Совокупный годовой темп роста — определение CAGR
Что такое Совокупный годовой темп роста — определение CAGR?
Совокупный годовой темп роста (CAGR) — это норма прибыли, которая потребуется для роста инвестиций от начального баланса до конечного баланса при условии, что прибыль реинвестировалась в конце каждого года жизненного цикла инвестиций.
Формула и расчет CAGR
Чтобы рассчитать CAGR инвестиции:
- Разделите стоимость инвестиции в конце периода на ее стоимость в начале этого периода.
- Возведите результат в степень единицы, разделенную на количество лет.
- Вычтите единицу из последующего результата.
Ключевые моменты
- CAGR — один из наиболее точных способов расчета и определения доходности для всего, что может расти или падать в цене с течением времени.
- Инвесторы могут сравнить CAGR двух альтернатив, чтобы оценить, насколько хорошо одна акция показала себя по сравнению с другими акциями в группе аналогов или с рыночным индексом.
- CAGR не отражает инвестиционный риск.
Что CAGR может вам сказать
Совокупный годовой темп роста — это не истинная доходность, а скорее репрезентативная цифра. По сути, это число, которое описывает скорость роста инвестиций, если бы они росли с одинаковой скоростью каждый год, а прибыль реинвестировалась бы в конце каждого года. На самом деле такой спектакль маловероятен. Однако CAGR можно использовать для сглаживания прибыли, чтобы ее было легче понять по сравнению с альтернативными инвестициями.
Пример использования CAGR
Представьте, что вы вложили 10 000 долларов в портфель, доходность которого указана ниже:
- С 1 января 2014 г. по 1 января 2015 г. ваш портфель вырос до 13 000 долларов США (или 30% в первый год).
- На 1 января 2016 г. портфель составлял 14 000 долларов США (или 7,69% с января 2015 г. по январь 2016 г.).
- 1 января 2017 г. портфель закончился на уровне 19 000 долларов США (или 35,71% с января 2016 г. по январь 2017 г.).
Мы видим, что в годовом исчислении темпы роста инвестиционного портфеля были совершенно разными, как показано в скобках.
С другой стороны, совокупный годовой темп роста сглаживает эффективность инвестиций и игнорирует тот факт, что 2014 и 2016 годы сильно отличались от 2015 года. CAGR за этот период составил 23,86% и может быть рассчитан следующим образом:
CАграммрзнак равно($19,000$10,000)13-1знак равно23.86%CAGR = \ left (\ frac {\ $ 19 000} {\ $ 10 000} \ right) ^ {\ frac {1} {3}} — 1 = 23,86 \%CAGRзнак равно($10,000
Совокупный годовой темп роста в 23,86% за трехлетний инвестиционный период может помочь инвестору сравнить альтернативы для своего капитала или сделать прогнозы будущих значений. Например, представьте, что инвестор сравнивает результаты двух некоррелированных инвестиций. В любой год в течение периода одна инвестиция может расти, а другая — падать. Это может иметь место при сравнении высокодоходных облигаций с акциями или инвестиций в недвижимость с развивающимися рынками. Использование CAGR позволит сгладить годовую доходность за период, так что две альтернативы будет легче сравнивать.
Дополнительное использование CAGR
Сводный годовой темп роста можно использовать для расчета среднего роста отдельных инвестиций. Как мы видели в нашем примере выше, из-за волатильности рынка годовой рост инвестиций, вероятно, будет казаться неустойчивым и неравномерным. Например, инвестиция может увеличиться в стоимости на 8% в течение одного года, уменьшиться в стоимости на -2% в следующем году и увеличиться в стоимости на 5% в следующем. CAGR помогает сгладить доходность, когда ожидается, что темпы роста будут нестабильными и непостоянными.
Сравнить инвестиции
CAGR можно использовать для сравнения инвестиций разных типов друг с другом. Например, предположим, что в 2013 году инвестор поместил 10 000 долларов на счет на 5 лет с фиксированной годовой процентной ставкой 1% и еще 10 000 долларов в паевой фонд акций. Норма прибыли в фондовый фонд будет неравномерной в течение следующих нескольких лет, поэтому сравнение двух инвестиций будет затруднено.
