AT&T планирует выделение WarnerMedia в рамках сделки стоимостью 43 миллиарда долларов США
AT&T объявила, что ее совет директоров принял решение выделить долю телекома в WarnerMedia — вместо того, чтобы структурировать продажу медиаконглома как разделение.
Сделка предусматривает выделение 100% доли AT&T в WarnerMedia существующим акционерам AT&T в пропорциональном распределении, а затем слияние WarnerMedia с Discovery с образованием новой компании «Warner Bros. Discovery». Ожидается, что сделка будет закрыта во втором квартале 2022 года; ранее AT&T планировала закрыть ее в середине 2022 года.
На прошлой неделе в ходе телефонного разговора о доходах AT&T за четвертый квартал генеральный директор Джон Стэнки заявил, что совет директоров все еще раздумывает над тем, выделять ли WarnerMedia (и предоставить акционерам AT&T пропорциональные доли в новой Warner Bros. Discovery) или провести разделение (при котором у них будет возможность обменять акции AT&T на акции WarnerMedia-Discovery). Стэнки сообщил аналитикам во время телефонного разговора о доходах за четвертый квартал, что есть «плюсы и минусы в том, чтобы пойти либо на выделение, либо на разделение». Разделение было бы равносильно крупному выкупу акций AT&T.
Акции AT&T снизились на 4,5% по состоянию на полдень по восточному времени во вторник, так как телекоммуникационная компания также объявила о дивидендах на низком уровне по сравнению с предыдущим прогнозом в 8-9 миллиардов долларов. Акции Discovery выросли на 1,6%.
В конце концов, AT&T решила, что выделение — лучший путь. Аналитики отмечали, что риск при выделении заключался бы в том, что инвесторы AT&T, занимающиеся розничной торговлей, не захотели бы владеть частью WarnerMedia-Discovery. Ожидается, что новая WBD продолжит инвестировать миллиарды в свою стратегию потокового вещания, что негативно скажется на доходах. И если лишь небольшое число акционеров AT&T решит обменять свои акции телекоммуникационной компании на акции WBD, это не приведет к желаемому результату — существенному сокращению количества акций AT&T в обращении (т.е. к повышению стоимости акций телекоммуникационной компании).
«При оценке формы распределения мы руководствовались одной целью — осуществить сделку наиболее беспрепятственно, чтобы поддержать долгосрочное создание стоимости», — говорится в заявлении Стэнки во вторник. «Мы уверены, что выделение достигает этой цели, поскольку оно простое, эффективное и приводит к тому, что акционеры AT&T владеют акциями обеих компаний, каждая из которых будет иметь возможность обеспечить более высокую доходность в соответствии со своими рыночными возможностями.»
Станки продолжил: «Мы считаем, что оставшаяся AT&T и новая WBD — это две акции, которыми рынок захочет владеть, и рынки для поддержки этих акций будут развиваться. Вместо того чтобы пытаться учесть волатильность рынка в ближайшей перспективе и решать, куда распределить стоимость в процессе обмена акциями, распределение при выделении позволит рынку делать то, что он делает лучше всего. Мы уверены, что в скором времени обе акции будут оценены по достоинству, исходя из прочных фундаментальных показателей и привлекательных перспектив, которые они представляют».
Также во вторник AT&T объявила, что совет директоров одобрил ожидаемый годовой дивиденд в размере $1,11 на акцию AT&T после закрытия торгов, чтобы учесть распределение WarnerMedia среди акционеров AT&T и установить размер годовых дивидендных выплат на уровне примерно 40% от прогнозируемого свободного денежного потока. Это, по словам компании, позволит AT&T «инвестировать в привлекательные возможности роста», такие как 5G и оптоволокно.
AT&T и Discovery впервые объявили о сделке с WarnerMedia в мае 2021 года. По условиям сделки, которая структурирована как полностью акционерная сделка с обратным моррис трастом, AT&T получит 43 миллиарда долларов, а акционеры AT&T получат акции, представляющие примерно 71% новой компании Warner Bros. Discovery. Существующие акционеры Discovery будут владеть примерно 29% акций новой компании на полностью разводненной основе.
Завершение сделки зависит от выполнения определенных условий, включая одобрение Министерства юстиции.
На дату закрытия сделки каждый акционер AT&T получит (на безналоговой основе) примерно 0,24 акции новой обыкновенной акции WBD за каждую акцию обыкновенной акции AT&T, имевшуюся на дату регистрации для пропорционального распределения. В настоящее время в обращении находится около 7,2 миллиарда полностью разводненных акций AT&T.
После завершения сделки обыкновенные акции WBD, как ожидается, будут котироваться на Nasdaq Global Select Market под тикерным символом «WBD». В связи со сделкой все классы акций основного капитала Discovery будут конвертированы и переклассифицированы в обыкновенные акции WBD с правом одного голоса на акцию. AT&T продолжит торговать на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером «T».
WBD рассчитывает получить синергию затрат в размере более 3,0 миллиардов долларов США в годовом исчислении к концу второго полного года после закрытия сделки за счет «эффективности технологий, маркетинга и платформы».
Совет директоров новой компании будет состоять из 13 членов, семь из которых будут первоначально назначены AT&T, включая председателя совета директоров. Discovery назначила шесть членов, включая Заслава.
AT&T сообщила, что 11 марта состоится виртуальная конференция для инвесторов, на которой, по словам компании, будут представлены «дополнительные сведения и ожидания в отношении финансовых и операционных показателей сегмента коммуникаций AT&T» после завершения сделки с WarnerMedia.
Лучшее из Variety