Короткие продажи акций представляют собой передовую торговую технику, которая противоречит цели большинства инвесторов — найти лучшие акции для покупки.
Короткие продавцы, как их знает рынок, ищут лучшие акции для продажи. Короткие продавцы продают акции, которыми они не владеют, полагая, что они упадут в цене в ближайшем будущем. Когда цена падает, они могут купить акции по более низкой цене и получить прибыль.
Ключевые выводы
Короткие продажи возникают, когда инвестор берет в долг акции по падающим ценам, чтобы продать их и выкупить их обратно с прибылью, когда они упадут еще больше.
прибыль от коротких продаж — это разница между более высокой продажной ценой и более низкой покупной ценой.
Хотя можно получить огромную прибыль, продавая акции в короткую продажу, вы также рискуете потерять деньги, если цена акций отскочит вверх. Вы можете следить за признаками короткой позиции по хорошим акциям, но очень сложно предсказать, когда цена акции продолжит падать.
Короткие продажи
Вот как работают короткие продажи. Предположим, вы полагаете, что на рынке цены на амальгамированные кумкваты сильно завышены, и это связано с большим падением.
Вы звоните своему брокеру и говорите, что хотите продать 300 акций Amalgamated Kumquats. Ваш брокер потребует, чтобы у вас был маржинальный счет, что означает, что вы должны соответствовать его требованиям к кредитам и депозитам. Затем ваш брокер продаст 300 акций Amalgamated Kumquats из своих запасов или «одолжит» акции у другого клиента или другого брокера.
В период с 1937 по 2007 год короткие продажи могли осуществляться только при «повышении», то есть короткие продажи должны проводиться по более высокой цене, чем последняя сделка. Идея заключалась в том, чтобы не допустить, чтобы группа коротких продавцов прыгнула на падающую акцию и понизила цену акции. Было ли это правило эффективным или нет, вопрос спорный.
В 2007 году SEC отменила правило uptick rule, и шортить можно было в любое время. После финансового кризиса некоторые указывали на беспрепятственную короткую продажу акций как на частичную причину кризиса, но доводы в пользу этого не были однозначными. Поэтому вместо того, чтобы восстановить правило uptick, в 2010 году SEC создала альтернативное правило uptick, согласно которому правило uptick вводится в день, когда акция падает более чем на 10% по сравнению с предыдущим закрытием, и на следующий день после этого.
Ваш брокер депонирует деньги от продажи на вашем счете для защиты первоначального владельца акций. Вы можете не получать проценты на эти деньги, и если за это время по акции будут выплачены дивиденды, вы будете должны их владельцу.
Как это работает
Если акции упадут так, как вы прогнозировали, вы можете купить 300 акций по более низкой цене и заменить ими одолженные акции. Разница между тем, за что вы продали акции, и тем, за что вы их купили, — это ваша прибыль. Например:
Вы продаете 300 акций по цене $45 за акцию. Ваш брокер кладет на ваш счет $13 500. Через две недели цена упала до $35 за акцию. Вы поручаете своему брокеру «покрыть» вашу короткую позицию или купить 300 акций взамен проданных.
Ваш брокер покупает 300 акций по цене $35 за акцию и списывает с вашего счета $10 500, чтобы оплатить акции. Брокер заменяет заимствованные акции, и вы получаете прибыль в размере $3 000 ($13 500 — $10 500 = $3 000).
За то, что вы оказались правы, вы получили прибыль в размере $3 000 за очень короткое время. Однако что произойдет, если вы ошибетесь? Это темная сторона коротких продаж.
Тот же сценарий коротких продаж: Вы продаете 300 акций по цене $45 за $13 500. Однако вместо того, чтобы падать, как подсказывает разум и логика, вы не успеваете оглянуться, как акции поднимаются до 55 долларов за штуку. Вы решаете сократить свои убытки и покрыть короткую позицию, купив акции по цене $55 за акцию за $16 500. Из-за маржинальных требований на вашем счете достаточно активов, чтобы покрыть убыток в $3000, хотя вам, возможно, придется ликвидировать часть активов, чтобы избежать владения акциями с использованием маржи.
