Основы опционов: как выбрать правильную цену страйка

Цена исполнения — важнейший фактор, который необходимо учитывать при торговле опционами. Она обозначает цену, по которой может быть исполнен опцион пут или колл. Правильный выбор цены исполнения очень важен для успешной торговли опционами. В этой статье мы расскажем вам о ключевых моментах при выборе цены исполнения и приведем примеры, иллюстрирующие их применение.

Соображения по поводу цены исполнения

При выборе цены исполнения необходимо учитывать два основных фактора: толерантность к риску и вознаграждение за риск.

Допустимый риск

Ваша толерантность к риску играет важную роль при определении цены исполнения. Важно оценить, какой опцион следует выбрать: в деньгах (ITM), в деньгах (ATM) или вне денег (OTM).
Опционы ITM имеют более высокую чувствительность, называемую дельтой опциона, к цене базовой акции. Если цена акции растет, то опцион колл ITM получит больше прибыли по сравнению с опционом колл ATM или OTM. Однако если цена акций снизится, то ITM-опцион также снизится больше, чем другие.
Несмотря на то, что ITM-опционы имеют более высокую начальную стоимость, они считаются менее рискованными. С другой стороны, опционы OTM имеют наибольший риск, особенно по мере приближения к истечению срока действия. Если держать опцион до истечения срока, то OTM-вызовы теряют свою стоимость.

Расплата за риск и вознаграждение

Желаемая вами сумма вознаграждения за риск относится к сумме капитала, которым вы готовы рискнуть в сделке, и к вашей прогнозируемой прибыли. Хотя ITM-вызовы могут быть менее рискованными, они также имеют более высокую стоимость. Если вы хотите рискнуть меньшей суммой капитала в сделке колл, подходящим вариантом может стать OTM-кол.
OTM-коллы имеют потенциал для получения большей прибыли в процентном выражении, если цена акций поднимется выше цены исполнения. Однако они также имеют значительно меньшие шансы на успех по сравнению с ITM-вызовами. Хотя OTM-коллы требуют меньшего капитала, риск потерять все инвестиции выше, чем в случае ITM-коллов.
Учитывая эти факторы, консервативные инвесторы могут выбрать ITM или ATM-коллы, в то время как трейдеры с более высокой толерантностью к риску могут предпочесть OTM-коллы. Следующие примеры демонстрируют применение выбора цены исполнения.

Примеры выбора цены страйк

Рассмотрим опционные стратегии на гипотетическую российскую акцию XYZ. Мы рассмотрим три основные стратегии: покупку колла, покупку пута и продажу покрытого колла.

Пример 1: Покупка колла

Предположим, что вы настроены оптимистично по отношению к XYZ и хотите купить опционы колл. Акции компании в настоящее время торгуются по цене 100 долларов за штуку.
При консервативном подходе вы можете выбрать ITM-опцион колл с ценой исполнения на уровне или ниже цены акции. В этом случае вы можете выбрать опцион «колл» на 95 долларов, который находится в деньгах. Премия за этот опцион составляет $8.
Для более агрессивного подхода вы можете рассмотреть опцион OTM с ценой исполнения выше цены акции. Допустим, вы выберете опцион колл на $105, премия которого составляет $3.

Случай 2: Покупка пута

Если вы придерживаетесь медвежьих взглядов на компанию XYZ, вы можете рассмотреть возможность покупки опционов пут.
Для консервативного подхода вы можете выбрать ITM-опцион пут с ценой исполнения на уровне или выше цены акции. Допустим, вы выберете опцион пут на 105 долларов, премия по которому составит 9 долларов.
При более агрессивном подходе вы можете выбрать опцион OTM с ценой исполнения ниже цены акции. В этом примере вы выбираете опцион пут с ценой исполнения $95, премия которого составляет $4.

Пример 3: Выписывание покрытого колла

Выписывание покрытого колла подразумевает продажу опциона колл с одновременным удержанием базовой акции.
Для консервативного подхода вы можете выписать ITM-опцион с ценой исполнения на уровне или ниже цены акции. Допустим, вы выписываете опцион колл на $95 и получаете премию в размере $6.
Для более агрессивного подхода вы можете выписать покрытый опцион OTM с ценой исполнения выше цены акции. В этом случае вы выписываете опцион колл на 105 долларов и получаете премию в размере 3 долларов.

Выбор неправильной цены исполнения

Выбор неправильной цены исполнения может привести к убыткам, особенно если цена исполнения установлена дальше от денег. При выборе цены исполнения крайне важно тщательно оценить свою устойчивость к риску и желаемую отдачу от риска.

