3 причины, по которым падение курса стейблкоина USDC ниже отметки в $50B является выгодой для Tether
The market capitalization of USD Coin (USDC), a stablecoin issued by U.S.- based payment tech firm Circle, has dropped below $50 billion for the first time since January 2022.
On the weekly chart, USDC’s market cap, which reflects the number of U.S. dollar-backed tokens in circulation, fell to $49. 39 billion on Sept. 26, down almost 12% from its record high of $55.88 billion, established merely three months ago.
USDC versus USDT weekly market cap chart. Source: TradingView
In contrast, the market cap of Tether (USDT), which risked losing its top stablecoin position to USDC in May, crossed above $68 billion on Sept. 26, albeit still down 17.4% from its record high of $82.33 billion in May 2022.
The divergence between USDT and USDC shows investors’ renewed preference for the former. Let’s take a look at the factors boosting Tether as the top stablecoin.
Binance’s USDC suspension
Binance, the world’s largest cryptocurrency exchange by volume, announced earlier in September that it would convert its users’ USDC balances for its own stablecoin, Binance USD (BUSD). The conversion will commence on Sept. 29 and does not apply to USDT.
The exchange said it wants to «enhance liquidity and capital-efficiency for users» via what appears to be a forced conversion in an increasingly competitive stablecoin sector. As a result, Binance suspended spot, future and margin trading in USDC.
Quote.
8/ 1. Binance’s forced «Auto-conversion» is blatantly monopolistic behavior of a typical FinTech company
They are no better than traditional banks that have the power to freeze or take control of user funds
Where is the decentralized future that #Web3 users were promised?
— Momentum 6 (@Momentum_6) September 21, 2022
End of Quote.
USDC’s market cap has plunged by $9.5 billion since the announcement.
Following Binance’s footsteps, the India-based cryptocurrency exchange also stopped deposits of USDC beginning Sept. 26.
Whales ditch USDC after Terra fiasco
The USDC supply help by top 1% addresses (aka whales) has dropped to 88.36% in September from its year-to-date high of 93.84% in February, according to data collected by Glassnode.
USDC supply held by top 1% addresses. Source: Glassnode
Interestingly, the plunge accelerated after Terra, a $40-billion «algorithmic stablecoin» project, collapsed in May, stirring a negative sentiment toward the entire stablecoin industry.
For instance, the total market cap of all stablecoins saw the worst correction in 2022, dropping from a February high of $97.37 billion to $80.65 billion in September, according to CryptoQuant.
Все оборотные запасы стейблкоинов. Источник: CryptQuant
Денежные санкции Tornado Cash
Понижение рыночной стоимости USDC ускорилось после того, как Казначейство США ввело санкции против криптовалютного сервиса Tornado Cash в связи с проблемами отмывания денег.
Circle ответила на санкции, заморозив все кошельки USDC, принадлежащие Tornado Cash. Компания также запретила адресам, которые могут быть связаны с запрещенным сервисом смешивания, использовать USDC. В отличие от этого, Tether избежала включения адресов Tornado Cash в черный список.
Независимый рыночный аналитик Геральт Дэвидсон расценил ответ Circle на санкции Tornado Cash как сигнал о том, что владение USDC более рискованно по сравнению с конкурентами-стабкойнами.
«Люди теперь поняли, что владение USDC связано с большим риском, Circle внесла в черный список все USDC на адресах Tornado Cash, попавших под санкции Казначейства США», — отметил он в августе 2022 года, добавив:
«Похоже, что USDC — единственный токен, попавший в черный список, в то время как другие токены ERC-20 в него не попали».
Дэвидсон также рассматривал Tornado Cash как одну из причин, по которой киты USDC сбрасывали стабильный токен в последние месяцы.