Если бы рост цены акций был значительно сильнее, когда чистая ликвидационная стоимость вашего счета упала бы ниже маржинальных правил вашего брокера, вам пришлось бы внести больше денег или покрыть убыток путем покупки акций. В противном случае брокер купит акции за вас, чтобы защитить себя от убытков, которые возникли бы, если бы ваш счет стал отрицательным и вы объявили о банкротстве.
Каковы риски?
Как видите, короткие продажи могут принести быструю прибыль, но также и высокие риски. Преимущество использования чужих акций для зарабатывания денег несет в себе возможность получения огромной прибыли и возможность финансовой катастрофы. Вот некоторые из рисков:
Вы не полностью контролируете короткую продажу. В неблагоприятных условиях, когда цена акции резко возрастает, брокер может заставить вас вложить больше денег или принудительно купить акции без вашего согласия.
Если цена вырастет, вы можете потерять деньги. Если бы не маржинальный стол брокера, потери потенциально были бы неограниченными. Если большое количество коротких продавцов попытается закрыть свои позиции по акциям, это может поднять цену еще быстрее. Это кратковременное сжатие.
Короткое сжатие также может иметь место, если те, кто владеет акциями, перемещают их со своего маржинального счета на свой денежный счет, сокращая запасы, доступные для заимствования, и, возможно, вынуждая брокеров покупать в акции, которые были сокращены за счет владельцев счетов.
Если акции трудно получить в долг, им, возможно, придется заплатить проценты, чтобы заимствовать акции, в дополнение к любым дивидендам, выплачиваемым по акциям. Прирост капитала и убытки от коротких позиций являются краткосрочными, за исключением коротких продаж, которые представляют собой «конструктивные продажи» уже имеющихся длинных позиций. Это означает, что ваша налоговая ставка будет выше, чем она была бы при долгосрочной прибыли.
Вы делаете ставку против истории рынка, которая имеет тенденцию к росту. Это определенно не относится к отдельным акциям; однако сильный бычий рынок может поднять цены на маржинальные акции.
Невозможно точно предсказать, когда акция упадет (или вырастет в этом отношении). Стоимость, которую рынок придает акции, не всегда соответствует ее показателям. Добавьте к этой смеси вопрос о сроках, и становится проблематично предсказать, когда акция упадет. Долгосрочные инвесторы могут дождаться роста акций. У продавца коротких позиций обычно нет такой роскоши.
Как подбирать шорты
Как вы выбираете акции для короткой продажи? Легче сказать, чего нельзя делать:
Абсурд оценка не является достаточным основанием для короткого замыкания. Джим Крамер сказал что-то вроде, «Нелепая цена как бесконечность. Дважды бесконечность все еще бесконечность. Двойной абсурдный цена все еще абсурдна. » Как сообщается, что Кейнс сказал: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться растворительным». Подождите, пока импульс не удается.
не коротко до нуля, даже если это возможно. Кроме того, если запас будет передан, он может стать очень трудно покрыть вашу короткую позицию.
избегайте переполненных шорт, которые много говорят. Помимо того, что ему трудно одолжить запас, это ситуации, скорее всего, имеют короткий сжатие.
Знаки того, что компания может быть достойна расчета, включают эгоистические команды управления, слабый бухгалтерский учет, слабые балансы, причуды, которые могут быть заканчиваются и т. Д. У вас есть понимание, что лучше, чем все профессионалы, которые владеют акциями. Это высокий порядок.
Заключение
Короткие продажи не для новых инвесторов. На самом деле многие бы предположили, что он спекулирует, не инвестируя. Не втянуться возможности легких денег, потому что, как правило, не существует. Потенциал для потери больше, чем потенциал для достижения успеха. Наконец, помните старый куплет о коротких продажах: «Тот, кто продает то, что не его, не должно покупать его назад или идти в тюрьму».