12b-1: Общие сведения о комиссиях паевых инвестиционных фондов

Как и в случае любого коммерческого предприятия, взаимные фонды взимают плату за предлагаемые услуги. В своей основной форме эти услуги состоят из управления пулом объединенных активов в соответствии с инвестиционной стратегией. Эта стратегия может включать в себя превосходство индекса с течением времени. Фактически, эта стратегия является источником жизненной силы для активно управляемого фондового компонента отрасли.

Популярность хорошо управляемого фонда будет расти и со временем привлекать больше инвесторов.Однако уже несколько десятилетий и по причинам, которые раньше имели гораздо больший смысл, чем сегодня, паевые инвестиционные фонды взимают с существующих инвесторов плату за маркетинг и продвижение своих услуг среди потенциальных инвесторов.Эти сборы известны как сборы 12b-1.

Основы комиссии 12b-1

Паевой инвестиционный фонд взимает со своих инвесторов комиссию в размере 12b-1 для оплаты расходов на маркетинг и продвижение.Согласно обсуждению сборов 12b-1 на веб-сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), «эти сборы вычитаются из паевого инвестиционного фонда, чтобы компенсировать специалистам по ценным бумагам усилия по продажам и услуги, предоставляемые инвесторам фонда».

В нем также подробно говорится о том, что комиссии 12b-1 впервые появились в 1970-х годах, когда паевые инвестиционные фонды переживали значительные выплаты и искали возможность для привлечения новых активов. Фондам требовалось достаточное количество активов, чтобы защитить существующих инвесторов от того, чтобы управляющие фондами вынуждены были проводить продажи по заниженным ценам на активы или когда акции и облигации не торговались на благоприятных уровнях. Официальное название комиссии происходит от правила Комиссии по ценным бумагам и биржам 1980 года, которое разрешило ее использование.

Перенесемся примерно на полвека, и возможность фондов взимать комиссию 12b-1 стала более спорной.В наши дни паевые инвестиционные фонды гораздо более популярны, что делает первоначальную мотивацию для создания комиссии гораздо менее значимой.Фонды также намного больше, крупнейшие из них управляют активами на сотни миллиардов долларов.12b-1 также имеют процентную комиссию, такую ​​как 25 базисных пунктов или 0,25% от всех активов, управляемых в фонде.Когда под управлением находятся миллиарды, трудно увидеть необходимость взимать с инвесторов плату за продажу фонда другим потенциальным инвесторам.По оценкам, сборы 12b-1 в последние годы составляли около 10 миллиардов долларов в год во всех фондах, которые взимают сборы.  Кроме того, в то время как размер комиссии 12b-1 варьируется в зависимости от отдельных фондов, одно исследование оценило среднюю годовую комиссию в 13 базисных пунктов или 0,13%. Также подсчитано, что около 70% паевых инвестиционных фондов взимают комиссию 12b-1 как минимум за один класс акций.

Где найти комиссию 12b-1

Комиссия 12b-1 является составной частью общего коэффициента расходов паевого инвестиционного фонда. Веб-сайты, включая Morningstar и Yahoo! Финансы обычно указывают соотношение общих расходов по фондам. Однако, чтобы получить наиболее точные и актуальные коэффициенты расходов, необходимо изучить проспект паевого инвестиционного фонда. В проспекте эмиссии должны быть указаны конкретные комиссии и сборы по каждому предлагаемому классу паевых инвестиционных фондов.

Проспект паевого инвестиционного фонда будет иметь один или несколько разделов с подробным описанием комиссий и расходов. Как правило, годовые операционные расходы фонда разбиваются на компоненты. Самая большая комиссия обычно — это плата за управление, которую управляющие портфелем взимают за управление фондом. Также будет указана комиссия за распространение или 12b-1. Другие расходы и расходы могут включать расходы продаж, такие как передний конец и задний конец нагрузок продаж, которые инвесторы брать на себя, когда они покупают или продают фонд. Могут также быть другие операционные расходы, такие как сборы за администрирование счетов, сборы за ведение документации и сетевые сборы для оптовых продавцов и других финансовых посредников, которые также помогают продать фонд.

Существуют и другие комиссии за продажу, помимо платы за маркетинг и продвижение 12b-1. Они будут подробно разбиты и подробно описаны либо в проспекте паевого инвестиционного фонда, либо в соответствующем документе, называемом заявлением о дополнительной информации.

Важные соображения

Инвесторы могут сомневаться, уместно ли для паевого инвестиционного фонда взимать с существующих инвесторов комиссию за выход на рынок и продвижение фонда среди других потенциальных инвесторов. Время от времени по этому поводу возникают споры, особенно после кредитного кризиса и последовавшей за ним Великой рецессии, которая поставила под сомнение многие аспекты того, как отрасль финансовых услуг работает и взимает плату со своих клиентов.

Предложения SEC в то время стремились ограничить комиссию 12b-1 25 базисными пунктами и сделать комиссию более прозрачной для инвесторов, которые могли даже не знать, что с них взимаются деньги за маркетинг, продвижение и связанные с ними продажи.

Суть

Многие паевые инвестиционные фонды заслуживают критики за высокие комиссионные и неравномерную работу. При этом многие стоящие фонды с высокими показателями производительности взимают очень разумные сборы. Фактически, 30% паевых инвестиционных фондов не взимают комиссию в размере 12b-1, поскольку их менеджеры считают их ненужными или предпочитают защищать финансовые интересы своих существующих инвесторов.

Чтобы найти лучшие фонды и сбалансировать риски с вознаграждением фондов, которые взимают комиссию в размере 12b-1, инвесторы должны прочитать проспект паевого инвестиционного фонда и ВОА, а затем принять обоснованное решение о том, сможет ли фонд получить достаточную прибыль для плата будет взиматься.