Коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP): Определение и использование
Коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP), — это краткосрочный инвестиционный инструмент, который играет важную роль в финансировании потребностей корпораций и финансовых учреждений. Это вид ценных бумаг денежного рынка, выпускаемых компанией специального назначения (SPV) или кондуитом, который учреждается финансовым учреждением-спонсором. ABCP имеют срок погашения от 90 до 270 дней и, как правило, обеспечены физическими активами компании, такими как торговая дебиторская задолженность.
Понимание коммерческой бумаги, обеспеченной активами (ABCP)
ABCP предназначены для предоставления краткосрочного финансирования компаниям за счет заимствования их будущих денежных потоков. Облигации, выпущенные SPV, обеспечены залогом корпорации, который включает ожидаемые платежи из различных источников, таких как кредитные карты, автокредиты, студенческие займы и обеспеченные долговые обязательства (CDO). Эти ожидаемые платежи в совокупности известны как дебиторская задолженность.
Основной целью ABCP является получение долей в различных видах активов либо через сделки по покупке активов, либо через операции кредитования под залог. Это позволяет компаниям монетизировать свои активы и генерировать ликвидность. ABCP могут создаваться на основе различных типов ценных бумаг, обеспеченных активами, включая субстандартные ипотечные кредиты.
Коммерческие бумаги (CP) и коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP)
Ключевое различие между коммерческими бумагами (CP) и коммерческими бумагами, обеспеченными активами (ABCP), заключается в обеспечении ценных бумаг. В то время как CP не обеспечены никакими активами и зависят исключительно от кредитоспособности компании-эмитента, ABCP обеспечены залогом в виде ожидаемых денежных поступлений от дебиторской задолженности.
CP — это ценная бумага денежного рынка, выпускаемая крупными корпорациями для привлечения средств под краткосрочные обязательства. Она имеет фиксированный срок погашения менее одного года и подкреплена высоким кредитным рейтингом компании-эмитента. С другой стороны, ABCP предполагает продажу дебиторской задолженности SPV или кондуиту, который затем выпускает ABCP для инвесторов. Денежные поступления от дебиторской задолженности обеспечивают процентные платежи и погашение основной суммы долга инвесторам ABCP.
Процентные платежи по ABCP
Финансовое учреждение-спонсор, создающее кондуит, отвечает за мониторинг эффективности и кредитного качества активов, лежащих в основе ABCP. Процентные платежи, выплачиваемые инвесторам ABCP, поступают из пула активов, обеспечивающих ценную бумагу, например ежемесячные платежи по автокредиту. Когда наступает срок погашения ABCP, инвестор получает выплату основной суммы долга, финансируемую за счет сбора активов кредита, выпуска новых ABCP или доступа к кредитной линии ликвидности.
Особые соображения
Программы ABCP обычно выпускают коммерческие бумаги в качестве основного обязательства, но источники финансирования были диверсифицированы и включают другие виды долговых обязательств, такие как среднесрочные ноты (MTN), продлеваемые коммерческие бумаги и субординированный долг для обеспечения кредитного усиления.
Одним из важных соображений для инвесторов ABCP является потенциальный риск ликвидности, связанный с базовыми активами. Если рыночная стоимость активов снизится, это может повлиять на безопасность и стоимость ABCP. Для инвесторов очень важно понимать состав базовых активов и то, как рыночные стрессы могут повлиять на их стоимость.
В России ABCP могут служить ценным инструментом финансирования для корпораций и финансовых институтов. Они позволяют им получить доступ к краткосрочному финансированию и генерировать ликвидность за счет использования заемных средств. Однако участникам рынка необходимо тщательно оценивать риски, связанные с инвестициями в ABCP, и обеспечивать прозрачность пула базовых активов.
В целом коммерческие бумаги, обеспеченные активами, играют важную роль на финансовых рынках, предоставляя компаниям краткосрочные финансовые решения. Понимая его определение, способы использования и особенности, инвесторы и корпорации могут принимать обоснованные решения относительно инвестиций в ABCP и использовать его преимущества для удовлетворения своих финансовых потребностей.
Вопросы и ответы
Что такое коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP)?
Коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP), — это краткосрочный инвестиционный инструмент, выпускаемый компанией специального назначения (SPV) или кондуитом, обеспеченный физическими активами компании, такими как торговая дебиторская задолженность. Они предоставляют компаниям возможность получить краткосрочное финансирование за счет заемных средств, которые они получат в будущем.
Чем ABCP отличается от коммерческих бумаг?
Основное различие между ABCP и коммерческими бумагами (CP) заключается в обеспечении ценных бумаг. В то время как CP не обеспечены никакими активами и зависят исключительно от кредитоспособности компании-эмитента, ABCP обеспечены залогом в виде ожидаемых денежных поступлений от дебиторской задолженности.
Какие виды активов могут быть использованы для создания ABCP?
ABCP могут быть созданы на основе различных типов ценных бумаг, обеспеченных активами, включая дебиторскую задолженность по кредитным картам, автокредиты, студенческие займы и обеспеченные долговые обязательства (CDO). Компании могут монетизировать эти активы, продавая их SPV или кондуиту, который затем выпускает ABCP для инвесторов.
Как осуществляются процентные выплаты по ABCP?
Процентные платежи по ABCP производятся из пула активов, обеспечивающих ценную бумагу. Например, если ABCP обеспечена ежемесячными платежами по автокредиту, то процентные платежи инвесторам производятся из этих платежей. Когда наступает срок погашения ABCP, инвестор получает выплату основной суммы долга, финансируемую за счет сбора активов кредита или доступа к кредитной линии ликвидности.
Какие риски связаны с инвестированием в ABCP?
Одним из важных рисков, которые необходимо учитывать при инвестировании в ABCP, является риск ликвидности, связанный с базовыми активами. Если рыночная стоимость активов снизится, это может повлиять на безопасность и стоимость ABCP. Инвесторы также должны оценить кредитное качество и эффективность базовых активов, чтобы понять потенциальные риски.
Как ABCP могут быть использованы в России?
В России ABCP могут служить ценным инструментом финансирования для корпораций и финансовых институтов. Он позволяет им получить доступ к краткосрочному финансированию и генерировать ликвидность за счет использования заемных средств. Однако участникам рынка следует тщательно оценивать риски, связанные с инвестициями в ABCP, и обеспечивать прозрачность пула базовых активов.
Что следует учитывать инвесторам, прежде чем вкладывать средства в ABCP?
Прежде чем вкладывать средства в ABCP, инвесторы должны тщательно изучить состав базовых активов и понять, как рыночные стрессы могут повлиять на их стоимость. Важно оценить кредитное качество, диверсификацию и общий профиль риска программы ABCP. Рекомендуется проконсультироваться с финансовыми специалистами и провести тщательную юридическую экспертизу.