Американская депозитарная расписка (ADR)
Американская депозитарная расписка (АДР) — это оборотный сертификат, выпущенный американским банком-депозитарием, который представляет собой определенное количество акций иностранной компании. АДР призваны облегчить американским инвесторам вложение средств в иностранные компании. Они торгуются на американских фондовых биржах так же, как и акции отечественных компаний, предоставляя американским инвесторам доступ к зарубежным компаниям, который в противном случае был бы недоступен.
Как работают АДР
АДР номинированы в долларах США и хранятся в американском финансовом учреждении, как правило, в зарубежном филиале. Цены на эти ценные бумаги устанавливаются и торгуются в долларах, а клиринг осуществляется через американские расчетные системы. Чтобы предложить АДР, американский банк покупает акции на иностранной бирже и хранит их в качестве товарно-материальных ценностей. Затем банк выпускает АДР, представляющие эти акции для торговли на внутреннем рынке. АДР могут котироваться на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) или Nasdaq, а также продаваться внебиржевым способом.
Иностранные компании, желающие разместить ADR, должны предоставлять американским банкам подробную финансовую информацию, которая помогает американским инвесторам оценить финансовое состояние компании и принять обоснованное инвестиционное решение.
Виды американских депозитарных расписок
АДР бывают двух основных категорий: спонсируемые АДР и неспонсируемые АДР.
Спонсируемые АДР
Спонсируемая АДР выпускается банком от имени иностранной компании. Банк и компания заключают юридическое соглашение, при этом иностранная компания обычно оплачивает расходы по выпуску АДР. Банк осуществляет операции с инвесторами, в то время как иностранная компания сохраняет контроль над АДР. Спонсируемые АДР соответствуют правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и американским бухгалтерским процедурам. Они могут котироваться на основных фондовых биржах США и дают такие преимущества, как повышенная узнаваемость и объем торгов.
Несопровождаемые АДР
Несопровождаемые ADR также выпускаются банком, но без непосредственного участия или разрешения иностранной компании. Несколько неспонсируемых АДР на одну и ту же иностранную компанию могут быть выпущены разными американскими банками, потенциально предлагая различные дивиденды. Несопровождаемые АДР торгуются только внебиржевым способом и не предоставляют права голоса. К ним предъявляется меньше нормативных требований по сравнению со спонсируемыми АДР.
Уровни АДР
АДР подразделяются на три уровня в зависимости от степени доступа иностранной компании к американским рынкам.
АДР первого уровня
АДР первого уровня — это самый простой тип, который используется в тех случаях, когда иностранные компании либо не соответствуют требованиям, либо не хотят, чтобы их АДР котировались на бирже. Они могут обеспечить торговое присутствие, но не могут быть использованы для привлечения капитала. АДР первого уровня обычно продаются на внебиржевом рынке и имеют более мягкие требования со стороны SEC. Хотя они могут быть более рискованными для инвесторов, они представляют собой простой и недорогой способ для иностранных компаний оценить интерес американских инвесторов к их ценным бумагам.
АДР второго уровня
АДР второго уровня могут использоваться для обеспечения торгового присутствия на фондовой бирже, но не могут использоваться для привлечения капитала. К ним предъявляется несколько больше требований со стороны SEC по сравнению с АДР первого уровня, но они обеспечивают более высокую видимость и объем торгов.
АДР третьего уровня
АДР III уровня являются наиболее престижными и предполагают размещение эмитентом публичного предложения АДР на одной из американских бирж. Они могут быть использованы для обеспечения существенного торгового присутствия на финансовых рынках США и привлечения капитала для иностранного эмитента. Эмитенты АДР III уровня обязаны предоставлять полную отчетность в SEC.
Ценообразование и стоимость американских депозитарных расписок
Цена АДР может варьироваться в зависимости от соотношения американских АДР и акций страны, установленного банком-депозитарием. Банк определяет это соотношение, чтобы привлечь инвесторов, сбалансировать стоимость АДР, чтобы не отпугнуть потенциальных инвесторов и не уподобить их рискованным копеечным акциям. Цены на АДР и дивиденды по ним устанавливаются в долларах США, что упрощает процесс инвестирования для американских инвесторов.
Налоги и соображения
Инвестирование в АДР может иметь налоговые последствия. Дивиденды по АДР, а также прирост капитала от продажи АДР, как правило, облагаются американскими налогами. Кроме того, инвесторы могут столкнуться с потенциальным двойным налогообложением, поскольку базовая иностранная компания также может облагать дивиденды налогами.
Инвесторам важно учитывать преимущества и недостатки инвестиций в АДР. К числу преимуществ относятся доступ к международным рынкам, возможности диверсификации и возможность инвестировать в иностранные компании без необходимости напрямую обращаться на иностранные биржи. Однако существуют и риски, такие как колебания курсов валют, политическая и экономическая нестабильность на зарубежных рынках, а также ограниченные возможности по сравнению с внутренними инвестициями.
Пример из реальной жизни
Чтобы проиллюстрировать, как АДР работают на практике, давайте рассмотрим реальный пример. Предположим, российская компания XYZ Ltd. хочет получить доступ к американским инвесторам и повысить свою узнаваемость в мире. XYZ Ltd. привлекает американский банк и вступает в программу спонсируемых АДР. Американский банк приобретает акции XYZ Ltd. на Московской бирже и хранит их в качестве товарно-материальных ценностей. Затем банк выпускает АДР, представляющие эти акции, и размещает их на одной из крупнейших американских фондовых бирж.
