Агентская облигация

Что такое Агентская облигация?

Агентская облигация – это ценная бумага, выпущенная спонсируемым государством предприятием или другим федеральным правительственным ведомством, кроме Казначейства США. Некоторые из них не имеют таких гарантий, как казначейские и муниципальные облигации США. Агентская облигация также известна как агентский долг.

Ключевые моменты

  • По облигациям федерального правительства и корпоративным облигациям, спонсируемым государством, процентная ставка несколько выше, чем по облигациям Казначейства США.
  • Большинство, но не все, освобождены от государственных и местных налогов.
  • Как и любые облигации, у них есть процентные риски.

Как работают агентские облигации

По большинству агентских облигаций выплачивается полугодовой фиксированный купон. Они продаются с различными приращениями, как правило, с минимальным уровнем инвестиций 10 000 долларов для первого приращения и 5000 долларов для дополнительных приращений. Ценные бумаги GNMA, однако, продаются с шагом 25 000 долларов.

У некоторых агентских облигаций фиксированная ставка купона, у других – плавающая. Процентные ставки по агентским облигациям с плавающей ставкой периодически корректируются в соответствии с изменением базовой ставки, например, LIBOR .

Как и все облигации, агентские облигации имеют риск изменения процентной ставки . То есть инвестор в облигации может покупать облигации только для того, чтобы обнаружить повышение процентных ставок. Реальная покупательная способность облигации меньше, чем была. Инвестор мог бы заработать больше денег, дождавшись повышения процентной ставки. Естественно, этот риск больше для цен на долгосрочные облигации.

Типы агентских облигаций

Существует два типа агентских облигаций, включая облигации федеральных правительственных агентств и облигации спонсируемых государством предприятий (GSE).

Облигации Федерального государственного агентства

Облигации федерального государственного агентства выпускаются Федеральной жилищной администрацией (FHA), Управлением малого бизнеса (SBA) и Государственной национальной ипотечной ассоциацией (GNMA). GNMA обычно выпускаются как сквозные ипотечные ценные бумаги.

Как и казначейские ценные бумаги, облигации федеральных правительственных агентств обеспечиваются полной верой и кредитом правительства США. Инвестор получает регулярные процентные выплаты, пока держит эту агентскую облигацию. В дату погашения полная номинальная стоимость агентской облигации возвращается держателю облигации.

По облигациям федерального агентства процентная ставка немного выше, чем по казначейским облигациям, поскольку они менее ликвидны. Кроме того, агентские облигации могут быть отозваны , что означает, что агентство, выпустившее их, может принять решение погасить их до запланированной даты погашения.

Облигации предприятий, финансируемых государством

GSE выпускается такими организациями, как Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae), Федеральная ипотечная ссуда (Freddie Mac), Корпорация финансирования федеральных фермерских кредитных банков и Федеральный банк жилищного кредитования.

Это не государственные учреждения. Это частные компании, которые служат общественным целям и, следовательно, могут поддерживаться государством и находиться под надзором правительства.

Облигации агентств GSE не имеют такой же степени поддержки со стороны правительства США, как казначейские облигации и облигации государственных агентств. Следовательно, существует некоторый кредитный риск и риск дефолта, и предлагаемая по ним доходность обычно выше.

Чтобы удовлетворить потребности в краткосрочном финансировании, некоторые агентства выпускают бескупонные дисконтные облигации, или «дискотеки», со скидкой к номиналу. Срок погашения дискотек варьируется от одного дня до года, и в случае продажи до срока погашения это может привести к убыткам для инвестора агентских облигаций.

Краткая справка

Корпоративные облигации, спонсируемые государством, не имеют такой же степени поддержки со стороны правительства США, как казначейские облигации и облигации других агентств.

Налоговые аспекты

Проценты по большинству, но не по всем облигациям агентств освобождены от местных и государственных налогов. Облигации агентств Farmer Mac, Freddie Mac и Fannie Mae полностью облагаются налогом.

Агентские облигации, купленные со скидкой, могут облагать инвесторов налогом на прирост капитала при их продаже или погашении. Прирост или убыток капитала при продаже агентских облигаций облагаются налогом по тем же ставкам, что и акции.

Облигации Агентства Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks и Federal Farm Credit Banks освобождены от местных налогов и налогов штата.