Биткоин-аналитики наметили основные «бычьи» и «медвежьи» варианты ценового движения BTC
Исследования подробно описывают недавнюю рекордно низкую волатильность биткоина, и, хотя трейдеры ожидают, что в конечном итоге цена прорвется, движение цены BTC 26 октября до $21 000 пока не интерпретируется как подтверждение того, что $20 000 теперь стали поддержкой.
В недавнем выпуске «The Week On-chain Newsletter» аналитики Glassnode наметили «бычий» и «медвежий» сценарии для BTC.
Согласно отчету, «медвежий» вариант включает ограниченную активность транзакций на цепи, стагнацию роста ненулевых адресов и снижение прибыли майнеров, что представляет собой сильный риск распродажи биткоина, но данные также показывают, что долгосрочные хадлеры как никогда полны решимости пережить текущий медвежий рынок.
«Бычий» вариант, с другой стороны, подразумевает увеличение количества китовых кошельков, отток с централизованных бирж и хадлинг со стороны долгосрочных инвесторов.
Замедление роста числа новых адресов
Рост активных адресов на цепочке остается застойным во всей сети BTC. Сокращение количества транзакций приводит к снижению использования сети и росту числа пользователей, что может препятствовать росту цены BTC.
Биткоин-транзакции активных адресов в сравнении с ценой биткоина. Источник: Glassnode
Новые адреса в экосистеме биткоина, имеющие ненулевой адрес, также вышли на плато — тенденция, которая также наблюдалась в ноябре 2018 года. За остановкой роста новых ненулевых адресов в 2018 году последовало падение цены BTC, которая восстановилась только в январе 2019 года, когда эта метрика начала расти.
Новые ненулевые кошельки биткоина. Источник: Glassnode
Продажа майнеров может спровоцировать новую распродажу
В предыдущие годы многие майнеры BTC держали большое количество BTC в своих резервах. Однако с началом медвежьего рынка многие майнеры продают BTC, чтобы покрыть свои капитальные затраты и операционные расходы.
Поскольку затраты на добычу BTC растут на фоне падения доходов, майнеры сокращают долг, продавая только что добытые BTC. Glassnode предупреждает:
«Делевериджинг майнеров может привести к распределению на тонкие книги заказов, исторически низкий спрос, постоянную макроэкономическую неопределенность и ограничения ликвидности.»
По мере падения цены BTC и сокращения прибыльности майнеров, майнеры могут быть вынуждены ликвидировать больше своих резервных запасов биткоинов.
Остаток биткоинов в кошельках майнеров. Источник: Glassnode
Киты накапливаются
Несмотря на падение цен на BTC, многие киты BTC, владеющие более 10 000 BTC, возможно, увеличивают свои запасы даже в условиях медвежьего рынка. Как показано на графике ниже, они продолжают накапливать BTC после распределения в апреле и сентябре.
График тренда накопления биткоина. Источник: Glassnode
Вывод BTC с централизованной биржи может снизить давление продаж
Вывод средств с централизованных бирж ослабляет немедленное давление продаж на рынок. Coinbase, одна из централизованных бирж с наибольшим объемом торгов, наблюдает большие объемы вывода BTC. Если сравнить текущий отток BTC с Coinbase с пиком после марта 2020 года, то более 48% от общего объема BTC на бирже было выведено.
Glassnode отмечает:
«На этой неделе на Coinbase произошел очень масштабный чистый вывод -41,6 тыс. BTC. […] Важно отметить, что эти оттоки основаны на наших лучших оценках кластеров кошельков и, похоже, представляют собой комбинацию монет, перетекающих в кошельки инвесторов и/или институциональные решения по хранению».
Биткоин баланс на Coinbase. Источник: Glassnode
Хадлеры продолжают хадлить
Согласно метрике Realized Cap HODL Waves, общее состояние в долларах США, хранящееся в BTC, оцененное на момент последней транзакции каждой монеты, сейчас непропорционально перекошено в сторону более долгосрочных держателей. Доля богатства, хранящегося в монетах, которые двигались в течение последних трех месяцев, сейчас находится на рекордно низком уровне. Взаимное наблюдение заключается в том, что богатство, хранящееся в монетах старше трех месяцев (которые все больше принадлежат хадлерам), сейчас находится на рекордно высоком уровне.
Волны HODL биткоина. Источник: Glassnode
Некоторые биткоин-аналитики считают, что низкая волатильность BTC в этот период является «затишьем перед бурей», а текущий макроэкономический и ценовой всплеск BTC может показать решимость хадлеров как фактор победы.