Что такое своп базисной ставки?
Базисный своп, также известный как базисный своп, — это финансовое соглашение между двумя сторонами об обмене переменными процентными ставками, основанными на различных учетных ставках денежного рынка. Цель базисного свопа — управление и снижение процентного риска, возникающего из-за различий в ставках кредитования и заимствования.
Понимание свопов базисных ставок
Базисные свопы подразумевают обмен плавающими процентными ставками по двум финансовым активам. Эти свопы позволяют обмениваться платежами по переменным процентным ставкам, основанным на двух разных процентных ставках. Этот тип контракта позволяет финансовым учреждениям конвертировать одну плавающую ставку в другую и обычно используется для обмена ликвидностью.
Как правило, денежные потоки по базисному процентному свопу рассчитываются на основе разницы между двумя ставками, указанными в договоре. В отличие от валютных свопов, где все денежные потоки включают процентные и основные платежи, свопы базисных ставок ориентированы на взаимозачет денежных потоков.
Базисный риск
Базисные свопы играют важную роль в снижении базисного риска, который является одним из видов риска, связанного с несовершенством хеджирования. Базисный риск возникает, когда инвестор или организация имеет позицию по контракту или ценной бумаге, имеющей как минимум один поток денежных потоков к оплате и как минимум один поток денежных потоков к получению. Факторы, влияющие на эти денежные потоки, могут отличаться друг от друга, и их корреляция меньше единицы.
Заключая свопы на базисные ставки, участники рынка могут снизить потенциальные прибыли или убытки, возникающие в результате базисного риска. Такие свопы в основном используются для целей хеджирования. Однако некоторые компании используют эти контракты для выражения направленного мнения о процентных ставках, например, о направлении спредов на основе LIBOR, качестве потребительских кредитов или расхождении между эффективной ставкой по федеральным фондам и целевой ставкой по федеральным фондам.
Пример свопа базисных ставок
Хотя свопы базисных ставок являются индивидуальными внебиржевыми контрактами между двумя контрагентами, существует несколько популярных типов свопов базисных ставок:
- LIBOR/LIBOR: один контрагент получает трехмесячный LIBOR и платит шестимесячный LIBOR, а другой контрагент поступает наоборот. В качестве альтернативы один контрагент может получать одномесячный USD LIBOR и платить одномесячный GBP LIBOR, а другой контрагент поступает наоборот.
- Ставка по федеральным фондам/LIBOR: в этом свопе один контрагент получает ставку по федеральным фондам и платит LIBOR, а другой контрагент делает обратное действие.
- Prime rate/LIBOR: один контрагент получает ставку прайм и платит LIBOR, а другой контрагент совершает обратное действие.
- Prime rate/fed funds rate: В этом типе свопа один контрагент получает прайм-ставку и платит ставку по федеральным фондам, а другой контрагент делает обратное.
Обычно выплаты по таким свопам происходят ежеквартально.
Обратите внимание, что согласно заявлению Федеральной резервной системы США, сделанному в ноябре 2020 года, банки должны прекратить заключение контрактов с использованием LIBOR к концу 2021 года. Межконтинентальная биржа, отвечающая за LIBOR, прекратит публикацию недельного и двухмесячного LIBOR после 31 декабря 2021 года. Контракты, основанные на LIBOR, должны быть завершены до 30 июня 2024 года.
Особые соображения
Одной из распространенных форм процентного свопа является простой ванильный своп. Этот тип свопа подразумевает соглашение между двумя сторонами, в котором плавающая процентная ставка обменивается на фиксированную или наоборот. Каждая сторона в простом ванильном свопе имеет две части или компонента: фиксированную и плавающую. Обе ноги деноминированы в одной и той же валюте.
В течение всего срока действия свопа условная сумма основного долга остается неизменной, а процентные платежи взаимозачитываются. Финансовые учреждения могут использовать обычные процентные свопы для хеджирования рисков, связанных с плавающей ставкой, или для того, чтобы воспользоваться преимуществами снижения ставок и перейти от фиксированной к плавающей ставке.
Важно отметить, что Investopedia не предлагает налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и консультации. Предоставленная информация предназначена исключительно для образовательных целей и не должна рассматриваться как индивидуальный инвестиционный совет. Инвесторы должны тщательно изучить свои инвестиционные цели, толерантность к риску и финансовые обстоятельства, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
(Статья основана на статье Investopedia «Что такое своп базисной ставки? Определение, пример и базисный риск»)
Вопросы и ответы
Какова цель свопа базисных ставок?
Базисный своп служит для управления и снижения процентного риска, возникающего из-за различий в ставках кредитования и заимствования. Обмениваясь переменными процентными ставками, основанными на различных учетных ставках денежного рынка, компании могут ограничить свою подверженность колебаниям процентных ставок и потенциальным инвестиционным потерям.
Как работает базисный процентный своп?
В свопе базисных ставок две стороны договариваются об обмене платежами по переменным процентным ставкам, основанным на различных учетных ставках денежного рынка. Денежные потоки рассчитываются на основе разницы между этими ставками. Своп позволяет сторонам конвертировать одну плавающую ставку в другую, что помогает им управлять риском изменения процентных ставок и выравнивать ставки заимствования и кредитования.
Что такое базисный риск и как базисный своп помогает его снизить?
Базисный риск — это риск, связанный с несовершенством хеджирования из-за различий в факторах, влияющих на денежные потоки по кредиторской и дебиторской задолженности. Базисный своп помогает снизить базисный риск, позволяя участникам рынка компенсировать или минимизировать потенциальные прибыли или убытки, возникающие в результате таких различий. Заключая своп на базисную ставку, организации могут эффективно хеджировать базисный риск и снижать свою подверженность рыночной неопределенности.
Можно ли настроить своп на базисную ставку?
Да, свопы базисных ставок обычно представляют собой индивидуальные внебиржевые контракты между двумя контрагентами. Условия свопа, такие как учетные ставки и график платежей, могут быть адаптированы к конкретным потребностям и предпочтениям участвующих сторон. Такая индивидуализация позволяет гибко управлять процентным риском и согласовывать своп с финансовыми целями участников.
Каковы некоторые популярные виды базисных процентных свопов?
К наиболее распространенным типам свопов на базисные ставки относятся свопы ЛИБОР/ЛИБОР, свопы на ставку по федеральным фондам/ЛИБОР, свопы на прайм-ставку/ЛИБОР и свопы на прайм-ставку/ставку по федеральным фондам. Эти свопы предполагают обмен различными учетными ставками денежного рынка для управления процентным риском. Платежи по этим свопам обычно осуществляются по квартальному графику.
Как повлияет отмена LIBOR на базисные процентные свопы?
Отмена LIBOR, как было объявлено Федеральной резервной системой, окажет влияние на свопы с базисной ставкой, которые используют LIBOR в качестве базовой ставки. Участники рынка должны быть осведомлены о сроках и планах перехода от LIBOR к альтернативным учетным ставкам, таким как обеспеченная ставка финансирования овернайт (SOFR). Важно оставаться в курсе событий и сотрудничать с соответствующими финансовыми учреждениями, чтобы обеспечить плавный переход и свести к минимуму возможные сбои.