Точки, на которые следует обратить внимание при выборе цены исполнения

Выбирая цену исполнения, учитывайте следующие моменты:

  1. Оцените свою устойчивость к риску и выберите подходящую цену исполнения.
  2. Оцените желаемую отдачу от риска и распределите капитал соответствующим образом.
  3. Понимание потенциальных прибылей и убытков, связанных с опционами ITM, ATM и OTM.
  4. Помните о дате истечения срока действия опциона и риске того, что опционы могут оказаться невостребованными.
  5. Будьте в курсе движения цены базовой акции и состояния рынка.

Часто задаваемые вопросы

  1. Могу ли я изменить цену исполнения опциона после его покупки?
    Нет, после покупки опциона вы не можете изменить цену исполнения. Цена исполнения определяется в момент покупки опциона.
  2. Как определить оптимальную цену исполнения для торговли опционами?
    Оптимальная цена исполнения зависит от вашей толерантности к риску, целевой прибыли и перспектив рынка. Учитывайте факторы, рассмотренные в этой статье, и проведите тщательный анализ, прежде чем принимать решение.
  3. Что лучше выбрать — опционы ITM или OTM?
    Выбор между опционами ITM и OTM зависит от вашей толерантности к риску и желаемой отдачи от риска. Опционы ITM, как правило, менее рискованны, но имеют более высокую стоимость, в то время как опционы OTM имеют более высокую потенциальную прибыль, но более рискованны.

Итоговая линия

Выбор правильной цены исполнения очень важен при торговле опционами. В процессе принятия решения следует руководствоваться вашей толерантностью к риску и желаемой отдачей от риска. Консервативные инвесторы могут выбрать опционы ITM или ATM, в то время как трейдеры с более высокой толерантностью к риску могут предпочесть опционы OTM. Не забывайте проводить тщательный анализ и быть в курсе рыночных условий, чтобы делать осознанный выбор в отношении цен исполнения при торговле опционами.
Примечание: Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не должна рассматриваться как финансовый совет. Торговля опционами связана с рисками, поэтому перед тем, как начать торговать опционами, рекомендуется проконсультироваться с профессиональным финансовым консультантом.

Вопросы и ответы

Могу ли я изменить цену исполнения опциона после его покупки?

Нет, после покупки опциона вы не можете изменить цену исполнения. Цена исполнения определяется в момент покупки опциона.

Как определить оптимальную цену исполнения для торговли опционами?

Оптимальная цена исполнения зависит от вашей устойчивости к риску, целевой прибыли и перспектив рынка. Примите во внимание факторы, рассмотренные в этой статье, и проведите тщательный анализ, прежде чем принимать решение.

Что лучше выбрать — опционы ITM или OTM?

Выбор между опционами ITM и OTM зависит от вашей толерантности к риску и желаемой отдачи от риска. Опционы ITM, как правило, менее рискованны, но имеют более высокую стоимость, в то время как опционы OTM имеют более высокую потенциальную прибыль, но более рискованны.

Что произойдет, если срок действия моего опциона закончится безрезультатно?

Если срок действия опциона истекает, вы теряете премию, которую заплатили за опцион. Важно управлять своими опционными позициями и при необходимости закрывать или переносить позицию до истечения срока действия опциона.

Могу ли я исполнить опцион до истечения срока действия?

В большинстве случаев опционы могут быть исполнены до истечения срока действия. Однако важно оценить затраты и выгоды от досрочного исполнения, поскольку это может привести к потере временной стоимости и повлечь за собой дополнительные транзакционные издержки.

Должен ли я учитывать цену исполнения при продаже опционов?

Да, цена исполнения является важным фактором при продаже опционов. Выбранная вами цена исполнения определяет уровень, на котором вы обязаны купить или продать базовый актив, если опцион будет исполнен. Обязательно оцените свою устойчивость к риску и выберите подходящую цену исполнения, исходя из ваших рыночных перспектив.

Что произойдет, если цена акции будет находиться между двумя ценами исполнения?

Если цена акции находится между двумя ценами исполнения, это зависит от конкретной опционной позиции, которой вы владеете. Например, если вы владеете опционом «колл», а цена акции находится между ценами исполнения, опцион может иметь определенную ценность, но исполнять его может быть невыгодно. Важно учитывать временную стоимость опциона и оценивать потенциальную прибыльность, прежде чем принимать решение.