Управление активами / пассивами

Что такое Управление активами / пассивами?

Управление активами / пассивами – это процесс управления использованием активов и денежных потоков для снижения риска убытков фирмы из- за несвоевременной выплаты обязательства. Хорошо управляемые активы и обязательства увеличивают прибыль бизнеса. Процесс управления активами / пассивами обычно применяется к портфелям банковских ссуд и пенсионным планам . Это также связано с экономической стоимостью капитала .

Понимание управления активами / пассивами

Концепция управления активами / пассивами фокусируется на сроках движения денежных средств, поскольку менеджеры компании должны планировать выплаты по обязательствам. Процесс должен гарантировать, что активы доступны для погашения долгов по мере наступления срока их погашения и что активы или доходы могут быть конвертированы в наличные. Процесс управления активами / пассивами применяется к различным категориям активов на балансе.

[Важно: компания может столкнуться с несоответствием между активами и обязательствами из-за неликвидности или изменений процентных ставок; управление активами / пассивами снижает вероятность несоответствия.]

Учет пенсионных планов с установленными выплатами

Пенсионный план предусматривает фиксированное, заранее установленные пенсионное пособие для сотрудников , вышедшие на пенсию, и работодатель несет риск того, что активы , вложенные в пенсионном плане не могут быть достаточно , чтобы оплатить все преимущества. Компании должны прогнозировать долларовую сумму активов, доступных для выплаты пособий, предусмотренных планом с установленными выплатами.

Предположим, например, что группа сотрудников должна получить в общей сложности 1,5 миллиона долларов в виде пенсионных выплат, начиная с 10 лет. Компания должна оценить норму прибыли на доллары, вложенные в пенсионный план, и определить, сколько фирма должна вносить каждый год до того, как начнутся первые выплаты за 10 лет.

Примеры риска процентной ставки

Управление активами / пассивами также используется в банковской сфере. Банк должен платить проценты по вкладам, а также взимать процентную ставку по займам. Чтобы управлять этими двумя переменными, банкиры отслеживают чистую процентную маржу или разницу между процентами, выплаченными по депозитам, и процентами, полученными по ссудам.

Предположим, например, что банк получает среднюю ставку 6% по трехлетним кредитам и платит 4% по трехлетним депозитным сертификатам. Маржа процентной ставки, которую генерирует банк, составляет 6% – 4% = 2%. Поскольку банки подвержены риску процентной ставки или риску увеличения процентных ставок, клиенты требуют более высоких процентных ставок по своим депозитам, чтобы хранить активы в банке.

Коэффициент покрытия активов

Важным показателем, используемым при управлении активами и пассивами, является коэффициент покрытия активов, который вычисляет стоимость активов, доступных для выплаты долгов фирмы. Соотношение рассчитывается следующим образом:

Ыыет СоvеггеРтяо знак равно(БВТА-ЯА)-(CL-STDO)Тотал дебт оутстиндингжчере:БВТАзнак равнобоок vлуеоетотлсыеты   ЯАзнак равнояптангяблеыыеты CLзнак равносутгент лябялятяеыSTDOзнак равноевчотт терт дебт облягтяопе\begin{aligned} &\text{Asset Coverage Ratio} = \frac{ ( \text{BVTA} – \text{IA} ) – ( \text{CL} – \text{STDO}) }{ \text{Total Debt Outstanding} } \\ &\textbf{where:} \\ &\text{BVTA} = \text{book value of total assets} \\ &\text{IA} = \text{intangible assets} \\ &\text{CL} = \text{current liabilities} \\ &\text{STDO} = \text{short term debt obligations} \\ \end{aligned}​Asset Coverage Ratio=Total Debt Outstanding

Материальные активы , такие как оборудование и машины, отражаются по их балансовой стоимости, которая представляет собой стоимость актива за вычетом накопленной амортизации. Нематериальные активы, такие как патенты, вычитаются из формулы, потому что эти активы сложнее оценить и продать. Долги, подлежащие выплате менее чем за 12 месяцев, считаются краткосрочными, и эти обязательства также вычитаются из формулы.

Коэффициент покрытия рассчитывает активы, доступные для погашения долговых обязательств, хотя ликвидационная стоимость некоторых активов, таких как недвижимость, может быть трудно вычислить. Эмпирического правила относительно того, что считать хорошим или плохим соотношением, не существует, поскольку расчеты зависят от отрасли.

Ключевые моменты

  • Управление активами / пассивами снижает риск того, что компания может не выполнять свои обязательства в будущем.
  • Успех портфелей банковских ссуд и пенсионных планов зависит от процессов управления активами / пассивами.
  • Банки отслеживают разницу между процентами, выплаченными по вкладам, и процентами, полученными по ссудам, чтобы гарантировать, что они могут выплачивать проценты по вкладам, и определить, какую процентную ставку взимать по ссудам.

[Быстрый факт: управление активами / пассивами – это долгосрочная стратегия управления рисками. Например, домовладелец должен гарантировать, что у него достаточно денег для ежемесячной выплаты ипотеки, управляя своими доходами и расходами в течение срока кредита.]