7 банковских акций, которые стоит покупать в преддверии прибыли за 3 квартал
Credit Suisse выборочно поддерживает акции крупных банков.
В 2021 году акции крупных банковских компаний показали высокие результаты, но аналитики говорят, что некоторые из них имеют дополнительный потенциал роста. Инвесторы могут купить этот потенциал в преддверии выхода отчетности банков за третий квартал, которая начнет публиковаться 13 октября и может подстегнуть интерес рынка. Группа аналитиков Credit Suisse под руководством Сьюзан Рот Кацке назвала семь лучших акций крупных банков в условиях повышенной инфляции, экономического роста и повышения процентных ставок. Хотя текущий фон благоприятен для большинства банковских акций, Credit Suisse предпочитает банки, которые позиционируются как способные завоевать прибыльную долю рынка в период восстановления экономики. Вот семь лучших акций крупных банков, которые Credit Suisse рекомендует покупать сейчас.
JPMorgan Chase & Co. (тикер: JPM)
Кацке говорит, что JPMorgan Chase использует свой масштабный и высоко интегрированный портфель продуктов для обеспечения прибыльного и устойчивого роста доходов, демонстрируя ценность, присущую универсальной банковской модели. По ее словам, операционный рычаг и эффективность капитала банка особенно впечатляют, и она прогнозирует, что акции будут приносить огромную прибыль на протяжении всего текущего банковского цикла. JPMorgan — это наступательная ставка на увеличение доли рынка в условиях «бычьей» банковской среды, но Кацке говорит, что его диверсификация и надежный послужной список также обеспечивают спокойствие для инвесторов. Credit Suisse имеет «оптимистичный» рейтинг и ценовой ориентир $177 для акций JPM, которые 5 октября закрылись на отметке $168,66.
Bank of America Corp. (BAC)
По словам Кацке, Bank of America обеспечивает впечатляющий органический рост доходов и демонстрирует устойчивый операционный рычаг. В то же время компания сохраняет управляемый кредитный риск, а ее эффективность использования капитала раскрывает ценность для акционеров. По словам Кацке, Bank of America последовательно выполняет свои обязательства, а рентабельность материального капитала, или ROTE, является самым большим потенциальным катализатором. По ее словам, стабильные доходы и эффективное управление капиталом могут привести к увеличению мультипликатора прибыли для акций, которые в настоящее время торгуются примерно с 12-кратным прогнозом прибыли. Credit Suisse имеет «оптимистичный» рейтинг и ценовой ориентир $47 для акций BAC, которые 5 октября закрылись на отметке $44,22.
Citigroup Inc. (C)
В начале этого года Джейн Фрейзер стала первой женщиной-генеральным директором Citigroup. Кацке говорит, что смена руководства — хорошая новость для инвесторов, хотя 20%-ный годовой прирост акций за прошедший год — один из самых низких в этом списке. Кацке ожидает от нового руководства обновленной информации о стратегическом позиционировании и планах по увеличению ROTE до середины десятых процента. На данный момент 10% ROTE Citigroup отстает от своих аналогов из крупных банков, но Кацке говорит, что дисконт к стоимости акций намного выше, чем они того заслуживают. Credit Suisse имеет рейтинг «аутперформе» и ценовой ориентир $82 для акций C, которые 5 октября закрылись на отметке $72,53.
Голдман Сакс Груп Инк. (GS)
В ближайшей перспективе, говорит Кацке, дополнительные возможности роста акций Goldman Sachs зависят в основном от силы прибыли. В долгосрочной перспективе, по ее словам, ключевым фактором дальнейшего успеха Goldman будет устойчивая доходность. По словам Кацке, с каждым кварталом, когда Goldman демонстрирует показатели прибыли и дохода на уровне или выше ожиданий, трехлетний план банка становится все более достижимым, особенно в условиях нормализации банковской среды. По ее словам, дополнительное улучшение показателей капитала Goldman по результатам ежегодного стресс-теста может стать катализатором роста. Credit Suisse имеет «оптимистичный» рейтинг и ценовой ориентир 450 долларов США для акций GS, которые 5 октября закрылись на отметке 385,81 доллара США.
Морган Стэнли (MS)
По словам Кацке, инвестиционный банк Morgan Stanley имеет впечатляющий операционный рычаг и возможности светского роста доходов. Кроме того, по ее словам, интеграция таких приобретений, как Solium Capital, Eaton Vance и E-Trade, поможет Morgan Stanley повысить эффективность использования капитала и достичь долгосрочной цели — 17% ROTE. К катализаторам «бычьего» роста относятся увеличение доли рынка, приток активов и улучшение показателей эффективности капитала, которые, по словам Кацке, могут открыть ценность для инвесторов. Акции Morgan Stanley торгуются по цене, примерно в 13 раз превышающей прогнозную прибыль, что указывает на поддержку оценки с точки зрения снижения стоимости. Credit Suisse имеет «оптимистичный» рейтинг и ценовой ориентир $108 для акций MS, которые 5 октября закрылись на отметке $99,20.
Wells Fargo & Co. (WFC)
Последние несколько лет акции Wells Fargo отставали от аналогичных акций крупных банков после серии скандалов, которые в конечном итоге привели к введению штрафного ограничения на активы банка со стороны Федеральной резервной системы. Однако в 2021 году Wells Fargo стал лучшим среди семи упомянутых банков, и Кацке считает его лучшим выбором среди крупных банков. По ее словам, Wells Fargo наиболее чувствителен к росту процентных ставок, и возможное снятие ограничения на активы ФРС может стать ключевым катализатором для акций. Credit Suisse имеет «оптимистичный» рейтинг и ценовой ориентир $55 для акций WFC, которые 5 октября закрылись на отметке $47,96.
Bank of New York Mellon Corp. (BK)
По словам Кацке, банк Bank of New York Mellon, занимающийся обслуживанием активов, настроен на умеренный органический рост доходов и имеет возможности для повышения маржи до налогообложения. Эти факторы могут помочь банку поддерживать доходность ROTE на уровне около 20% в течение длительного времени. Акции Bank of New York Mellon торгуются по 12-кратной прогнозной прибыли, но Кацке говорит, что оценка акций не полностью отражает впечатляющий уровень капитала и доходность банка. Забегая вперед, она говорит, что потенциальными катализаторами роста могут стать избыточное размещение капитала, дальнейшее повышение эффективности и выход на новые рынки. Credit Suisse имеет рейтинг «outperform» и ценовой ориентир $56 для акций BK, которые 5 октября закрылись на отметке $54,42.
Акции банков с потенциалом роста до получения прибыли:
— JPMorgan Chase & Co. (JPM)
— Bank of America Corp. (BAC)
— Ситигруп Инк. (C)
— Goldman Sachs Group Inc. (GS)
— Морган Стэнли (MS)
— Wells Fargo & Co. (WFC)
— Bank of New York Mellon Corp. (BK)