Обратная нагрузка: преимущества, критика, пример
Что такое обратная нагрузка?
Обратная нагрузка — это комиссия, которую платят инвесторы при продаже акций взаимного фонда. Она выражается в процентах от стоимости акций фонда. Эта плата может быть либо фиксированной, либо постепенно уменьшаться со временем, обычно в течение пяти-десяти лет. В случае постепенно снижающейся комиссии процентная ставка максимальна в первый год и постепенно снижается, пока не достигнет нуля.
Понимание обратной нагрузки
Задние нагрузки также известны как плата за продажу или плата за выход. Они обычно связаны с взаимными фондами, предлагающими различные классы акций. С акций класса А обычно взимается фронтальная нагрузка, а с акций классов В и С — обратная нагрузка.
Плата за продажу, или нагрузка, — это способ, с помощью которого взаимные фонды компенсируют финансовым консультантам продажу своих акций. Различные классы акций имеют разные структуры сборов, и выбранный класс определяет структуру сборов, которые платит инвестор.
Важно отметить, что обратная нагрузка выплачивается финансовому посреднику и не включается в операционные расходы фонда. Не следует путать обратную нагрузку с комиссией за выкуп, которая взимается некоторыми взаимными фондами, чтобы предотвратить частые операции.
Структуры сборов в различных классах акций
В паевых инвестиционных фондах разные классы акций имеют различную структуру комиссионных. С акций класса А обычно взимается фронт-нагрузка, которая вычитается из первоначальных инвестиций. Акции класса B, с другой стороны, обычно не имеют фронтальной нагрузки, но могут иметь обратную нагрузку, которая взимается, когда инвестор погашает свои акции взаимного фонда.
Акции класса C считаются фондами с равномерной нагрузкой и часто не имеют фронтальных комиссий. Вместо этого они могут иметь низкую обратную нагрузку. Однако акции класса С, как правило, имеют более высокие операционные расходы по сравнению с другими классами акций.
Важно понимать, что плата за нагрузку в разных классах акций выплачивается финансовому посреднику и отделена от операционных расходов фонда.
Преимущества обратных нагрузок
Хотя обратные нагрузки часто подвергаются критике, у них есть некоторые преимущества:
- Предотвращение чрезмерной торговли и досрочного снятия средств: Обратные нагрузки могут удерживать инвесторов от чрезмерных торговых операций или ненужного досрочного снятия средств, поскольку это повлечет за собой комиссионные сборы. Это может способствовать развитию долгосрочного инвестиционного подхода.
- Потенциальное избежание комиссий: В отличие от фронтальных нагрузок, инвесторы часто могут избежать платы за обратную нагрузку, если будут держать фонд в течение определенного периода времени, обычно от пяти до десяти лет. Это может быть выгодно для инвесторов, которые планируют держать свои инвестиции в течение длительного времени.
- Конвертация в более низкие коэффициенты расходов: Акции класса B часто конвертируются в акции класса A через определенное количество лет, что обычно приводит к снижению коэффициента расходов. Такая конвертация может привести к снижению текущих расходов для инвесторов.
- Полное распределение инвестиций: При использовании обратной нагрузки все средства инвестора вкладываются в фонд, поскольку нагрузка при продаже вычитается после осуществления инвестиций. Это отличается от акций класса А, где нагрузка при продаже списывается заранее.
Критика обратных нагрузок
Задние нагрузки подвергаются критике, особенно в XXI веке, из-за наличия альтернативных вариантов инвестирования, таких как биржевые фонды (ETF) и взаимные фонды без нагрузки. Некоторые распространенные критические замечания включают:
- Увеличение сборов без увеличения доходности: Задние нагрузки могут увеличить общие сборы, не обязательно повышая доходность инвестиций. Это особенно актуально в сравнении с более дешевыми альтернативами, такими как ETF или фонды с нулевой нагрузкой.
