Медвежий спред

Что такое Медвежий спред?

Медвежий спред – это опционная стратегия, реализуемая умеренно медвежьим инвестором, который хочет максимизировать прибыль при минимизации потерь. Цель состоит в том, чтобы получить прибыль инвестора, когда цена базовой ценной бумаги снижается. Стратегия предполагает одновременную покупку и продажу опционов пут или колл на один и тот же базовый контракт с одинаковой датой истечения срока, но с разными ценами исполнения .

Понимание медвежьего спреда

Главный стимул для инвестора к реализации медвежьего спреда заключается в том, что он ожидает снижения базовой ценной бумаги, но не заметным образом, и хочет либо получить от этого прибыль, либо защитить свою существующую позицию. Противоположностью медвежьему спреду является бычий спред , который используется инвесторами, ожидающими умеренного увеличения базовой ценной бумаги. Существует два типа медвежьих спредов, которые может инициировать трейдер – медвежий пут-спред и медвежий колл-спред . Оба классифицируются как вертикальные спреды .

Медвежий пут-спред включает в себя покупку пут-опциона с целью получения прибыли от ожидаемого снижения базовой ценной бумаги и продажу (продажу) пут-опциона с тем же сроком действия, но по более низкой цене исполнения для получения дохода и компенсации затрат на покупку пут-опциона. . Эта стратегия приводит к чистому дебету счета трейдера.

Медвежий колл-спред включает продажу (написание) колла для получения дохода и покупку колла с тем же сроком действия, но с более высокой ценой исполнения для ограничения риска роста. Эта стратегия приводит к чистому кредиту на счет трейдера.

Медвежьи спреды также могут включать в себя соотношения , такие как покупка одного пут для продажи двух или более пут по более низкой цене исполнения, чем первый. Поскольку это стратегия спреда, которая окупается при снижении базового актива, она проиграет, если рынок вырастет – однако убыток будет ограничен премией, уплаченной за спред.

Ключевые моменты

  • Медвежий спред – это опционная стратегия, реализуемая умеренно медвежьим инвестором, который хочет максимизировать прибыль при минимизации потерь.
  • Есть два типа медвежьих спредов, которые может инициировать трейдер – медвежий пут-спред и медвежий колл-спред.
  • Стратегия предполагает одновременную покупку и продажу опционов пут или опционов на один и тот же базовый контракт с той же датой истечения, но с разными ценами исполнения.

Пример медвежьего путного спреда

Инвестор настроен по-медвежьи в отношении акций XYZ, когда они торгуются по 50 долларов за акцию, и полагает, что цена акций снизится в течение следующего месяца. Инвестор покупает пут на 48 долларов и продает (записывает) пут на 44 доллара с чистым дебетом 1 доллар. В лучшем случае цена акций упадет до 44 долларов или ниже. В худшем случае цена акций достигает 48 долларов или выше, опционы истекают, и трейдер теряет стоимость спреда.

Точка безубыточности = 48 страйков – стоимость спреда = 48 долларов – 1 доллар = 47 долларов

Максимальная прибыль = (48 – 44 доллара) – стоимость спреда = 4 доллара – 1 доллар = 3 доллара

Максимальный убыток = стоимость спреда = 1 доллар США

Пример медвежьего колла спреда

Инвестор настроен по-медвежьи в отношении акций XYZ, когда они торгуются по 50 долларов за акцию, и полагает, что цена акций снизится в течение следующего месяца. Инвестор продает (пишет) колл на 44 доллара и покупает колл на 48 долларов за чистый кредит в 3 доллара. В лучшем случае, если цена акций упадет до 44 долларов или ниже, то опционы истекают, и трейдер сохраняет кредит спреда. В худшем случае, если цена акции достигает 48 долларов или выше, тогда трейдер уменьшает кредит спреда за вычетом суммы (44-48 долларов).

Точка безубыточности = 44 страйка + кредит спреда = 44 доллара + 3 доллара = 47 долларов

Максимальная прибыль = Кредит спреда = 3 доллара США

Максимальный убыток = Кредит спреда – (48 – 44 доллара) = 3 доллара – 4 доллара = 1 доллар