5 причин, почему дивиденды важны для инвесторов


Пять основных причин, по которым дивиденды имеют значение для инвесторов, включают тот факт, что они существенно увеличивают прибыль от инвестирования в акции, предоставляют дополнительную метрику для фундаментального анализа, снижают общий риск портфеля, предлагают налоговые преимущества и помогают сохранить покупательную способность капитала.


Ключевые выводы

  • Компании, выплачивающие дивиденды, могут обеспечить неизменную верность финансовому состоянию компании; нездоровые компании обычно не в состоянии выплачивать дивиденды своим акционерам. 
  • Выплаченные квалифицированные дивиденды облагаются налогом по ставке ниже, чем ставка обычного налога на прибыль – 15% вместо 25% или 0% вместо 15%. 
  • Даже в периоды рецессии дивидендные акции исторически росли.
  • За последние 93 года дивидендные акции, торгуемые на S&P 500, принесли инвесторам доход, почти вдвое превышающий доходность акций без дивидендов.

Рост и увеличение прибыли

Одно из основных преимуществ инвестирования в компании, выплачивающие дивиденды, заключается в том, что дивиденды имеют тенденцию неуклонно расти с течением времени. Хорошо зарекомендовавшие себя компании, выплачивающие дивиденды, обычно увеличивают размер дивидендов из года в год. Есть ряд «дивидендных аристократов», или компаний, которые непрерывно увеличивали свои дивидендные выплаты на протяжении более 25 лет подряд. С 1980 года средний совокупный годовой темп роста дивидендов для компаний S&P 500, предлагающих дивиденды, составлял 3,2%.

Одна из основ инвестирования на фондовом рынке – это рыночный риск или неотъемлемый риск, связанный с любым вложением в акции. Акции могут расти или падать, и нет никакой гарантии, что они увеличатся в цене. в то время как инвестирование в компании, выплачивающие дивиденды, не является гарантированно прибыльным, дивидендные акции предлагают по крайней мере частичную окупаемость инвестиций, которая практически гарантирована. Компании, выплачивающие дивиденды, очень редко когда-либо прекращают выплачивать дивиденды; на самом деле, большинство этих компаний со временем увеличивают размер своих дивидендов.

Многие инвесторы не могут оценить огромное влияние дивидендов на прибыль фондового рынка. С 1926 года дивиденды составляли почти половину прибыли от инвестиций в акции компаний, входящих в индекс S&P 500. Это означает, что включение выплат дивидендов примерно вдвое увеличило отдачу от инвестиций, полученную инвесторами в акции, по сравнению с их доходностью без выплаты дивидендов.

Кроме того, в этой среде с низкими процентными ставками дивидендная доходность, предлагаемая компаниями, выплачивающими дивиденды, значительно выше, чем ставки, доступные инвесторам в большинстве инвестиций с фиксированным доходом, таких как государственные облигации.

Краткий обзор

Акции, приносящие дивиденды, также могут улучшить общую стоимость акций, поскольку после объявления компанией дивидендов акции становятся более привлекательными для инвесторов. Этот повышенный интерес к компании создает спрос, увеличивая стоимость акций.

Дивиденды помогают при оценке капитала

Точно так же, как влияние дивидендов на общую рентабельность инвестиций или рентабельность инвестиций, инвесторы часто упускают из виду, так же как и тот факт, что дивиденды являются полезной точкой анализа при оценке капитала и выборе акций. Оценка акций с использованием дивидендов часто является более надежным показателем оценки капитала, чем многие другие более часто используемые показатели, такие как цена / прибыль или коэффициент P / E.

Большинство финансовых показателей, используемых аналитиками и инвесторами при анализе акций, зависят от цифр, полученных из финансовых отчетов компаний. Потенциальная проблема с оценкой акций исключительно на основе финансовой отчетности компании заключается в том, что компании могут и, к сожалению, иногда манипулируют своими финансовыми отчетами, вводя в заблуждение методы бухгалтерского учета, чтобы улучшить их внешний вид для инвесторов. Однако дивиденды служат надежным показателем того, насколько хорошо работает компания. Короче говоря, для выплаты дивидендов у компании должен быть реальный денежный поток.