Американские инвесторы, заинтересованные в инвестициях в XYZ Ltd., теперь могут покупать и продавать АДР на американской фондовой бирже, как это делается с акциями отечественных компаний. АДР предоставляют американским инвесторам простой и удобный способ инвестировать в XYZ Ltd. без необходимости ориентироваться в хитросплетениях Московской биржи или конвертировать валюту.
Часто задаваемые вопросы об АДР
Здесь представлены некоторые часто задаваемые вопросы об американских депозитарных расписках:
Доступны ли АДР только для крупных иностранных компаний?
Нет, АДР доступны для компаний разного размера. Хотя крупные иностранные компании, скорее всего, будут иметь спонсорские программы АДР, небольшие компании также могут выпускать АДР, чтобы выйти на американский рынок инвесторов.
Могу ли я торговать АДР, как обычными акциями?
Да, АДР торгуются на американских фондовых биржах, что позволяет инвесторам покупать и продавать их точно так же, как и акции национальных компаний. Инвесторы могут размещать рыночные и лимитные ордера, а также совершать другие виды сделок с АДР.
Могу ли я получать дивиденды по АДР?
Да, инвесторы, владеющие АДР, могут иметь право на получение дивидендов, выплачиваемых иностранной компанией. Банк-депозитарий получает дивиденды от иностранной компании и распределяет их среди держателей АДР в долларах США.
Чем ADR отличаются от ETF?
АДР и биржевые фонды (ETF) — это разные инвестиционные инструменты. АДР представляют собой собственность на конкретную иностранную компанию, в то время как ETF — это инвестиционные фонды, владеющие корзиной ценных бумаг, включая АДР. ETF обеспечивают более широкую экспозицию на определенном рынке или секторе, в то время как ADR позволяют инвесторам сосредоточиться на отдельных компаниях.
Итоги
Американские депозитарные расписки (АДР) предоставляют американским инвесторам возможность удобно инвестировать в иностранные компании. АДР выпускаются американскими банками-депозитариями и представляют собой акции иностранных компаний. Они торгуются на американских фондовых биржах, цены и расчеты по ним производятся в долларах США. АДР бывают разных типов и уровней, начиная от спонсируемых АДР, котируемых на крупных биржах, и заканчивая неспонсируемыми АДР, торгуемыми внебиржевым способом.
Инвестирование в АДР дает такие преимущества, как диверсификация и доступ к международным рынкам. Однако инвесторы должны знать о потенциальных рисках и налоговых последствиях, связанных с инвестициями в АДР. Перед инвестированием в АДР необходимо проконсультироваться с финансовым консультантом и провести тщательное исследование иностранной компании и ее программы АДР.
Вопросы и ответы
Нет, АДР доступны для компаний разного размера. Хотя крупные иностранные компании, скорее всего, будут иметь спонсорские программы АДР, небольшие компании также могут выпускать АДР для выхода на американский рынок инвесторов.
Могу ли я торговать АДР, как обычными акциями?
Да, АДР торгуются на фондовых биржах США, что позволяет инвесторам покупать и продавать их точно так же, как и обычные акции. Инвесторы могут размещать рыночные и лимитные ордера, а также совершать другие виды сделок с АДР.
Могу ли я получать дивиденды по АДР?
Да, инвесторы, владеющие АДР, могут иметь право на получение дивидендов, выплачиваемых иностранной компанией. Банк-депозитарий получает дивиденды от иностранной компании и распределяет их среди держателей АДР в долларах США.
Чем ADR отличаются от ETF?
АДР и биржевые фонды (ETF) — это разные инвестиционные инструменты. АДР представляют собой собственность на конкретную иностранную компанию, в то время как ETF — это инвестиционные фонды, владеющие корзиной ценных бумаг, включая АДР. ETF обеспечивают более широкую экспозицию на определенном рынке или секторе, в то время как ADR позволяют инвесторам сосредоточиться на отдельных компаниях.
Каковы налоговые последствия инвестирования в АДР?
Инвестирование в АДР может иметь налоговые последствия. Дивиденды по АДР, а также прирост капитала от продажи АДР, как правило, облагаются американскими налогами. Кроме того, инвесторы могут столкнуться с потенциальным двойным налогообложением, поскольку базовая иностранная компания также может облагать дивиденды налогами. Рекомендуется проконсультироваться со специалистом по налогообложению или финансовым консультантом, чтобы понять конкретные налоговые последствия в зависимости от ваших индивидуальных обстоятельств.
Какие риски следует учитывать при инвестировании в АДР?
Инвестирование в АДР сопряжено с определенными рисками. Эти риски включают в себя колебания валютных курсов, поскольку на стоимость АДР могут повлиять изменения обменных курсов доллара США и иностранной валюты. Политическая и экономическая нестабильность на иностранном рынке, где работает компания, также может повлиять на показатели АДР. Кроме того, инвесторы в АДР могут иметь ограниченные возможности по сравнению с внутренними инвестициями, поскольку некоторые иностранные компании могут не предлагать программы АДР. Важно тщательно оценить эти риски и провести тщательное исследование, прежде чем инвестировать в АДР.
Как я могу оценить финансовое состояние иностранной компании, выпускающей АДР?
Рассматривая возможность инвестирования в АДР, очень важно оценить финансовое состояние иностранной компании. Это можно сделать, изучив финансовую отчетность компании, годовые отчеты и другую общедоступную информацию. Кроме того, понимание отрасли, в которой работает компания, ее конкурентной позиции, а также любых нормативных и правовых аспектов может помочь оценить перспективы компании. Для принятия обоснованных инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или провести фундаментальный анализ.