Биткоин на цепочке и технические данные начинают указывать на то, что дно цены BTC находится внутри
Цена биткоина (BTC) следует четырехлетнему циклу, в котором последовательные «бычьи» и «медвежьи» тренды возникают через несколько измеримых промежутков времени. При более внимательном рассмотрении долгосрочного ценового движения биткоина выясняется, что подъемы к вершине и дну предыдущих циклов выглядят удивительно похожими. Что еще более интересно, так это то, что цикл 2020-2021 годов демонстрирует признаки следования той же схеме.
Независимый рыночный аналитик HornHarris обнаружил, что период между циклами «снизу-вверх» и «сверху-вниз» был одинаковым с 2015 года: 152 недели и 52 недели соответственно.
Даже в 2013 году медвежий рынок длился 58 недель, что всего на шесть недель отличается от двух других циклов.
График цены биткоина с графиками прошлых циклов. Источник: Twitter
Еще одно сходство с формацией последнего дна — это сходство между текущим восходящим трендом биткоина и трендом 2019 года, когда основным катализатором были преобладающие негативные настроения инвесторов. Цена биткоина выросла почти на 350% с нижней отметки в $3 125 и в дальнейшем не опускалась ниже этого уровня, обозначив дно предыдущего цикла.
Четыре года спустя условия изменились, но основной причиной последнего 30-процентного взлета цены биткоина по-прежнему было ожидание рынком снижения цен из-за макроэкономических факторов. Отсутствие позитивных настроений и накопление коротких позиций на фьючерсном рынке, возможно, позволило покупателям устроить ралли неверия, чтобы поохотиться за ликвидацией коротких позиций и вызвать FOMO — страх упустить выгоду — среди инвесторов, которые сидели в стороне.
Но не все условия одинаковы. Ранее «киты» BTC — адреса, владеющие более чем 1 000 BTC, — начали активные покупки, когда цена биткоина достигла дна. Однако эти покупатели не участвовали в недавнем ралли, что вызывает опасения относительно его устойчивости.
Если история повторится, минимумы биткоина в ноябре 2022 года на уровне около $15 500 ознаменуют дно текущего цикла. Это также будет означать начало нового бычьего цикла, и актив может достичь нового пика в октябре 2025 года.
Количество адресов с более чем 1 000 BTC. Источник: Glassnode
Будет интересно посмотреть, купятся ли покупатели китов на теорию Федеральной резервной системы при Джероме Пауэлле о том, что она проводит успешную мягкую посадку вместо рецессии в результате борьбы с инфляцией. Декабрьские экономические данные по инфляции потребительских цен и числу рабочих мест показали первые признаки улучшения макроэкономической ситуации. Несколько других индикаторов могут помочь подтвердить, является ли этот бычий бег реальной сделкой.
Появляются краткосрочные признаки бычьего разворота
Биткоин уже довольно долгое время торгуется около уровней выгодной покупки на более долгосрочных таймфреймах. Однако в краткосрочной перспективе риск падения цены до новых минимумов был высок из-за давления продаж со стороны майнеров, макроэкономического ветра и опасений заражения FTX. Недавнее ралли показывает признаки того, что внутрицепочечные сигналы переходят на бычью территорию.
Метрика реализованной цены биткоина отражает среднюю цену покупателей при перемещении монет по цепи. За последние восемь лет его цена опускалась ниже уровня реализованной цены всего три раза. Более того, прорыв выше этого уровня означал окончание медвежьего тренда в каждом из них.
В настоящее время цена реализации биткоина находится на уровне $19 715. Если цена удержится выше этого уровня, это побудит покупателей, сидящих в стороне, присоединиться к ралли.
Реализованная цена биткоина на цепочке (желтый) и рыночная цена (черный). Источник: Glassnode
Еще одним надежным краткосрочным индикатором on-chain является Spend Output Profit Ratio (SOPR). Он измеряет прибыльность транзакций биткоина на основе цены токенов, когда они добавляются и снимаются с определенных адресов.
Индикатор используется для определения бычьих и медвежьих трендов. Когда цена находится в восходящем тренде, инвесторы пополняют свои выигрышные позиции во время откатов, о чем свидетельствует то, что значение индикатора SOPR остается выше единицы. При медвежьем тренде происходит обратная ситуация: Медведи доминируют на рынке, продавая на подъемах. Таким образом, пересечение показателя выше точки разворота на отметке 1 является мощным сигналом разворота тренда.
Пока что сделки с семидневной средней все еще совершаются с убытком, но цена очень близка к бычьему развороту. Судя по последнему ретесту разворотной точки SOPR, бычий разворот произойдет после успешного недельного закрытия выше $21 200.
Входящий скорректированный SOPR. Источник: Glassnode
Еще одно заметное событие произошло с майнерами биткоина, которые были одними из самых значительных продавцов в 2022 году, поскольку рыночная цена упала ниже себестоимости добычи биткоина, оказывая на них давление. Однако дни капитуляции майнеров, скорее всего, остались позади.
Индикатор Hash Ribbon, разработанный аналитиком on-chain Чарльзом Эдвардсом, подал сигнал на покупку, что свидетельствует о прекращении тенденции падения хэшрейта, а цены восстановились выше себестоимости производства крупных и средних предприятий.
Если цена биткоина в ближайшее время не упадет ниже $20 000, рынок может ожидать, что майнеры начнут накапливать биткоин вместо того, чтобы продавать весь объем для покрытия операционных расходов.
Различия между предыдущими циклами биткоина и облегчение от продолжающейся распродажи майнеров должны помочь покупателям в построении долгосрочного бычьего уровня поддержки.
Однако отсутствие покупок китов и откат цены от разворотного уровня SOPR в районе $21 200 вызывает несколько тревожных сигналов о том, что продавцы могут снова начать доминировать. Внутрицепочечный уровень поддержки для покупателей находится около цены реализации на уровне $19 715.