Эквивалентная доходность облигаций (BEY): Определение, формула и пример

Понимание облигаций и эквивалентной доходности облигаций

Облигации — это финансовые инструменты, выпускаемые компаниями или правительствами для привлечения капитала. Они представляют собой одну из форм ценных бумаг с фиксированным доходом и предлагают инвесторам регулярные процентные выплаты (купонные платежи) и возврат основной суммы при наступлении срока погашения. Цены на облигации могут колебаться на рынке из-за изменений процентных ставок и кредитных рейтингов.
Эквивалентная доходность облигаций (BEY) — это финансовая метрика, используемая для расчета годовой процентной доходности ценных бумаг с фиксированным доходом. Она особенно полезна для сравнения эффективности краткосрочных дисконтных облигаций, которые выплачиваются ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода, с традиционными ценными бумагами с фиксированным доходом, которые имеют более длительный срок и приносят годовую доходность.

Формула эквивалентной доходности облигаций

Формула эквивалентной доходности облигаций рассчитывается путем деления разницы между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки на цену облигации. Затем эта цифра умножается на 365 и делится на «d», которое представляет собой количество дней, оставшихся до погашения облигации.
BEY = (номинальная стоимость — цена покупки) / цена покупки * (365 / d)
Формула эквивалентной доходности облигаций состоит из двух частей. В первой части рассчитывается стандартная формула доходности, используемая для определения доходности традиционных облигаций, а во второй части — годовая доходность первой части, что позволяет получить эквивалентный показатель для дисконтированных облигаций.

Пример расчета эквивалентной доходности облигаций

Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий расчет эквивалентной доходности облигаций. Предположим, что инвестор приобретает бескупонную облигацию номиналом 1000 долларов за 900 долларов. Срок погашения облигации наступает через шесть месяцев, и инвестор рассчитывает получить номинальную стоимость при погашении.
Чтобы рассчитать BEY, начнем с вычитания фактической цены, уплаченной за облигацию, из ее номинальной стоимости:
$1,000 — $900 = $100
Затем делим $100 на $900, чтобы получить доходность инвестиций, которая составляет примерно 11 %. Во второй части формулы эта доходность определяется в годовом исчислении путем умножения на 365 и деления на количество дней до погашения облигации, которое составляет половину от 365. Таким образом, доходность в облигационном эквиваленте равна 11%, умноженным на два, что дает BEY в 22%.

Сравнение эквивалентной доходности облигаций

Используя эквивалентную доходность облигаций, инвесторы могут сравнивать доходность дисконтных облигаций с доходностью традиционных облигаций. Это позволяет им принимать более обоснованные решения при формировании портфеля ценных бумаг с фиксированным доходом.
Важно отметить, что эквивалентная доходность облигаций предполагает расчет простой процентной ставки и не учитывает компаундирование. Поэтому он может не подходить для сравнения инвестиций с разной частотой начисления процентов или для облигаций со сложной структурой.

Заключение

Эквивалентная доходность облигаций (BEY) — это полезная финансовая метрика для расчета годовой процентной доходности ценных бумаг с фиксированным доходом. Он позволяет инвесторам сравнивать показатели дисконтированных облигаций с традиционными ценными бумагами с фиксированным доходом, приносящими годовую доходность. Понимая формулу эквивалентной доходности облигаций и используя ее для оценки различных облигаций, инвесторы могут принимать более обоснованные решения и создавать хорошо диверсифицированные портфели ценных бумаг с фиксированным доходом.
Обратите внимание, что данная статья основана на информации, представленной в статье Investopedia, и предназначена только для информационных целей. Перед принятием инвестиционных решений всегда рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или профессионалом.

Вопросы и ответы

Что такое эквивалентная доходность облигаций (BEY)?

Эквивалентная доходность облигаций (BEY) — это финансовая метрика, используемая для расчета годовой процентной доходности ценных бумаг с фиксированным доходом. Она позволяет инвесторам сравнивать показатели дисконтированных облигаций с традиционными ценными бумагами с фиксированным доходом, приносящими годовую доходность.

Как рассчитывается формула эквивалентной доходности облигаций (BEY)?

Формула BEY рассчитывается путем деления разницы между номинальной стоимостью облигации и ценой ее приобретения на цену облигации. Затем эта цифра умножается на 365 и делится на количество дней, оставшихся до погашения облигации.

Почему эквивалентная доходность облигаций (BEY) полезна для инвесторов?

BEY полезен для сравнения эффективности краткосрочных дисконтных облигаций с ежемесячными, ежеквартальными или полугодовыми выплатами с традиционными ценными бумагами с фиксированным доходом, которые имеют более длительный срок и приносят годовую доходность. Это помогает инвесторам принимать более обоснованные решения при формировании своих портфелей ценных бумаг с фиксированным доходом.

Можно ли использовать показатель эквивалентной доходности облигаций (BEY) для сравнения инвестиций с разной частотой компаундирования?

Нет, BEY предполагает простой расчет процентной ставки и не учитывает компаундирование. Поэтому он может не подходить для сравнения инвестиций с разной частотой начисления процентов или для облигаций со сложной структурой.

Существуют ли какие-либо ограничения при использовании эквивалентной доходности облигаций (BEY)?

Несмотря на то, что BEY является полезным показателем, у него есть ограничения. Он предполагает, что облигация будет храниться до погашения, и не учитывает такие факторы, как риск реинвестирования или изменения процентных ставок. Важно учитывать эти факторы и консультироваться с финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Могу ли я использовать эквивалентную доходность облигаций (BEY) для любого типа облигаций?

BEY можно использовать для облигаций с фиксированными купонными выплатами и определенной датой погашения. Однако он может не подойти для облигаций со сложной структурой или с переменными процентными ставками. В таких случаях более подходящими могут оказаться альтернативные метрики, характерные для этих типов облигаций.

Применим ли показатель эквивалентной доходности облигаций (BEY) в России?

Да, концепция эквивалентной доходности облигаций (BEY) может применяться как в России, так и в любой другой стране, где обращаются ценные бумаги с фиксированным доходом. Формула и принципы остаются неизменными, хотя конкретные характеристики рынка облигаций и правила могут отличаться. При использовании BEY в российском контексте важно учитывать условия местного рынка и консультироваться с профессионалами, знакомыми с российским рынком облигаций.
Обратите внимание, что приведенные здесь ответы основаны на общем знании и понимании концепции эквивалентной доходности облигаций. Всегда рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или профессионалом, который может дать индивидуальный совет, исходя из ваших конкретных обстоятельств и инвестиционных целей.