Предположим, что в конце пятилетнего периода остаток на сберегательном счете составляет 10 510,10 доллара, и, хотя другие инвестиции росли неравномерно, конечное сальдо в фонде акций составляло 15 348,52 доллара. Использование CAGR для сравнения двух инвестиций может помочь инвестору понять разницу в доходности:
И:
Стокк фунд CAGRзнак равно($15,348.52$10,000)15-1знак равно8.95%\ text {CAGR фондового фонда} = \, \ left (\ frac {\ $ 15 348,52} {\ $ 10 000} \ right) ^ {\ frac {1} {5}} — 1 = 8,95 \%Фондовый фонд CAGRзнак равно($10,000
На первый взгляд фонд акций может показаться более выгодным вложением, поскольку доходность сберегательного счета почти в девять раз превышает доходность сберегательного счета. С другой стороны, одним из недостатков CAGR является то, что, сглаживая доходность, CAGR не может сказать инвестору, насколько волатильным или рискованным был фонд акций.
Отслеживать производительность
CAGR также можно использовать для отслеживания эффективности различных бизнес-показателей одной или нескольких компаний одновременно. Например, за пятилетний период среднегодовой темп роста доли рынка крупных магазинов составлял 1,82%, а среднегодовой темп роста удовлетворенности клиентов за тот же период составил -0,58%. Таким образом, сравнение среднегодовых темпов роста показателей внутри компании выявляет сильные и слабые стороны.
Выявить слабые и сильные стороны
Сравнение среднегодовых темпов роста деловой активности в аналогичных компаниях поможет оценить слабые и сильные стороны конкуренции. Например, CAGR удовлетворенности клиентов Big-Sale может показаться не таким низким по сравнению с CAGR удовлетворенности клиентов SuperFast Cable, составляющим -6,31% за тот же период.
Использование CAGR инвесторами
Понимание формулы, используемой для расчета CAGR, — это введение во многие другие способы оценки инвесторами прошлой прибыли или оценки будущей прибыли. Формулу можно алгебраически преобразовать в формулу для определения текущей стоимости или будущей стоимости денег или для расчета минимальной нормы прибыли.
Например, представьте, что инвестор знает, что ему нужно 50 000 долларов для обучения ребенка в колледже через 18 лет, и у него есть 15 000 долларов, которые он может инвестировать сегодня. Какой должна быть средняя норма прибыли для достижения этой цели? Расчет CAGR можно использовать, чтобы найти ответ на этот вопрос следующим образом:
Эта версия формулы CAGR представляет собой просто преобразованное уравнение текущей стоимости и будущей стоимости. Например, если инвестор знал, что ему нужно 50 000 долларов, и считал, что разумно ожидать 8% годового дохода от своих инвестиций, он мог бы использовать эту формулу, чтобы узнать, сколько ему нужно вложить для достижения своей цели.
Изменение формулы CAGR
Инвестиции редко делаются в первый день года, а затем продаются в последний день года. Представьте себе инвестора, который хочет оценить среднегодовой темп инвестиций в размере 10000 долларов США, которые были введены 1 июня 2013 года и проданы за 16 897,14 доллара США 9 сентября 2018 года.
Перед расчетом CAGR инвестору необходимо знать дробный остаток периода владения. Они удерживали позицию 213 дней в 2013 году, полный год в 2014, 2015, 2016 и 2017 годах и 251 день в 2018 году. Эти инвестиции были удержаны в течение 5,271 года, что рассчитывается следующим образом:
- 2013 = 213 дней
- 2014 = 365
- 2015 = 365
- 2016 = 365
- 2017 = 365
- 2018 = 251
Общее количество дней, в течение которых инвестиция удерживалась, составило 1 924 дня. Чтобы рассчитать количество лет, разделите общее количество дней на 365 (1924/365), что равно 5,271 году.
Общее количество лет, в течение которых находились инвестиции, можно поместить в знаменатель показателя внутри формулы CAGR следующим образом:
Инвестмент CAGRзнак равно($16,897.14$10,000)15.271-1знак равно10.46%\ text {CAGR инвестиций} = \, \ left (\ frac {\ $ 16,897,14} {\ $ 10 000} \ right) ^ {\ frac {1} {5.271}} — 1 = 10,46 \%Инвестиционный CAGRзнак равно($10,000
Плавная скорость ограничения роста
Наиболее важным ограничением CAGR является то, что, поскольку он рассчитывает сглаженную скорость роста за период, он игнорирует волатильность и подразумевает, что рост в течение этого времени был устойчивым. Доходность инвестиций не одинакова во времени, за исключением облигаций, удерживаемых до погашения, депозитов и аналогичных инвестиций.
Кроме того, CAGR не учитывает, когда инвестор добавляет средства в портфель или выводит средства из портфеля в течение измеряемого периода.
