Освобождение 3(c)(7): Что это такое и как это работает
Исключение 3(c)(7) — это положение Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, которое позволяет некоторым частным инвестиционным фондам быть освобожденными от определенных нормативных требований, налагаемых Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Это освобождение часто используется хедж-фондами, фондами прямых инвестиций и другими частными инвестиционными компаниями, чтобы избежать определенных ограничений и правил.
Понимание освобождения от 3(c)(7)
Исключение 3(c)(7), также известное как исключение 3C7, предоставляет квалифицированным частным фондам освобождение от некоторых правил SEC. Чтобы получить право на это освобождение, частная инвестиционная компания должна соответствовать определенным критериям, установленным Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.
В соответствии с этим освобождением частные фонды не обязаны регистрироваться в SEC или предоставлять постоянную информацию. Они также освобождаются от выпуска проспекта эмиссии, в котором излагаются их инвестиционные позиции. Однако важно отметить, что фонды 3(c)(7) с более чем 1 999 инвесторами обязаны регистрироваться в SEC.
История исключения из правил 3(c)(7)
Закон об инвестиционных компаниях 1940 года определяет «инвестиционную компанию» как эмитента, занимающегося в основном инвестированием, реинвестированием или торговлей ценными бумагами. Этот закон регулирует организацию компаний, чьи ценные бумаги предлагаются публике, требуя от них регулярного раскрытия информации о своем финансовом состоянии и инвестиционной политике.
Однако исключение 3(c)(7) является одним из двух исключений в Законе об инвестиционных компаниях 1940 года, которые хедж-фонды, венчурные фонды и другие фонды прямых инвестиций используют, чтобы избежать ограничений SEC. Это позволяет таким фондам использовать такие инструменты, как кредитное плечо и деривативы, которые обычно недоступны для публично торгуемых фондов.
Претензия на освобождение от ответственности в соответствии с 3(c)(7)
Чтобы претендовать на освобождение 3(c)(7), частная инвестиционная компания должна доказать, что она не планирует проводить первичное размещение акций (IPO) и что ее инвесторы являются квалифицированными покупателями. Квалифицированные покупатели — это физические или юридические лица, отвечающие определенным финансовым критериям, которые, как правило, выше тех, что предъявляются к аккредитованным инвесторам.
Критерии, по которым можно стать квалифицированным покупателем, включают:
- Физические лица или семейные предприятия, владеющие инвестициями на сумму не менее 5 миллионов долларов США.
- Трасты, управляемые квалифицированными покупателями.
- Лица, действующие за свой счет или счет другого лица, владеющие и вкладывающие в инвестиции не менее $25 000 000.
- Предприятия, принадлежащие исключительно квалифицированным покупателям.
Важно отметить, что количество инвесторов в фонде 3(c)(7) не ограничено в соответствии с разделом 3(c)(7), но если фонд превысит 1 999 инвесторов, он должен будет зарегистрироваться в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах 1934 года.
Фонды 3(c)(7) в сравнении с фондами 3(c)(1)
Существует два основных исключения, используемых частными инвестиционными фондами: 3(c)(7) фонды и 3(c)(1) фонды. Хотя оба исключения предоставляют освобождение от некоторых правил, налагаемых Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, между ними есть заметные различия.
Фонды 3(c)(7):
- Принимают инвестиции от квалифицированных покупателей.
- Не имеют ограничений по количеству инвесторов (но если количество инвесторов превышает 1 999 человек, они должны зарегистрироваться в SEC).
- Ориентируются на более высокий уровень благосостояния своих инвесторов.
Фонды 3(c)(1):
- Работа с аккредитованными инвесторами.
- Ограничиваются максимум 100 инвесторами.
Различие между этими двумя типами фондов заключается в квалификации и ограничениях для их инвесторов. Фонды 3(c)(7) имеют более высокие стандарты квалификации богатства по сравнению с фондами 3(c)(1), что может повлиять на пул инвесторов и возможности сбора средств для каждого типа фондов.
Итоги
Исключение 3(c)(7) — это положение Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, которое позволяет частным инвестиционным фондам избегать некоторых правил SEC, включая требования к регистрации и публичному раскрытию информации. Доступ к таким фондам ограничен квалифицированными покупателями, которые должны соответствовать определенным финансовым критериям. Понимание освобождения 3(c)(7) имеет решающее значение для инвесторов и управляющих фондами, которые хотят ориентироваться в нормативной базе и принимать обоснованные инвестиционные решения.
