Увеличение скидки

Что такое Увеличение скидки?

Увеличение дисконта — это увеличение стоимости дисконтируемого инструмента по мере того, как проходит время и приближается срок погашения. Стоимость инструмента будет увеличиваться (расти) по процентной ставке, подразумеваемой дисконтированной ценой выпуска, стоимостью на момент погашения и сроком до погашения.

Как работает накопление скидки

Облигацию можно купить по номинальной стоимости , с премией или со скидкой. Однако, независимо от покупной цены облигации, все облигации подлежат погашению по номинальной стоимости. Номинальная стоимость — это сумма денег, которая будет возвращена инвестору в облигации при наступлении срока погашения. Облигация, приобретенная с премией, имеет стоимость выше номинала. По мере того, как облигация приближается к погашению, стоимость облигации снижается до тех пор, пока она не станет равной номинальной стоимости на дату погашения. Уменьшение стоимости с течением времени называется амортизацией премии .

Облигация, выпущенная с дисконтом, имеет стоимость меньше номинальной стоимости. По мере того как облигация приближается к дате погашения, ее стоимость будет увеличиваться до тех пор, пока не сравняется с номинальной стоимостью на момент погашения. Это увеличение стоимости с течением времени называется увеличением скидки. Например, трехлетняя облигация номинальной стоимостью 1000 долларов выпускается по цене 975 долларов. Между выпуском и погашением стоимость облигации будет увеличиваться до тех пор, пока она не достигнет своей полной номинальной стоимости в 1000 долларов, что является суммой, которая будет выплачена держателю облигации при наступлении срока погашения.

Особые соображения

Прирост можно учесть линейным методом, при котором прирост равномерно распределяется в течение срока. Используя этот метод портфельного учета, можно сказать, что увеличение дисконта представляет собой прямолинейное накопление прироста капитала по дисконтной облигации в ожидании получения номинальной стоимости в конце срока погашения. Прирост также может быть учтен с использованием постоянной доходности , при которой рост наиболее значительный ближе всего к погашению. Метод постоянной доходности — это метод, требуемый налоговой службой (IRS) для расчета скорректированной базы затрат от суммы покупки до ожидаемой суммы погашения. Этот метод распределяет прибыль на оставшийся срок действия облигации, вместо признания прибыли в год погашения облигации.

Расчет аккреции

Чтобы рассчитать величину прироста, используйте формулу:

Сумма накопления = База покупки x (Доходность к погашению / периоды начисления в год) — Купонный процент

Первым шагом в методе постоянной доходности является определение доходности к погашению (YTM), которая представляет собой доход, который будет получен по облигации, удерживаемой до погашения. Доходность к погашению зависит от того, как часто выхода усугубляется . IRS дает налогоплательщику некоторую гибкость в определении того, какой период начисления использовать для расчета доходности. Например, облигация номинальной стоимостью 100 долларов США и купонной ставкой 2% выпускается на сумму 75 долларов США со сроком погашения 10 лет. Предположим, для простоты он составляется ежегодно. Таким образом, доходность к погашению может быть рассчитана как:

100 долларов США номинальной стоимости = 75 долларов США x (1 + r) 10

100 долл. США / 75 долл. США = (1 + г) 10

1,3333 = (1 + г) 10

г = 2,92%

Купонный доход по облигации составляет 2% x 100 долларов США по номиналу = 2 доллара США. Следовательно,

Период накопления1 = (75 $ x 2,92%) — Купонный доход

Период накопления1 = 2,19 $ — 2 $

Период накопления1 = 0,19 $

Цена покупки в 75 долларов представляет собой основу облигации при выпуске. Однако в последующие периоды за основу берется цена покупки плюс начисленные проценты. Например, после 2-го года начисление можно рассчитать как:

Аккреция period2 = [($ 75 + $ 0,19) х 2,92%] — $ 2

Аккреция period2 = $ 0,20

Используя этот пример, можно увидеть, что дисконтная облигация имеет положительное начисление; другими словами, базис увеличивается, со временем увеличиваясь с 0,19 доллара до 0,20 доллара и так далее. Периоды с 3 по 10 можно рассчитать аналогичным образом, используя начисление за предыдущий период для расчета базы текущего периода.