- Игнорирование обратных нагрузок: При первоначальном инвестировании в паевой инвестиционный фонд инвесторы могут не обратить внимания на обратные сборы, уделяя больше внимания показателям фонда или другим факторам. Это может привести к неожиданным комиссионным, когда они решат продать свои акции.
- Штраф за досрочное снятие средств: Нагрузки на обратную сторону могут наказывать инвесторов, которым необходимо досрочно снять средства в связи с финансовыми трудностями или изменением обстоятельств. Сборы могут уничтожить часть стоимости инвестиций.
Инвесторам крайне важно тщательно оценить структуру комиссионных сборов и взвесить потенциальные преимущества и недостатки обратных нагрузок при рассмотрении инвестиций в паевые инвестиционные фонды.
Пример из реальной жизни
Putnam Equity Income Fund Class B служит примером фонда со структурой обратной нагрузки. Для этого класса акций фонда с капиталом 17,7 миллиарда долларов действует максимальный отложенный сбор с продаж в размере 5 %, который постепенно уменьшается с течением времени, пока не исчезнет совсем на седьмой год. Кроме того, коэффициент расходов по акциям класса B фонда составляет 1,63% (по состоянию на 1 квартал 2022 года).
Понимание специфических структур вознаграждений и условий, связанных с различными взаимными фондами, может дать инвесторам ценную информацию при принятии инвестиционных решений.
Заключение
Задние нагрузки — это плата, взимаемая с инвесторов при продаже акций взаимных фондов. Хотя они имеют свои преимущества, например, препятствуют чрезмерной торговле и позволяют избежать потенциальных комиссий, они также подвергаются критике за увеличение комиссий и наказание за досрочное снятие средств. При принятии инвестиционных решений инвесторам необходимо тщательно оценивать структуру комиссий и рассматривать альтернативные варианты инвестирования. Понимая нюансы обратных нагрузок и их последствия, инвесторы могут сделать осознанный выбор, соответствующий их финансовым целям и допустимому риску.
Вопросы и ответы
Что такое внутренняя загрузка?
Обратная нагрузка — это комиссия, которую платят инвесторы при продаже паев взаимного фонда. Она выражается в процентах от стоимости паев фонда.
Чем обратная нагрузка отличается от фронтальной нагрузки?
Обратная нагрузка взимается, когда инвесторы продают свои акции взаимного фонда, в то время как фронтальная нагрузка вычитается из первоначальных инвестиций. Фронтальные нагрузки оплачиваются вперед, а обратные нагрузки оплачиваются при продаже акций.
Могут ли инвесторы избежать платы за обратную нагрузку?
Во многих случаях инвесторы могут избежать платы за обратную нагрузку, если будут держать акции взаимного фонда в течение определенного периода, обычно от пяти до десяти лет. По истечении этого срока плата за обратную нагрузку может постепенно уменьшиться или исчезнуть совсем.
В чем преимущества обратной нагрузки?
Обратная нагрузка может препятствовать чрезмерной торговле и досрочному снятию средств, способствовать долгосрочному инвестиционному подходу и потенциально может привести к снижению коэффициента расходов за счет конвертации класса акций. Кроме того, все доллары инвестора полностью вкладываются в фонд, поскольку нагрузка при продаже вычитается после осуществления инвестиций.
В чем заключается критика обратной нагрузки?
Задние нагрузки подвергаются критике за то, что они увеличивают комиссионные сборы, не обязательно повышая доходность инвестиций. Некоторые инвесторы могут не обратить внимания на наличие обратной нагрузки при первоначальном инвестировании в паевой фонд. Кроме того, обратные нагрузки могут наказывать инвесторов, которым необходимо досрочно снять средства, поскольку сборы могут уничтожить часть стоимости инвестиций.
Можно ли найти обратную нагрузку в России?
В США обратные комиссии в основном связаны с взаимными фондами. Однако в России и других странах могут существовать аналогичные структуры сборов, хотя они могут называться по-разному. Инвесторам в России следует проконсультироваться с местными финансовыми учреждениями и консультантами, чтобы понять структуру комиссий и правила, действующие в их стране.