Что такое активное управление инвестициями?

Что такое активное управление инвестициями?

Термин активное управление подразумевает, что профессиональный управляющий капиталом или команда профессионалов отслеживают эффективность инвестиционного портфеля клиента и регулярно принимают решения о покупке, удержании и продаже активов в нем. Цель активного менеджера – превзойти рынок в целом.

Активные менеджеры могут полагаться на инвестиционный анализ, исследования и прогнозы, а также на собственное суждение и опыт при принятии решений о том, какие активы покупать и продавать.

Противоположностью активного управления является пассивное управление , более известное как индексация. Те, кто придерживается пассивного управления, утверждают, что наилучшие результаты достигаются путем покупки активов, отражающих определенный рыночный индекс или индексы, и удержания их в долгосрочной перспективе, игнорируя повседневные колебания рынков.

Понимание активного управления

Инвесторы, которые верят в активное управление, не следуют гипотезе эффективного рынка , которая утверждает, что победить рынок в долгосрочной перспективе невозможно. То есть сборщики акций, которые проводят свои дни, покупая и продавая акции, чтобы использовать их частые колебания, со временем будут делать не лучше, чем инвесторы, которые покупают компоненты основных индексов, которые используются для отслеживания динамики более широких рынков во времени.

Ключевые моменты

  • Активное управление требует постоянного мониторинга и частых решений о покупке и продаже, чтобы использовать колебания цен.
  • Пассивное управление – это стратегия «покупай и держи», которая направлена ​​на обеспечение равной доходности более широкого рынка.
  • Активное руководство стремится к доходности, превышающей показатели рынков в целом.

Активные менеджеры, с другой стороны, измеряют свой успех, измеряя, насколько их портфели превышают (или отстают) от показателей сопоставимого неуправляемого индекса, отрасли или сектора рынка.

Например, Fidelity Blue Chip Growth Fund использует индекс роста Russell 1000 в качестве ориентира.За пять лет, закончившихся 30 июня 2020 года, доходность фонда Fidelity Fund составила 17,35%, а индекс роста Russell 1000 вырос на 15,89%.Таким образом, за этот пятилетний период фонд Fidelity превзошел контрольный показатель на 1,46%.1

Стратегии активного управления

Активные менеджеры считают, что можно получить прибыль на фондовом рынке с помощью любой из ряда стратегий, направленных на выявление акций, которые торгуются по более низкой цене, чем их ценность.

Инвестиционные компании и спонсоры фондов считают, что можно превзойти рынок и нанять профессиональных инвестиционных менеджеров для управления паевыми фондами компании.

Недостатки активного управления

Фонды с активным управлением имеют более высокие комиссии, чем фонды с пассивным управлением. Инвестор платит за постоянные усилия инвестиционных консультантов, специализирующихся на активных инвестициях, а также за возможность получения более высокой доходности, чем на рынках в целом.

Краткая справка

Нет единого мнения о том, какая стратегия дает лучшие результаты: активное или пассивное управление.

Пассивное управление требует единовременных усилий по выбору подходящих активов для отдельного инвестора с последующей периодической перебалансировкой портфеля и должной осмотрительностью для его отслеживания с течением времени.

Инвестору, рассматривающему возможность активного управления, следует внимательно посмотреть на фактическую прибыль после уплаты вознаграждения управляющего.

Преимущества активного управления

Инвесторы в активно управляемом фонде используют знания, опыт и рассудительность управляющего фондом. Активный менеджер, управляющий фондом автомобильной промышленности, может иметь обширный опыт работы в этой области и может инвестировать в выбранную группу акций, связанных с автомобильной промышленностью, которые, по мнению менеджера, недооценены.

Активные управляющие фондами обладают большей гибкостью. В процессе выбора больше свободы, чем в индексном фонде, который должен как можно точнее соответствовать отбору и взвешиванию инвестиций в индекс.

Активно управляемые фонды позволяют получить преимущества в налоговом управлении. Гибкость в покупке и продаже позволяет менеджерам компенсировать проигравших победителями.

Управление рисками

Активные управляющие фондами могут более гибко управлять рисками. Глобальный банковский биржевой фонд (ETF) может потребовать владения определенным количеством британских банков. Этот фонд, вероятно, значительно упал после шокового голосования по Brexit в 2016 году. Тем временем активно управляемый глобальный банковский фонд, возможно, сократил свою подверженность британским банкам из-за повышенного уровня риска.

Активные менеджеры также могут снизить риск, используя различные стратегии хеджирования, такие как короткие продажи и использование деривативов.

Эффективность активного управления

Эффективность активных менеджеров вызывает много споров. Их успех или неудача во многом зависит от того, какая из противоречивых статистических данных приводится.

За 10 лет, закончившихся в 2017 году, активные менеджеры, инвестировавшие в акции с высокой капитализацией, скорее всего, превзошли индекс, в среднем на 1,13% в год.Исследование показало, что 84% активных менеджеров в этой категории превзошли свой контрольный индекс до вычета гонораров.2

Но в краткосрочной перспективе – три года – активные менеджеры отставали от индекса в среднем на 0,36%, а за пять лет отставали от него на 0,22%.2

Другое исследование показало, что за 30 лет, закончившихся в 2016 году, активно управляемые фонды приносили в среднем 3,7% годовых по сравнению с 10% доходностью пассивно управляемых фондов.3