Хотя информация, представленная в этой статье, применима к Соединенным Штатам, важно проконсультироваться с юристами и финансовыми специалистами, работающими в вашей стране, например в России, чтобы понять местные правила и последствия применения освобождения 3(c)(7) в вашей юрисдикции.
Вопросы и ответы
Что такое исключение из правил 3(c)(7)?
Исключение 3(c)(7) — это положение Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, которое позволяет освободить некоторые частные инвестиционные фонды от определенных нормативных требований, предъявляемых Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Это освобождает от требований регистрации и раскрытия информации, позволяя соответствующим фондам действовать более гибко.
Кто может претендовать на освобождение 3(c)(7)?
Чтобы претендовать на освобождение 3(c)(7), частная инвестиционная компания должна соответствовать определенным критериям. Одно из требований заключается в том, что фонд не должен планировать первичное публичное размещение акций (IPO). Кроме того, инвесторы фонда должны быть квалифицированными покупателями, которые, как правило, имеют более высокий финансовый порог по сравнению с аккредитованными инвесторами.
Что такое квалифицированные покупатели?
Квалифицированные покупатели — это физические или юридические лица, отвечающие определенным финансовым критериям, установленным SEC. К ним относятся частные лица или семейные предприятия, владеющие инвестициями на сумму не менее 5 миллионов долларов, трасты, управляемые квалифицированными покупателями, частные лица с инвестициями на сумму не менее 25 000 000 долларов, а также организации, принадлежащие исключительно квалифицированным покупателям. Эти критерии помогают гарантировать, что инвесторы фондов 3(c)(7) обладают определенным уровнем финансовой искушенности.
Существуют ли какие-либо ограничения по количеству инвесторов в фонде 3(c)(7)?
Согласно разделу 3(c)(7), не существует конкретного ограничения на количество инвесторов в фонде 3(c)(7). Однако если число инвесторов фонда превысит 1 999 человек, он будет обязан зарегистрироваться в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах 1934 года. Таким образом, несмотря на отсутствие установленного лимита, управляющим фондами, возможно, придется задуматься о потенциальных требованиях к регистрации, если количество инвесторов приблизится к пороговому значению или превысит его.
Чем освобождение 3(c)(7) отличается от освобождения 3(c)(1)?
Освобождение 3(c)(7) и освобождение 3(c)(1) — два типа освобождений, доступных для частных инвестиционных фондов. Основное различие заключается в квалификации и ограничениях для их инвесторов. Фонды 3(c)(7) принимают инвестиции от квалифицированных покупателей, не имеют ограничений по количеству инвесторов (если оно не превышает 1 999 человек) и имеют более высокие квалификационные требования к уровню благосостояния. С другой стороны, фонды 3(c)(1) работают с аккредитованными инвесторами, ограничены максимум 100 инвесторами и имеют более низкие требования к уровню благосостояния.
Каковы преимущества использования освобождения 3(c)(7)?
Исключение 3(c)(7) дает частным инвестиционным фондам ряд преимуществ. Во-первых, оно позволяет фондам избежать дорогостоящего и длительного процесса регистрации в SEC. Во-вторых, оно освобождает фонды от требований постоянного раскрытия информации и необходимости выпуска проспекта эмиссии. Это может обеспечить фондам большую гибкость в их инвестиционных стратегиях и операциях. Однако важно отметить, что данное освобождение также имеет определенные критерии и ограничения, которые должны быть соблюдены, чтобы получить право на его преимущества.
Существуют ли какие-либо риски или соображения, связанные с освобождением от 3(c)(7)?
Несмотря на то что освобождение от 3(c)(7) дает преимущества частным инвестиционным фондам, отвечающим установленным требованиям, существуют определенные риски и соображения, о которых следует помнить. Одним из соображений является то, что освобождение ограничивает круг потенциальных инвесторов квалифицированными покупателями, что может повлиять на способность фонда привлекать капитал. Кроме того, несмотря на освобождение от некоторых правил, фонды все равно должны соблюдать другие применимые законы и правила, например, положения о борьбе с мошенничеством. Управляющим фондами важно понимать и соблюдать все законодательные и нормативные требования, чтобы соответствовать требованиям.