Рейтинг Lipper против Morningstar: в чем разница?

Рейтинг Lipper по сравнению с Morningstar: обзор

Большинство инвесторов не являются экспертами в области анализа паевых инвестиционных фондов. Они, вероятно, не знают, что такое фундаментальному анализу и не знают, как читать свечной график акций. Большинство инвесторов просто ищут относительно безопасное место, чтобы сэкономить свои деньги, и надеются получить приличную прибыль, и именно поэтому такие рейтинговые системы, как Morningstar ( MORN ) и Lipper Leaders, так важны.

Морнингстар и Липпер — два самых известных имени в мире паевых инвестиционных фондов. Эти компании оценивают фонды, выделяют важные данные и присваивают каждому из них простой и удобный для сравнения рейтинг. Компании паевых инвестиционных фондов заботятся о своих рейтингах Morningstar и Lipper, потому что они знают, что многие инвесторы и финансовые консультанты полагаются на них при принятии инвестиционных решений.

Самая популярная метрика оценки Morningstar — это пятизвездочная шкала. Липпер использует пять отдельных квинтилей или категорий и оценивает каждый фонд по пяти различным критериям.Если определено, что фонд входит в 20% лучших в определенном квинтиле, он получает титул « Лидер-лидер » за эту функцию.

Рейтинги Morningstar и Lipper широко публикуются, поэтому многие считают их точными. Лучшим подходом было бы понять сильные и слабые стороны каждой рейтинговой системы.

Ключевые выводы

  • Липпер оценивает паевые инвестиционные фонды по шкале от одного до пяти, и чем выше число, тем лучше фонд.
  • Morningstar оценивает паевые инвестиционные фонды по кривой колокола с использованием звездной (1-5) рейтинговой системы.
  • И Липпер, и Морнингстар распределяют средства по разным категориям.

Утренняя звезда

Первый рейтинг Morningstar был представлен в 1985 году. Он был сосредоточен на нескольких широких категориях и был скорее ресурсом для сбора данных, чем всесторонней оценкой.

В 2002 году вся система была пересмотрена. Были включены новые категории фондов, а группы были сужены, чтобы подчеркнуть различия, отличные от стилей управления.Он включает новые показатели и разбивает историю производительности на разные периоды времени. Фонды акций были разделены порыночной капитализации (размеру акций в фонде), чтобы фонды с большой капитализацией не могли постоянно доминировать в рейтингах.

Сегодня Morningstar организует паевые инвестиционные фонды на основе типов инвестиций в портфель фонда, региона, в котором производятся инвестиции, и общей стратегии управления.Рейтинги Morningstar основаны нараспределении колоколообразной кривой : 10% получают 5-звездочный рейтинг, 22,5% получают 4-звездочный рейтинг, 35% получают 3-звездочный рейтинг, 22,5% получают 2-звездочный рейтинг и 10% получают 1-звездочный рейтинг.  Morningstar ежемесячно обновляет свой рейтинг.

Липпер

Липпер оценивает паевые инвестиционные фонды в соответствии с пятью наборами критериев: постоянство доходности, сохранение капитала, коэффициенты расходов, общая доходность и налоговая эффективность.Липпер перечисляет все пять рейтингов любого паевого инвестиционного фонда и позволяет инвесторам решать, какой из них для них наиболее важен.

Каждой категории присваивается рейтинг по пятибалльной шкале.Например, взаимный фонд может быть оценен на два, если речь идет о стабильности доходности, и на пять — по налоговой эффективности.В системе Липпера большее число считается лучшим;взаимный фонд предпочел бы четыре, чем три.

Любой фонд, входящий в 20% лучших в данной категории, получает титул Лидера Липпера для этой категории.Следующие 20% получают оценку четыре, средние 20% получают оценку три, следующие 20% получают оценку два, а самые низкие 20% получают оценку один.У паевого инвестиционного фонда может быть несколько категорий Lipper Leader;Фактически, многие ведущие фонды имеют три или четыре обозначения Липпера Лидера.

Рейтинги Lipper также корректируются каждый месяц и, как и Morningstar, рассчитываются на трехлетний, пятилетний и 10-летний периоды.Липпер также приводит общий период, который восходит к моменту создания взаимного фонда.

Краткий обзор

Morningstar отличается прозрачностью, простотой и эффективностью измерения рисков. Lipper лучше подходит для настройки, глубины и отслеживания постоянной производительности среди подобных фондов.

Риск против доходности

Ядро рейтинговой системы паевых инвестиционных фондов построено на показателях, скорректированных с учетом риска, — о том, какой потенциал будущих потерь должен принять инвестор, чтобы получить прибыль.

Как для Morningstar, так и для Lipper показатель с поправкой на риск основан на сравнении со средней доходностью для данной категории фондов. Это означает, что паевой инвестиционный фонд будет выглядеть хорошо или плохо в зависимости от того, насколько хорошо его доходность и убытки коррелируют с базовыми индексами категории. Например, фонды с большой капитализацией сравниваются с крупным индексом большой капитализации, таким как S&P 500.

В такой системе есть большой потенциал для ошибки, поскольку простое отличие от индекса может привести к искусственному улучшению рейтинга фонда. 75% -ный фонд средней капитализации можно сравнить с крупным индексом средней капитализации, но его 25% -ная подверженность малой капитализации может повысить доходность, достаточную для повышения рейтингов, независимо от результатов деятельности управляющего.

Это особенно проблематично для Lipper, который использует в своих расчетах коэффициент информации, который слишком чувствителен к выбору индекса. Morningstar страдает от этой проблемы в меньшей степени. Инвесторы должны обращать пристальное внимание на уровень разницы между паевым инвестиционным фондом и его сравнительным индексом. R-квадрат — отличный индикатор для тех, кто следует современной теории портфеля (MPT).

Особые соображения

Категории и выбор индекса сильно влияют на рейтинги Lipper и Morningstar, а это означает, что важно понимать, как средства распределяются по разным категориям.

В Соединенных Штатах Morningstar поддерживает 122 категории, которые распределяются по девяти группам категорий (акции США, акции сектора, распределение, международный капитал, альтернатива, товары, налогооблагаемые облигации, муниципальные облигации и денежный рынок ).

Lipper объединяет свои паевые инвестиционные фонды на основе как классификаций (которые основаны на владениях), так и категорий (которые основаны на объективном языке фонда в проспекте эмиссии). Lipper имеет отдельные глобальные классификации акций, основанные на стиле инвестирования и рыночной капитализации.

Morningstar поддерживает несколько различныхдиверсифицированных международных категорий акций, таких как Крупная иностранная стоимость, Крупная иностранная смесь, Рост крупных иностранных компаний, Небольшая / средняя иностранная стоимость, Смешанные иностранные малые и средние акции, Малый и средний рост иностранных компаний и Мировые акции, а также другие.

Несмотря на то, что существуют серьезные методологические проблемы как с Morningstar, так и с Lipper, они по-прежнему являются жизнеспособными и полезными инструментами для инвесторов. Не у всех есть время, чтобы стать экспертом в области анализа фондов, поэтому очень желательно иметь такие компании, чтобы упростить задачу.

Инвесторы должны помнить, что прошлые результаты — на чем основаны эти системы — не являются гарантией будущих результатов, и каждая инвестиция должна соответствовать конкретным потребностям и целям отдельного инвестора.