Индекс Bond Buyer 11 (BB11): Значение и критика
Индекс Bond Buyer 11 (BB11) является важным бенчмарком на рынке муниципальных облигаций. Он публикуется ежедневной финансовой газетой The Bond Buyer, которая освещает и анализирует рынок муниципальных облигаций. Индекс BB11 представляет собой теоретическое и расчетное среднее значение доходности облигаций, в частности, отслеживает 40 долгосрочных муниципальных облигаций с высоким рейтингом. Этот индекс служит инвесторам и трейдерам инструментом для отслеживания и анализа тенденций доходности муниципальных облигаций.
Понимание индекса Bond Buyer 11
Индекс BB11 рассчитывается на основе средней доходности 11 отобранных муниципальных облигаций с общими обязательствами, срок погашения которых составляет 20 лет. Облигации с общими обязательствами — это муниципальные облигации, которые обеспечены полной верой и кредитом муниципального правительства, выпустившего облигацию. Эти облигации финансируются за счет финансовых ресурсов правительства, и в некоторых случаях правительство имеет право повышать налоги для выполнения своих платежных обязательств.
Индекс BB11 является подмножеством другого индекса, называемого Bond Buyer 20 (BB20), который состоит из 20 муниципальных облигаций с общими обязательствами со сроком погашения через 20 лет. Индекс BB20 основан на опросе торговцев муниципальными облигациями и используется для определения процентных ставок по новым выпускам облигаций с общими обязательствами. Индекс BB11, напротив, позволяет получить более точную картину рынка муниципальных облигаций, отслеживая доходность меньшего количества облигаций с высоким рейтингом.
11 облигаций, включенных в индекс BB11, имеют средний рейтинг Aa2 (рейтинг Moody’s) и рейтинг AA (рейтинг Standard & Poor’s). Эти высокие рейтинги указывают на относительно низкий уровень кредитного риска, связанного с облигациями.
Критика индексов облигаций
Хотя такие индексы облигаций, как BB11, дают ценное представление о рынке муниципальных облигаций, они не лишены недостатков и критики. При использовании индексов облигаций для принятия инвестиционных решений необходимо ознакомиться с этими критическими замечаниями:
Предвзятое отношение к рынку:
Большинство индексов облигаций, включая BB11, взвешены по рынку, то есть больший вес имеют облигации с более высокой рыночной стоимостью. Это может привести к перекосу в сторону компаний или эмитентов с более значительным долгом. Инвесторы должны учитывать этот потенциальный перекос при использовании индексов облигаций в качестве ориентира.
Ограниченная ликвидность:
Некоторые облигации, включенные в индексы облигаций, могут обладать ограниченной ликвидностью, то есть они нечасто торгуются или имеют большие спрэды. Отсутствие ликвидности может затруднить точное определение цены таких облигаций. Чтобы смягчить эту проблему, индексы облигаций часто фокусируются на более ликвидных облигациях с узкими спрэдами и частой торговой активностью.
Возможности для опережающего роста:
Индексы с меньшим количеством облигаций, такие как BB11, могут быть подвержены опережающим действиям со стороны трейдеров. Фронтраннинг предполагает прогнозирование действий по покупке и продаже облигаций фондами, основанными на составе индекса. Это может позволить трейдерам получать прибыль за счет покупателей и продавцов фондов. Включение в индекс большего количества облигаций может помочь снизить этот риск.
Оборот и изменение характеристик:
По мере того как облигации достигают срока погашения, они исключаются из индекса, а новые облигации добавляются. Такой оборот может привести к изменению характеристик индекса, например среднего срока погашения облигаций. Важно учитывать потенциальное влияние такого оборота при анализе индексов облигаций с течением времени.
Заключение
Индекс Bond Buyer 11 (BB11) является ценным эталоном на рынке муниципальных облигаций, предоставляя инвесторам и трейдерам представление о тенденциях в доходности муниципальных облигаций. Он представляет собой среднее значение 11 отобранных муниципальных облигаций с общими обязательствами со сроком погашения 20 лет. Однако важно знать об ограничениях и критических замечаниях, связанных с индексами облигаций, таких как предвзятое отношение к рыночному весу, ограниченная ликвидность некоторых облигаций, возможность опережающего роста и текучесть характеристик облигаций. Понимая эти факторы, инвесторы могут принимать более обоснованные решения при использовании индексов облигаций, таких как BB11, для инвестиционного анализа и принятия решений.
Вопросы и ответы
Что такое индекс Bond Buyer 11 (BB11)?
Индекс Bond Buyer 11 (BB11) — это теоретическое и расчетное среднее значение доходности облигаций, публикуемое ежедневной финансовой газетой The Bond Buyer. Он отслеживает 40 долгосрочных муниципальных облигаций с высоким рейтингом и служит эталоном для мониторинга доходности муниципальных облигаций.
Как рассчитывается индекс BB11?
Индекс BB11 рассчитывается на основе средней доходности 11 отобранных муниципальных облигаций с общими обязательствами, срок погашения которых составляет 20 лет. Эти облигации представляют собой подмножество индекса Bond Buyer 20 (BB20), который состоит из 20 облигаций с общим обязательством со сроком погашения 20 лет.
Каково значение индекса BB11 на рынке муниципальных облигаций?
Индекс BB11 дает инвесторам и трейдерам представление о тенденциях в доходности муниципальных облигаций. Он пользуется широкой популярностью и служит ориентиром для анализа эффективности и относительной доходности долгосрочных муниципальных облигаций с высоким рейтингом.
В чем заключается критика индексов облигаций, подобных BB11?
Некоторые критические замечания в адрес индексов облигаций включают в себя смещение рыночного веса, ограниченную ликвидность некоторых облигаций, возможность опережающих действий со стороны трейдеров и текучесть характеристик облигаций. Эти факторы следует учитывать при использовании индексов облигаций для принятия инвестиционных решений.
Как инвесторы могут смягчить ограничения индексов облигаций?
Чтобы смягчить ограничения, инвесторы могут использовать диверсифицированный подход, используя несколько индексов облигаций и проводя тщательное исследование отдельных облигаций. Кроме того, информированность о состоянии рынка и понимание специфических характеристик облигаций, входящих в индекс, могут помочь инвесторам принимать более обоснованные решения.
Можно ли использовать индекс BB11 в качестве единственной основы для принятия инвестиционных решений?
Хотя индекс BB11 предоставляет ценную информацию, он не должен быть единственной основой для принятия инвестиционных решений. Инвесторы должны учитывать собственную устойчивость к риску, инвестиционные цели и проводить всесторонний анализ, выходящий за рамки индекса, чтобы сделать осознанный инвестиционный выбор.
Существуют ли другие индексы, публикуемые The Bond Buyer?
Да, The Bond Buyer публикует несколько других индексов, включая индекс муниципальных облигаций Bond Buyer’s, индекс доходных облигаций, индекс SIFMA и кривую данных муниципального рынка (MMD). Эти индексы охватывают различные сегменты рынка муниципальных облигаций и предоставляют дополнительные сведения для инвесторов и трейдеров.