Обеспеченные активами ценные бумаги (ABS): Что это такое, как работают различные типы
Что такое ценная бумага, обеспеченная активами (ABS)?
Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), — это вид финансовых инвестиций, обеспеченных базовым пулом активов. Эти активы обычно генерируют денежный поток от долговых обязательств, таких как кредиты, лизинг, остатки по кредитным картам или дебиторская задолженность. ABS имеют форму облигаций или нот и выплачивают доход по фиксированной ставке в течение определенного периода времени до наступления срока погашения.
Для инвесторов в России ценные бумаги, обеспеченные активами, могут стать альтернативой другим долговым инструментам, таким как корпоративные облигации или облигационные фонды. ABS привлекательны для инвесторов, ориентированных на получение дохода, поскольку они обеспечивают стабильный поток процентов, подобно облигациям. Они дают возможность участвовать в диверсифицированном портфеле активов, приносящих доход.
Понимание ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS)
Ценные бумаги, обеспеченные активами, позволяют эмитентам привлекать денежные средства путем продажи своих кредитов или других долговых обязательств эмитенту, как правило, финансовому учреждению. Затем эти активы собираются в портфель и продаются инвесторам. Этот процесс известен как секьюритизация. Объединяя активы вместе, эмитенты могут сделать неликвидные активы доступными для инвесторов и снизить свой кредитный риск.
В России эмитенты ABS могут секьюритизировать самые разные активы, включая кредиты на покупку жилья, автомобильные кредиты, дебиторскую задолженность по кредитным картам, студенческие кредиты и многое другое. ABS могут создаваться на основе различных денежных потоков, от традиционных долговых инструментов до более экзотических активов, таких как доходы от кинофильмов, роялти, платные дороги и солнечные фотоэлектрические установки.
Для российских инвесторов покупка ABS дает возможность участвовать в широком спектре активов, приносящих доход, включая те, которые могут быть недоступны через другие варианты инвестирования.
Как работает ценная бумага, обеспеченная активами
Процесс создания ценной бумаги, обеспеченной активами, заключается в том, что компания продает свои кредиты или долги инвестиционной фирме. Инвестиционная компания сортирует приобретенные кредиты на различные группы, называемые траншами, которые содержат кредиты со схожими характеристиками, такими как срок погашения, процентная ставка и ожидаемый уровень просрочки.
Затем инвестиционная компания выпускает ценные бумаги на основе каждого транша, подобно облигациям. Этим ABS присваиваются рейтинги, указывающие на степень их рискованности и отражающие вероятность дефолта по базовым кредитам. Индивидуальные инвесторы могут приобрести эти ценные бумаги и получать денежные потоки от базового пула активов за вычетом административной комиссии, удерживаемой инвестиционной компанией.
В России АБС обычно состоят из трех классов траншей: Старший транш, А, обычно является самым крупным и имеет инвестиционный рейтинг, чтобы привлечь инвесторов. Транш B имеет более низкое кредитное качество и предлагает более высокую доходность, а транш C может иметь низкое кредитное качество и удерживается эмитентом для покрытия возможных убытков.
Виды ценных бумаг, обеспеченных активами
Хотя ценные бумаги, обеспеченные активами, могут создаваться на основе различных активов, приносящих доход, некоторые типы являются более распространенными. Вот некоторые типичные виды ABS:
Обеспеченное долговое обязательство (CDO)
Обеспеченное долговое обязательство (CDO) — это ABS, выпущенная компанией специального назначения (SPV). CDO можно разделить на подгруппы:
- Обеспеченные кредитные обязательства (CLO): CDO, состоящие из банковских кредитов.
- Обеспеченные облигационные обязательства (CBO): CDO, состоящие из облигаций или других CDO.
- CDO, обеспеченные структурными финансами: CDO, базовыми активами которых являются ABS, жилые или коммерческие ипотечные кредиты или долговые обязательства инвестиционных трастов недвижимости (REIT).
- Денежные CDO: Поддерживаются долговыми инструментами наличного рынка, в то время как синтетические CDO поддерживаются другими кредитными деривативами.
- Обеспеченные ипотечные обязательства (ОИО): Состоят из ипотечных ценных бумаг (MBS), в которых хранятся портфели ипотечных кредитов.
CDO владеют более широким и разнообразным спектром активов, включая другие ценные бумаги, основанные на активах, или CDO. По структуре они похожи на ABS, но считаются отдельным видом инвестиционных инструментов.
АБС домашнего капитала
Кредиты под залог собственного капитала являются важной категорией ABS. Эти кредиты похожи на ипотечные, но часто берутся заемщиками с более низким кредитным рейтингом или меньшим количеством активов, которые не могут претендовать на получение ипотечного кредита. В России ABS, обеспеченные кредитами на покупку жилья, могут предоставить инвестиционные возможности для инвесторов, ориентированных на получение дохода.
Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS)
Ипотечные ценные бумаги — это разновидность АБС, представляющая собой долю участия в пуле ипотечных кредитов. Эти ценные бумаги создаются путем объединения отдельных ипотечных кредитов и продажи их в виде пакета инвесторам. MBS приносят инвесторам доход, основанный на выплатах основной суммы долга и процентов, производимых ипотечными заемщиками, лежащими в их основе. Они являются распространенным типом ABS на рынке недвижимости.
Итоги
Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), предоставляют инвесторам в России возможность участвовать в диверсифицированном пуле активов, приносящих доход, и при этом обеспечивать стабильный процентный доход. ABS обеспечены базовыми активами, такими как кредиты, лизинг, остатки по кредитным картам или дебиторская задолженность, и структурированы в виде облигаций или нот. Секьюритизация этих активов позволяет эмитентам сделать их доступными на рынке и снизить кредитный риск. ABS могут быть созданы на основе различных типов активов, включая кредиты на покупку жилья, автомобильные кредиты, дебиторскую задолженность по кредитным картам и т. д. Инвесторы могут приобретать ABS и получать денежные потоки от базовых активов, причем различные транши имеют разный уровень риска и доходности. К распространенным типам АБС относятся обеспеченные долговые обязательства (CDO), АБС на домашний капитал и ипотечные ценные бумаги (MBS). Ценные бумаги, обеспеченные активами, дают российским инвесторам возможность диверсифицировать свои портфели и получить доступ к потокам дохода от различных классов активов. Эти ценные бумаги могут стать привлекательным вариантом для инвесторов, ориентированных на получение дохода и стремящихся к стабильной прибыли.
Вопросы и ответы
Что такое ценная бумага, обеспеченная активами (ABS)?
Ценная бумага, обеспеченная активами (ABS), — это финансовая инвестиция, обеспеченная пулом активов, приносящих доход, таких как кредиты, лизинг или дебиторская задолженность по кредитным картам. ABS структурированы как облигации или ноты и обеспечивают инвесторам постоянный поток процентного дохода.
Как работают ценные бумаги, обеспеченные активами?
Ценные бумаги, обеспеченные активами, создаются за счет того, что эмитенты продают свои кредиты или долги инвестиционной компании, которая затем упаковывает и продает их инвесторам. Денежные потоки, генерируемые базовыми активами, переходят к инвесторам, владеющим ABS. Эти ценные бумаги обычно выпускаются в виде различных траншей, каждый из которых имеет разный уровень риска и доходности.
Каковы типы ценных бумаг, обеспеченных активами?
Некоторые распространенные типы ценных бумаг, обеспеченных активами, включают в себя обеспеченные долговые обязательства (CDO), АБС на покупку жилья и ипотечные ценные бумаги (MBS). CDO можно разделить на такие подгруппы, как обеспеченные кредитные обязательства (CLO) или обеспеченные облигационные обязательства (CBO). АБС, обеспеченные собственным капиталом, обеспечены кредитами под залог собственного капитала, а МБС представляют собой доли участия в пуле ипотечных кредитов.
Каковы преимущества инвестирования в ценные бумаги, обеспеченные активами?
Инвестиции в ценные бумаги, обеспеченные активами, обеспечивают диверсификацию, позволяя инвесторам участвовать в широком спектре активов, приносящих доход. Эти ценные бумаги обеспечивают стабильный поток процентного дохода и могут обеспечить привлекательную доходность по сравнению с другими долговыми инструментами. ABS также позволяют инвесторам получить доступ к активам, которые могут быть недоступны через традиционные варианты инвестирования.
Какие риски связаны с ценными бумагами, обеспеченными активами?
Одним из основных рисков, связанных с ценными бумагами, обеспеченными активами, является кредитный риск. Характеристики базовых активов, таких как кредиты или лизинг, могут повлиять на денежные потоки, получаемые инвесторами. Если заемщики не выполняют свои обязательства, это может привести к потере дохода для инвесторов в ABS. Кроме того, ABS могут быть подвержены риску ликвидности и риску изменения процентных ставок, в зависимости от конкретной структуры и рыночных условий.
Как инвесторы в России могут получить доступ к ценным бумагам, обеспеченным активами?
Инвесторы в России могут получить доступ к ценным бумагам, обеспеченным активами, через различные каналы, включая инвестиционные компании, банки или финансовые институты, предлагающие продукты ABS. Инвесторам важно провести тщательное исследование и должную осмотрительность, прежде чем вкладывать средства в ABS, учитывая такие факторы, как репутация эмитента, кредитное качество базовых активов, а также сроки и условия выпуска ценных бумаг.