Например, если у инвестора был портфель в течение пяти лет и он вливал в него средства в течение пятилетнего периода, CAGR будет завышен. CAGR будет рассчитывать норму прибыли на основе начального и конечного сальдо за пять лет и, по сути, считать депонированные средства как часть годового темпа роста, что было бы неточно.
Другие ограничения CAGR
Помимо сглаженной скорости роста, CAGR имеет и другие ограничения. Второе ограничение при оценке инвестиций заключается в том, что независимо от того, насколько устойчивым был рост компании или инвестиций в прошлом, инвесторы не могут предполагать, что ставка останется прежней в будущем. Чем короче временные рамки, используемые в анализе, тем меньше вероятность того, что реализованный CAGR будет соответствовать ожидаемому CAGR, если полагаться на исторические результаты.
Третье ограничение CAGR — это ограничение представительства. Предположим, инвестиционный фонд стоил 100 000 долларов в 2012 году, 71 000 долларов в 2013 году, 44 000 долларов в 2014 году, 81 000 долларов в 2015 году и 126 000 долларов в 2016 году. Если бы менеджеры фондов представили в 2017 году, что их CAGR составил 42,01% за последние три года, они быть технически правильным. Однако они упустили бы некоторую очень важную информацию об истории фонда, в том числе тот факт, что среднегодовой темп роста фонда за последние пять лет составлял скромные 4,73%.
CAGR против IRR
CAGR измеряет доходность инвестиций за определенный период времени. Внутренняя норма доходности (IRR) также измеряет производительность инвестиций , но является более гибким , чем CAGR.
Наиболее важным отличием является то, что CAGR достаточно прост, чтобы его можно было рассчитать вручную. Напротив, более сложные инвестиции и проекты или те, которые имеют много разных денежных поступлений и оттоков, лучше всего оценивать с использованием IRR. Чтобы вернуться к ставке IRR, идеально подходят финансовый калькулятор, Excel или система учета портфеля.
Пример использования CAGR
Допустим, инвестор купил 100 акций Amazon.com (AMZN ) в декабре 2015 года по цене 650 долларов за акцию, при этом общая сумма инвестиций составила 65 000 долларов.Через 3 года, в декабре 2018 года, стоимость акций выросла до 1750 долларов за акцию, а вложения инвестора теперь составляют 175000 долларов. Каков совокупный годовой темп роста?
Используя формулу CAGR, мы знаем, что нам нужны:
- Конечный баланс: 175 000 долларов США
- Начальный баланс: 65 000 долларов США
- Количество лет: 3
Итак, чтобы рассчитать CAGR для этого простого примера, мы должны ввести эти данные в формулу следующим образом:
СОРеогмгоп знак равно($175,000$65,000)13-1знак равно39.12%\ text {CAGR для Amazon} = \, \ left (\ frac {\ $ 175 000} {\ $ 65 000} \ right) ^ {\ frac {1} {3}} — 1 = 39,12 \%CAGR для Amazonзнак равно($65,000
Часто задаваемые вопросы
Что такое среднегодовой темп роста (CAGR)?
CAGR — это показатель, используемый инвесторами для расчета скорости роста количества с течением времени. Слово «сложный» означает тот факт, что CAGR учитывает эффекты начисления сложных процентов или реинвестирования с течением времени. Например, предположим, что у вас есть компания, доход которой вырос с 3 до 30 миллионов долларов за 10 лет. В этом сценарии CAGR составит примерно 25,89%.
Что считается хорошим среднегодовым темпом роста?
То, что считается хорошим CAGR, будет зависеть от контекста. Но в целом инвесторы будут оценивать это, думая о своих альтернативных издержках, а также о рискованности инвестиций. Например, если компания выросла на 25% в отрасли, средний CAGR которой приближается к 30%, то их результаты могут показаться тусклыми по сравнению с этим. Но если бы общеотраслевые темпы роста были ниже, например, 10% или 15%, то их среднегодовой темп роста мог бы быть очень впечатляющим.
В чем разница между среднегодовым темпом роста и темпом роста?
Основное различие между CAGR и темпом роста состоит в том, что CAGR предполагает, что темп роста повторяется или «усугубляется» каждый год, тогда как традиционный темп роста этого не делает. Многие инвесторы предпочитают CAGR, потому что он сглаживает волатильный характер годовых темпов роста. Например, даже у высокоприбыльной и успешной компании, вероятно, будет несколько лет плохой работы в течение своей жизни. Эти плохие годы могут иметь большое влияние на темпы роста за отдельные годы, но они будут иметь относительно небольшое влияние на среднегодовой темп роста компании.
Статья подготовлена NESrakonk.ru