Изучение текущих и исторических выплат дивидендов дает инвесторам твердую точку отсчета в базовом фундаментальном анализе силы компании. Дивиденды предоставляют непрерывные годовые показатели роста и прибыльности компании, за исключением каких-либо повышательных и понижательных движений стоимости акций компании в течение года. Компания, последовательно увеличивающая свои дивидендные выплаты с течением времени, является четким показателем того, что компания стабильно генерирует прибыль и с меньшей вероятностью подвергнется угрозе своему финансовому здоровью из-за временных рыночных или экономических спадов.

Дополнительным преимуществом использования дивидендов при оценке компании является то, что, поскольку дивиденды меняются только один раз в год, они обеспечивают гораздо более стабильную точку анализа, чем показатели, которые подвержены ежедневным колебаниям курса акций.

Снижение риска и волатильности

Дивиденды являются основным фактором снижения общего риска и волатильности портфеля. С точки зрения снижения риска, дивидендные выплаты уменьшают любые убытки, возникающие в результате падения курса акций. Но выгода от дивидендов для снижения риска выходит за рамки этого основного факта. Исследования неизменно показывают, что в периоды медвежьего рынка акции с выплатой дивидендов значительно превосходят акции без выплаты дивидендов. В то время как общий неадекватный рынок обычно приводит к падению акций по всем направлениям, акции, приносящие дивиденды, обычно теряют в стоимости значительно меньшее снижение, чем акции, не приносящие дивидендов.

Яркий пример этого факта был продемонстрирован во время общего рыночного спада в 2002 году, когда акции, не приносящие дивидендов, упали в среднем на 30%, в то время как акции, выплачивающие дивиденды, упали в среднем только на 10%. Даже во время тяжелого финансового кризиса 2008 года, который спровоцировал резкое падение цен на акции, дивидендные акции держались заметно лучше, чем недивидендные.

Владение акциями компаний, выплачивающих дивиденды, также существенно снижает общую волатильность портфеля. Сравнение компаний, выплачивающих дивиденды, и компаний, не выплачивающих дивиденды, за 2000–2010 гг. В индексе S&P 500 показывает заметный контраст в уровнях волатильности. Бета дивидендных высокооплачиваемых компаний за этот период времени составила 0,98, что несколько меньше, чем в целом среднерыночного. Бета-коэффициент для компаний, не выплачивающих дивиденды, за тот же период времени составил 1,48, что свидетельствует о гораздо более высокой волатильности, чем в целом по рынку.

Дивиденды предлагают налоговые преимущества

То, как дивиденды учитываются в отношении налогов, делает дивиденды очень эффективным с точки зрения налогообложения способом получения дохода. Квалифицированные дивиденды облагаются налогом по значительно более низким ставкам, чем обычный доход. Согласно правилам IRS с 2011 года, для физических лиц, ставка обычного подоходного налога которых составляет 25% или выше, квалифицированные дивиденды облагаются налогом только по ставке 15%. А для физических лиц, у которых обычная ставка подоходного налога ниже 25%, квалифицированные дивиденды полностью не облагаются налогом.

Дивиденды сохраняют покупательную способность капитала

Дивиденды также помогают в другой области, которую инвесторы иногда не принимают во внимание: влияние инфляции на доходность инвестиций. Чтобы инвестор мог получить реальную чистую прибыль от инвестиций, инвестиции должны сначала обеспечить достаточный доход, чтобы преодолеть потерю покупательной способности, вызванную инфляцией.

Если инвестор владеет акциями, цена которых увеличивается на 3% в течение года, но инфляция составляет 4%, то с точки зрения покупательной способности его капитала инвестор фактически понес убыток в 1%. Однако, если та же самая акция, которая выросла в цене на 3%, также предлагает дивидендную доходность 3%, это означает, что инвестиции успешно вернули прибыль, опережающую инфляцию, и представляют собой фактический прирост покупательной способности для инвестора. Хорошая новость для инвесторов в компании, выплачивающие дивиденды, заключается в том, что дивидендная доходность многих компаний опережает инфляцию.