Биткоин удерживает $20K, флиртуя с нейтральной фьючерсной премией впервые за 6 месяцев

После 66 мучительных дней цена Bitcoin (BTC) 14 января наконец-то преодолела психологический уровень сопротивления в $20 000. В то же время текущая рыночная капитализация в 400 млрд долларов позволяет BTC войти в число 20 крупнейших мировых торгуемых активов, обогнав таких гигантов, как Walmart (WMT), Mastercard (MA) и Meta (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) Platforms (META).

С одной стороны, у «быков» биткоина есть причины для радости после того, как его цена восстановилась на 34% с минимума в 15 500 долларов 21 ноября, но «медведи» все еще имеют преимущество на более широком временном интервале, поскольку BTC упал на 52% за 12 месяцев.

Традиционные финансовые инвесторы на этой неделе будут внимательно следить за данными по розничным продажам в США, которые будут опубликованы 18 января, а также за отчетами о прибыли за четвертый квартал от Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS), Netflix (NFLS) и Procter & Gamble (PG).

На криптовалютных рынках наблюдается легкое облегчение, исходящее из некоторых неожиданных мест — или людей. По сообщениям, криптопредприниматель Джастин Сан заинтересован в приобретении активов у проблемной Digital Currency Group (DCG), материнской компании криптокредитора Genesis и администратора фондов Grayscale.

16 января биржа Binance запустила решение по внебиржевым расчетам для институциональных инвесторов. Регулируемые услуги по хранению цифровых активов обеспечивают дополнительную безопасность, предоставляя инвесторам доступ к экосистеме биржи без необходимости вносить средства непосредственно на платформе.

Еще одна позитивная новость поступила 15 января: сложность майнинга биткоина выросла на 10,26%, что отражает усиление конкуренции за субсидии на блокчейн, что обычно является «бычьим» показателем для отрасли. Это повышает безопасность сети, но, что более важно, показывает, что майнеры могут найти стратегические источники энергии и готовы к долгосрочным инвестициям, необходимым для добычи биткоина.

Давайте посмотрим на показатели производных биткоина, чтобы лучше понять, как профессиональные трейдеры позиционируются в текущих рыночных условиях.

Премия за стабильный биткоин в Азии упала до 6-месячного минимума

Премия USD Coin (USDC) является хорошим индикатором спроса на криптовалюты со стороны китайских розничных трейдеров. Она измеряет разницу между китайскими одноранговыми сделками и долларом США.

Чрезмерный покупательский спрос, как правило, давит на индикатор выше справедливой стоимости в 100%, а во время медвежьих рынков рыночное предложение стабильных монет переполнено, что приводит к дисконту в 4% и выше.

Периодический курс USDC к USD/CNY. Источник: OKX

В настоящее время премия USDC составляет 97,5%, что ниже 100% двумя неделями ранее, что указывает на меньший спрос на покупку стейблкоинов со стороны азиатских инвесторов. Эти данные приобрели актуальность после 24-процентного ралли в период с 7 по 14 января, поскольку можно было бы ожидать гораздо более высокого спроса со стороны розничных трейдеров.

Однако эти данные не обязательно являются «медвежьими», поскольку трейдеры могут сбрасывать стабильные монеты из-за возросших регулятивных рисков.

Фьючерсная премия наконец-то демонстрирует нейтральные настроения

Ритейл-трейдеры обычно избегают квартальных фьючерсов из-за их ценового отличия от спотовых рынков. Но профессиональные трейдеры предпочитают эти инструменты, поскольку они предотвращают колебания ставок финансирования в бессрочном фьючерсном контракте.

Годовая премия двухмесячных фьючерсов должна торговаться в диапазоне от +4% до +8% на здоровых рынках, чтобы покрыть расходы и сопутствующие риски. Таким образом, когда фьючерсы торгуются ниже этого диапазона, это свидетельствует об отсутствии доверия со стороны покупателей кредитного плеча — как правило, это медвежий индикатор.

Биткоин 2-месячные фьючерсы с годовой премией. Источник: Laevitas.ch

Приведенный выше график демонстрирует положительную динамику премии фьючерсов на биткоин, которая сейчас флиртует с нейтральной премией на уровне 4% — самом высоком за последние пять месяцев. Этот показатель представляет собой резкое изменение по сравнению с бэквордацией — медвежьим настроением, которое преобладало с момента краха FTX в ноябре до первых дней 2023 года.

Поддержка биткоина на уровне $20 000 нуждается в повторном тестировании

Хотя кажущееся легким ралли до $20 000 выглядит обнадеживающе, в последнее время этот уровень поддержки не тестировался. В то же время, отсутствие премии за стабильные криптовалюты в Азии свидетельствует об отсутствии спроса со стороны розничных покупателей. Однако текущая скидка в 2,5% не отражает дискомфорта или бедственного положения продавцов.

Эти данные подтверждают тезис о том, что биткоину необходимо протестировать уровень поддержки в $20 000, чтобы доказать инвесторам, что независимо от того, как поведет себя фондовый рынок, медвежьи настроения, вызванные рисками заражения FTX и Digital Currency Group, остались позади.

Еще есть вероятность, что макроэкономические данные будут благоприятствовать продолжению бычьего роста, поэтому в любом случае положительный импульс может сохраниться.