Законы голубого неба
Что такое Законы голубого неба?
Законы голубого неба — это государственные постановления, созданные для защиты инвесторов от мошенничества с ценными бумагами. Законы, которые могут варьироваться в зависимости от штата, обычно требуют, чтобы продавцы новых выпусков регистрировали свои предложения и предоставляли финансовые подробности сделки и вовлеченных лиц. В результате у инвесторов есть обширная проверяемая информация, на которой они могут основывать свои суждения и инвестиционные решения.
Ключевые моменты
- Законы Голубого неба — это нормативные акты по борьбе с мошенничеством на уровне штата, которые требуют, чтобы эмитенты ценных бумаг были зарегистрированы и раскрывали подробности своих предложений.
- Законы голубого неба создают ответственность для эмитентов, позволяя судебным органам и инвесторам возбуждать иски против них за несоблюдение положений законов.
- Законы о голубом небе большинства штатов соответствуют типовому Единообразному закону о ценных бумагах 1956 года и заменяются федеральными законами о ценных бумагах в случае дублирования.
Понимание законов голубого неба
Законы голубого неба, которые служат дополнительным регулирующим слоем к федеральным правилам о ценных бумагах, обычно требуют лицензирования для брокерских фирм, инвестиционных консультантов и отдельных брокеров, предлагающих ценные бумаги в своих штатах. Эти законы требуют, чтобы частные инвестиционные фонды регистрировались не только в своем штате, но и в каждом штате, где они хотят вести бизнес.
Эмитенты ценных бумаг должны раскрывать условия предложения, включая раскрытие существенной информации, которая может повлиять на безопасность. Государственный характер этих законов означает, что в каждой юрисдикции могут быть разные требования к подаче документов для регистрации предложений. Этот процесс обычно включает оценку заслуг со стороны государственных агентов, которые определяют, является ли предложение сбалансированным и справедливым для покупателя.
Краткая справка
Хотя законы голубого неба различаются в зависимости от штата, все они направлены на защиту людей от мошеннических или чрезмерно спекулятивных инвестиций.
Положения законов также устанавливают ответственность за любые мошеннические заявления или нераскрытие информации, что позволяет возбуждать судебные и другие судебные иски против эмитентов.
Цель таких законов — удержать продавцов от использования инвесторов, которым не хватает опыта или знаний, и обеспечить, чтобы инвесторам были представлены предложения по новым выпускам , которые уже были проверены их государственными администраторами на предмет справедливости и равноправия.
Существуют определенные исключения относительно типов предложений, которые необходимо зарегистрировать. Эти исключения включают ценные бумаги, котирующиеся на национальных фондовых биржах (часть усилий федеральных регулирующих органов по рационализации процесса надзора, где это возможно). Например, предложения, подпадающие под действие Правила 506 Положения D Закона о ценных бумагах 1933 года, квалифицируются как «покрытые ценные бумаги» и также освобождаются от налога.
История законов голубого неба
Термин «закон голубого неба», как говорят, возник в начале 1900-х годов и получил широкое распространение, когда судья Верховного суда Канзаса заявил о своем желании защитить инвесторов от спекулятивных предприятий, имевших «не больше основания, чем столько футов голубого неба». ‘»
В годы, предшествовавшие краху фондового рынка в 1929 году, такие спекулятивные предприятия были распространены. Многие компании выпускали акции, продвигали недвижимость и совершали другие инвестиционные сделки, давая при этом высокие и необоснованные обещания о больших прибылях в будущем. Там не было никакой комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) , и немного нормативного контроля инвестиционной и финансовой индустрии. Ценные бумаги были проданы без подтверждающих вещественных доказательств в поддержку этих требований. В некоторых случаях подробности скрывались обманным путем, чтобы привлечь больше инвесторов. Такая деятельность способствовала созданию гиперспекулятивной среды 1920-х годов, которая привела к инфляции на фондовом рынке перед его неизбежным крахом.
Хотя законы голубого неба действительно существовали в то время — Канзас принял самый ранний из них, в 1911 году, — они, как правило, были слабо сформулированы и соблюдались, и недобросовестные люди могли легко их избежать, ведя бизнес в другом штате. После краха фондового рынка и начала Великой депрессии Конгресс принял несколько законов о ценных бумагах, чтобы регулировать фондовый рынок и финансовую отрасль на федеральном уровне и учредить SEC.
В 1956 году был принят Единый закон о ценных бумагах — типовой закон, определяющий рамки, которыми государства могут руководствоваться при разработке собственного законодательства о ценных бумагах. Сегодня он составляет основу 40 из 50 законов штата, а сам его часто называют Законом о голубом небе. Последующее законодательство, такое как Закон о совершенствовании национальных рынков ценных бумаг 1996 года, отменяет законы голубого неба, если они дублируют федеральный закон.