Акции Китая вряд ли вернутся с минимумов медвежьего рынка
1 / 2
Китайские акции выросли больше всего за два месяца на праздничных торгах
(Bloomberg) — Китайские акции выглядят готовыми к небольшому раннему росту после возвращения с недельных каникул, чему способствовал рост котируемых в Гонконге компаний и ослабление опасений по поводу регулятивных препятствий для пострадавшего технологического сектора страны. Американский биржевой фонд, отслеживающий базовый индекс CSI 300, на прошлой неделе вырос на 1,6%, что стало самым большим показателем за последние два месяца, а гонконгский индекс Hang Seng China Enterprises Index подскочил почти на 3% в пятницу в ходе первой сессии после перерыва на празднование Нового года.
Индекс CSI 300 попал на «медвежий» рынок на фоне развала на $1. Учитывая ослабление корреляции с оффшорными рынками, акции на материке могут с трудом удержать первоначальный импульс к росту, если политики не предпримут дополнительные шаги для восстановления доверия инвесторов, включая увеличение бюджетных расходов и дальнейшее ослабление кредитования. Как центральный банк Китая будет управлять ликвидностью после обычного предпраздничного накачивания, также даст подсказки.
«Корреляция так называемых акций А с офшорными ослабевает, и поэтому состояние офшорного рынка не будет определять их краткосрочное направление», — сказал Хао Хун, главный стратег Bocom International, говоря о материковых акциях. Даже если на открытии акции A поднимутся благодаря общему оживлению настроений во время празднования Нового года, я бы не стал за ними гнаться, а технический отскок будет мимолетным и недолговечным».
Трейдеры материковых компаний вернутся после длительного перерыва, столкнувшись с самыми разными проблемами — от слабых данных по местному производству и жилищному строительству до расширяющегося лагеря «ястребиных» иностранных центральных банков.
Различия в монетарной политике между Пекином и Вашингтоном, о которых говорят как об одной из ключевых причин, побудивших международные брокерские компании обратить внимание на китайские акции, пока не привели к значительным успехам, а снижение ключевой процентной ставки в прошлом месяце не вызвало восторга у местных трейдеров. Согласованные усилия регулятора ценных бумаг, государственных СМИ и взаимных фондов по укреплению морального духа инвесторов также оказались тщетными.
ЧИТАТЬ: Китайские бумаги поддерживают акции A-Shares на фоне ослабления беспокойства
«Мы ожидаем, что китайские рынки останутся слабыми после открытия», — сказал Гэри Дуган, исполнительный директор Global CIO Office в Сингапуре. «Экономическая активность, похоже, пострадала от продолжающихся и потенциально более агрессивных ограничений в связи со вспышкой омикрон и необходимостью контролировать загрязнение окружающей среды в период проведения зимних Олимпийских игр».
Юань, кредитные рынки
По словам Митула Котеча, главного стратега по развивающимся рынкам Азии и Европы TD Securities в Сингапуре, на валютных рынках ожидается, что сухопутный юань будет играть в догонялки с другими азиатскими валютами, учитывая откат доллара США, и, вероятно, откроется более сильным. В прошлом месяце юань достиг рекордного уровня по отношению к корзине валют-аналогов.
Трейдеры в кредитном пространстве следят за признаками дальнейшего стресса среди застройщиков, после того как по крайней мере два из них впервые в январе пропустили платежи по государственным долларовым облигациям. Они также ищут ясности в проблемах финансирования, включая потенциальные продажи активов и признаки политической поддержки.
ЧИТАТЬ: Девелоперы Китая, испытывающие стресс, получили передышку в выплатах по облигациям в феврале
PBOC
Помимо экономических показателей, таких как производственная активность в частном секторе и рост кредитования, в центре внимания будет находиться вопрос о том, сколько дополнительной ликвидности Народный банк Китая изымет из финансовой системы теперь, когда сезонный всплеск спроса на наличные закончился.
«Хотя это обычная практика, что PBOC убирает ликвидность, влитую перед праздниками, рынок может надеяться на частичное изъятие в этот раз, учитывая «голубиную» монетарную позицию», — говорит Фрэнсис Чунг, стратег по ставкам в Oversea-Chinese Banking Corp.
Она ожидает, что доходность 10-летних государственных облигаций будет двигаться в диапазоне 2,6%-2,8% «на многонедельном горизонте».
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Китайское ралли облигаций с мировым рейтингом, возможно, прошло свой курс