Акции Tesla получили новый высокий ценовой ориентир для улицы
Tesla (TSLA) удивила Уолл-стрит в своем последнем квартальном отчете, но это само по себе неудивительно: лидер EV имеет привычку оставлять прогнозы аналитиков в пыли.
Тем не менее, Адам Джонас из Morgan Stanley считает, что последние отличные результаты были «значительными» по двум конкретным причинам.
Например, несмотря на хорошо задокументированный дефицит поставок в отрасли, компания демонстрирует «экстраординарный» рост верхней линейки», при этом продажи сейчас составляют 1 миллион единиц в год, и Tesla достигает этого рубежа «легко» на 6 месяцев раньше, чем ожидал Джонас.
Это еще более впечатляет, если рассматривать ситуацию в контексте. Данные IHS показывают, что мировое производство автомобилей в третьем квартале упало на 19,8% по сравнению с прошлым годом. «В таких условиях, — отмечает Джонас, — продажи Tesla в 3 квартале выросли на 73% по сравнению с прошлым годом».
Вторая причина — это «ведущая в отрасли рентабельность» компании. С рентабельностью 23% по EBITDA производитель электромобилей находится на вершине рентабельности OEM-производителей крупносерийных автомобилей (за исключением Ferrari).
Еще более впечатляет то, что все это происходит в условиях одной из самых сложных цепочек поставок, с которыми когда-либо сталкивалась отрасль, при этом компания получает более $10 000 EBITDA с каждого автомобиля.
Это мощное сочетание «лучшего, чем ожидалось, роста и маржи в сложных производственных условиях» дает Джонасу возможность скорректировать свои прогнозы, чтобы они более точно соответствовали прогнозам Tesla; цель компании — ежегодный «долгосрочный» рост более 50%.
До последней публикации прогноз Джонаса по росту объема единицы продукции в период с 2021 по 2030 год составлял 23%, что фактически ниже 26% роста, который аналитик оценивает для всего рынка EV. Однако теперь Джонас ожидает, что CAGR объема единицы продукции Tesla за тот же период составит около 28%, т.е. аналитик ожидает, что рост Tesla превысит рост отрасли.
К 2030 году, по мнению Джонаса, Tesla сможет поставить 8,1 миллиона единиц вместо 5,8 миллиона, как ожидалось ранее, «благодаря снижению цен на товары и услуги и значительному расширению глобальных заводов», помимо Остина и Берлина.
С этой целью Джонас подтвердил рейтинг TSLA «Overweight» (т.е. «Покупать»), установив при этом высокую ценовую цель на уровне 1200 долларов. Что это означает для инвесторов? Рост на 17% от текущих уровней. (Чтобы посмотреть послужной список Джонаса, нажмите здесь)