AMC против Regal Entertainment: что лучше для моего портфолио?
Поскольку процентные ставки отскакивают от почти нулевых уровней после Великой рецессии, многие инвесторы предпочитают избегать дискреционных акций потребителей. Дискреционный потребительский сектор подвержен влиянию экономических циклов, что приводит к снижению прибыли в периоды спада в экономике.
Хотя киноиндустрия является частью дискреционного сектора потребителей, у нее есть свои собственные циклы. Циклы киноиндустрии являются результатом сезонной посещаемости. Самые яркие сезоны для просмотра — во время рождественских каникул и в течение всего лета. В результате киностудии выпускают высокобюджетные фильмы в течение одного из этих двух сезонов просмотра.
Если в третьем квартале 2019 года цена билетов в кино составила в среднем 8,93 доллара, то общий кассовый сбор за этот квартал превысил 2,8 миллиарда долларов. Таким образом, выручка индустрии кинотеатров за тот же квартал прошлого года составила 2,7 миллиарда долларов.
Кассовые сборы со времен Великой рецессии были стабильными, что привлекло внимание бизнеса по управлению торговой недвижимостью. Торговым центрам нужен пешеходный поток, а кинотеатры — желательные якорные арендаторы, потому что они увеличивают этот трафик. Устойчивые кассовые сборы в эпоху потоковой передачи фильмов в первый раз побуждают инвесторов загружать свои портфели акциями кинотеатров.
AMC Entertainment
AMC Entertainment (AMC) имеет уникальную историю. 30 августа 2012 года китайский конгломерат Dalian Wanda Group приобрел AMC Entertainment Holdings, Inc. у консорциума инвесторов за более чем 2,6 миллиарда долларов.
В число членов консорциума входили JP Morgan Partners LLC, Carlyle Group и аффилированные лица Bain Capital Partners. 18 декабря 2013 г. компания Dalian Wanda Group провела публичное размещение акций AMC Entertainment Holdings путем первичного публичного размещения акций (IPO), сохранив при этом 80% акций AMC.
AMC Entertainment Holdings имеет рыночную капитализацию в 727 миллионов долларов, что приближает ее к нижнему пределу диапазона средней капитализации. По состоянию на конец 2018 года AMC принадлежало или управляло более 600 кинотеатрами с более чем 8000 экранов. В 2016 году AMC приобрела Carmike Cinemas.
Regal Entertainment Group
Regal Entertainment Group — крупнейшая сеть кинотеатров в США, но теперь она принадлежит британской компании Cineworld, которая приобрела Regal в 2017 году. Эта компания с рыночной капитализацией в 2,5 миллиарда долларов владеет 790 кинотеатрами в 11 странах.
Соответственно, это основной конкурент AMC Entertainment Holdings. Ранее Regal концентрировался на рынках средних мегаполисов и пригородных районов роста крупных мегаполисов по всей территории США. Около 80% кинотеатров Regal предлагали места для стадионов.
Поскольку Regal с его ранее высокой дивидендной доходностью больше не является публичной компанией, инвесторам остается AMC, если они хотят получить доступ к этой уникальной части потребительского дискреционного рынка.