Биткоин стремится к $25K, поскольку институциональный спрос растет, а экономические данные успокаивают опасения инвесторов

Цена биткоина (BTC) 20 января прорвалась выше отметки $22 500 и с тех пор смогла отстоять этот уровень, набрав 40,5% прибыли за январь. Это движение сопровождалось улучшением ситуации на фондовом рынке, который также вырос после того, как Китай отменил ограничения на COVID-19 после трех лет жесткого контроля за пандемией.

Компании, занимающиеся электронной коммерцией и развлечениями, лидируют по результатам года. Warner Bros (WBD) прибавила 54%, Shopify (SHOP) выросла на 42%, MercadoLibre (MELI) поднялась на 41%, Carnival Corp (CCL) — на 35%, а Paramount Global (PARA) добилась 35-процентного роста. Корпоративные доходы продолжают привлекать внимание инвесторов после того, как нефтедобывающая компания Chevron показала вторую по величине годовую прибыль в истории — $36,5 млрд.

Более того, аналитики ожидают, что 2 февраля Apple (AAPL) покажет умопомрачительную прибыль в размере $96 млрд за 2022 год, что значительно превзойдет прибыль в размере $67,4 млрд, о которой сообщила Microsoft (MSFT). Сильные доходы также помогают подтвердить текущую оценку акций, но они не обязательно гарантируют светлое будущее экономики.

По словам старшего управляющего директора Evercore ISI Джулиана Эмануэля, более благоприятный сценарий для рисковых активов в значительной степени обусловлен снижением ведущих экономических показателей, включая опросы строителей домов, грузоперевозчиков и данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI).

Согласно исследованию финансовой компании Matrixport, на американских институциональных инвесторов приходится около 85% недавней покупательской активности. Это означает, что крупные игроки «не отказываются от криптовалют». В исследовании учитывается доходность в часы торгов в США, но ожидается, что альткоины будут превосходить биткоин.

С одной стороны, у «быков» биткоина есть причины для радости после того, как его цена восстановилась на 49% с минимума $15 500, достигнутого 21 ноября. Однако медведи все еще имеют преимущество на более широком временном интервале, поскольку за 12 месяцев BTC упал на 39%.

Давайте посмотрим на показатели производных биткоина, чтобы лучше понять, как профессиональные трейдеры позиционируют себя в текущих рыночных условиях.

Спрос на стейблкоины в Азии приближается к региону FOMO

Премия USD Coin (USDC) является хорошим индикатором спроса на криптовалюту со стороны китайских розничных трейдеров. Она измеряет разницу между китайскими одноранговыми сделками и долларом США.

Чрезмерный покупательский спрос, как правило, давит на индикатор выше справедливой стоимости в 100%, а во время медвежьих рынков рыночное предложение стабильного монеты переполнено, что приводит к дисконту в 4% и выше.

Стоимостной показатель USDC против USD/CNY. Источник: OKX

В настоящее время премия USDC составляет 3,7%, по сравнению с 1% скидкой двумя неделями ранее, что указывает на гораздо более высокий спрос на покупку стейблкоинов в Азии. Индикатор сместился после 9%-ного ралли 21 января, вызвав чрезмерный спрос со стороны розничных трейдеров.

Но все же следует погрузиться во фьючерсные рынки BTC, чтобы понять, как позиционируют себя профессиональные трейдеры.

Как бы то ни было, следует изучить фьючерсные рынки BTC.

Фьючерсная премия занимает нейтральную позицию с 21 января

Розничные трейдеры обычно избегают квартальных фьючерсов из-за их ценового отличия от спотовых рынков. Между тем, профессиональные трейдеры предпочитают эти инструменты, поскольку они предотвращают колебания ставок финансирования в бессрочном фьючерсном контракте.

Годовая премия трехмесячных фьючерсов должна торговаться в диапазоне от +4% до +8% на здоровых рынках, чтобы покрыть затраты и сопутствующие риски. Таким образом, когда фьючерсы торгуются ниже этого диапазона, это свидетельствует об отсутствии доверия со стороны покупателей кредитного плеча — как правило, это медвежий индикатор.

Годовая премия трехмесячных фьючерсов на биткоин. Источник: Laevitas

На графике показана положительная динамика премии фьючерсов на биткоин после того, как 21 января базисный индикатор преодолел порог в 4% — самый высокий за последние пять месяцев. Это движение представляет собой резкое изменение по сравнению с медвежьими настроениями, представленными дисконтом фьючерсов (бэквордацией), который сохранялся до конца 2022 года.

Следующее: Цена биткоина растет, но акции BTC-майнеров могут оставаться уязвимыми в течение 2023 года

Трейдеры следят за тем, сообщит ли ФРС о планах по повороту

Хотя рост биткоина на 40,5% в 2023 году выглядит многообещающим, тот факт, что индекс Nasdaq, ориентированный на технологический сектор, вырос на 10% за тот же период, вызывает подозрения. Например, уличный консенсус предполагает отказ от кампании повышения процентных ставок Федеральной резервной системы в какой-то момент в 2023 году.

Спрос на биткоин-деривативы и стейблкоины вышел из панического состояния, но если ожидаемая мягкая посадка ФРС произойдет, риск рецессии ограничит динамику фондового рынка и повредит привлекательности биткоина в качестве «защиты от инфляции».

В настоящее время шансы на победу у быков, поскольку ведущие экономические индикаторы показывают умеренную коррекцию — достаточную для ослабления инфляции, но не особенно тревожную, что подтверждают солидные корпоративные доходы.