Акции GE заслуживают того, чтобы упасть на 47%: аналитик

Аналитик GE Стивен Туса из JPMorgan считает, что акции промышленного гиганта заслужили удар.

«Мы считаем, что, исходя из консенсуса, акции переоценены на ~20%, с более существенным снижением, основанным на более полном учете обязательств, которые усугубляются в случае несовпадения с оптимистичным консенсусом», — написал Туса в обширной новой аналитической записке для клиентов во вторник.

Аналитик, за которым пристально следят, подтвердил ценовой ориентир по GE на уровне $55, что представляет собой риск снижения примерно на 47% от текущих уровней.

Акции GE упали на 2% на комментарии Туса.

С начала года акции компании выросли на 18% по сравнению с 16% доходностью S&P 500, поскольку трейдеры делают ставку на то, что GE выиграет от восстановления мировой экономики и усилий по сокращению расходов под руководством генерального директора Ларри Калпа.

При Калпе GE сосредоточилась на инициативах по бережливому производству, чтобы сократить расходы и производить более качественную и прибыльную продукцию. В свою очередь, в последние кварталы улучшилась динамика денежных потоков GE.

Но Туса предупреждает, что сейчас инвесторам следует с осторожностью относиться к GE.

По словам Туса, «GE переживает трудный период, вызванный сочетанием более чем десятилетних проблем, связанных с заемными средствами, которые в сочетании с проблемными конечными рынками и усилением конкуренции привели к тому, что компания имеет значительные обязательства и незначительный свободный денежный поток для их поддержания. В ответ на это компания предприняла масштабные изменения в портфеле активов с целью снижения доли заемных средств, что еще больше размыло будущие фундаментальные уровни прибыли и FCF. К чести руководства, в 2019 году свободный денежный поток был получен лучше, чем ожидалось, но мы считаем, что неполное руководство удерживает сохраняющуюся оптимистичную «Улицу» от сброса, в результате чего акции выглядят дешевле, чем они есть на основе опубликованного консенсуса».

Туса добавил, что продолжает наблюдать «структурные проблемы» на ключевых рынках электроэнергии, а теперь и «структурную слабость» в авиационном бизнесе GE.

GE сообщит о доходах за третий квартал 26 октября.

Брайан Соцци — главный редактор и ведущий в Yahoo Finance. Следите за Соцци в Twitter @BrianSozzi и на LinkedIn.