Биткоин-трейдеры ожидают «дна поколения», но данные по деривативам BTC с этим не согласны

На протяжении последних трех недель на биткоин (BTC) давила модель нисходящего треугольника, и хотя некоторые трейдеры считают ее бычьим разворотным паттерном, поддержка на уровне $19 000 остается решающим уровнем для определения судьбы быков.

BTC-USD 12-часовая цена. Источник: TradingView

Несмотря на очевидное отсутствие четкого ценового дна, показатели производных инструментов биткоина значительно улучшились с 30 июня, а позитивные новости от глобального управляющего активами VanEck, возможно, смягчили настроения трейдеров.

5 июля два пенсионных фонда американского штата Вирджиния объявили В тот же день дочерняя компания биржи Huobi получила лицензию на оказание денежных услуг (MSB) от Сети по борьбе с финансовыми преступлениями США (FinCEN). Компания, базирующаяся на Сейшельских островах, заявила, что эта лицензия создает основу для расширения криптовалютного бизнеса в США.

Немного позитивных новостей появилось 7 июля, когда децентрализованная финансовая платформа по ставке и кредитованию Celsius Network объявила о том, что она полностью погасила свою задолженность перед протоколом Maker (MKR).

Celsius является одной из нескольких криптовалютных доходных платформ, находящихся на грани банкротства после исторических убытков по нескольким позициям. Принудительные продажи позиций с заемными средствами биржами и приложениями децентрализованного финансирования (DeFi) ускорили недавний обвал цен на криптовалюту.

В настоящее время трейдеры испытывают смешанные чувства между возможными последствиями заражения и оптимизмом по поводу того, что поддержка на уровне $19 000 набирает силу. По этой причине анализ данных по деривативам необходим, чтобы понять, оценивают ли инвесторы более высокие шансы на падение рынка.

Премия по фьючерсам на биткоин немного изменилась в положительную сторону

Трейдеры розничной торговли обычно избегают квартальных фьючерсов из-за их фиксированной даты расчета и ценового отличия от спотовых рынков. Однако главным преимуществом этих контрактов является отсутствие колеблющейся ставки финансирования; отсюда и распространенность арбитражных управлений и профессиональных трейдеров.

Такие контракты с фиксированной месячной датой, как правило, торгуются с небольшой премией по отношению к спотовым рынкам, поскольку продавцы запрашивают больше денег, чтобы подольше задержать расчеты. Такая ситуация технически известна как «контанго» и не является исключительной для криптовалютных рынков. Таким образом, на здоровых рынках фьючерсы должны торговаться с годовой премией от 5% до 10%.

Годовая премия 3-месячных фьючерсов биткоина. Источник: Laevitas

Годовая премия фьючерсов на биткоин стала отрицательной 28 июня, что указывает на низкий спрос со стороны покупателей с кредитным плечом. Однако медвежья структура продержалась недолго, так как 4 июля индикатор перешел в положительную область.

Опционные трейдеры по-прежнему скептически относятся к каждому ценовому насосу

Чтобы исключить внешние факторы, характерные для инструмента фьючерсов на биткоин, трейдеры должны также анализировать рынки опционов. Например, 25-процентный перекос дельты показывает, когда арбитражные службы завышают цену за защиту от повышения или понижения.

Торговцы опционами дают более высокие шансы на рост цены во время бычьих рынков, в результате чего индикатор перекоса опускается ниже -12%. Между тем, общее настроение страха на рынке вызывает положительный перекос в 12% или выше.

Биткоин 30-дневные опционы 25% дельта перекос: Источник: Laevitas

18 июня был зафиксирован рекордный перекос 30-дневной дельты, характерный для крайне медвежьих рынков. Тем не менее, текущий уровень перекоса в 16% свидетельствует о нежелании инвесторов обеспечивать защиту от падения, что отражается в завышенных ценах на опционы «пут».

Заражение по-прежнему является угрозой, которая оказывает давление на весь рынок

Сложно сказать, были ли $17 580 минимумом цикла, но некоторые трейдеры связывают это движение с тем, что компания Three Arrows Capital не смогла выполнить свои маржинальные требования.

Некоторые трейдеры призывают к «поколенческому дну», но инвесторам еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем они перейдут к бычьим настроениям, поскольку биткоин остается запертым в нисходящей треугольной формации.

3AC ликвидировали на поколенческом дне, поспешив отправить все в суперцикл

— hentaiavenger66 (@hentaiavenger66) 6 июля 2022 г.

С одной стороны, показатели производных биткоина демонстрируют скромное улучшение с 30 июня. С другой стороны, инвесторы по-прежнему с подозрением относятся к дальнейшему заражению от такого важного управляющего венчурным капиталом и криптоактивами.

Иногда лучшая сделка — дождаться более четкой структуры рынка и избегать кредитного плеча любой ценой, независимо от вашей уверенности в достижении дна цикла.