Депозитный сертификат с правом выкупа (CD): Что это значит, как это работает
Депозитный сертификат с правом выкупа (CD) — это вид ценных бумаг с фиксированным доходом, который дает инвесторам возможность получить более высокую доходность, чем традиционные CD, но несет в себе дополнительные риски. Отзывные CD похожи на обычные CD в том, что они являются срочными депозитами, выпущенными банками и застрахованными Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC) или Национальной администрацией кредитных союзов (NCUA). Однако CD с правом выкупа оснащены функцией выкупа, которая позволяет банку-эмитенту выкупить (отозвать) CD до наступления срока его погашения, обычно в течение определенного срока и по заранее установленной цене.
Понимание сути CD с правом выкупа
CD с правом выкупа сочетает в себе черты традиционного CD и встроенного опциона на покупку. Опцион на покупку дает банку-эмитенту право досрочно погасить CD при выполнении определенных условий. Банки обычно предпочитают отзывать CD с опционом «колл», когда процентные ставки падают, поскольку это позволяет им прекратить выплачивать фиксированные процентные ставки, превышающие преобладающие рыночные ставки. Таким образом, банки могут перевыпустить новые компакт-диски по более низким процентным ставкам.
Инвесторы, приобретающие CD с правом выкупа, знают о возможности выкупа и связанных с этим рисках. CD с правом выкупа часто предлагают более высокую доходность по сравнению с обычными CD, чтобы компенсировать инвесторам потенциальную потерю процентного дохода и риск реинвестирования.
Особые соображения
Рассматривая возможность приобретения CD с правом выкупа, следует помнить о нескольких ключевых факторах:
- Премия за отзыв: Премия за отзыв — это сумма сверх номинальной стоимости CD, необходимая для компенсации инвесторам риска отзыва. Обычно она устанавливается как увеличение доходности CD для инвесторов. Премия за отзыв обычно уменьшается по мере приближения даты погашения CD.
- Дата отзыва: Дата востребования — это дата, до которой банк может отозвать CD. Дата отзыва указывается в условиях CD.
- Риск реинвестирования: CD с правом отзыва создают для инвесторов риск реинвестирования. Этот риск возникает в случае досрочного погашения CD, что вынуждает инвестора реинвестировать полученные средства в CD с более низкой процентной ставкой.
Крайне важно внимательно ознакомиться с условиями и положениями CD с правом выкупа перед инвестированием, чтобы понять потенциальные риски и выгоды, связанные с инвестициями.
Пример CD с правом выкупа
Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий работу CD с правом выкупа:
Предположим, банк выпускает традиционный компакт-диск с фиксированной процентной ставкой 4,5 % для инвесторов. Если процентные ставки упадут, и банк сможет выпустить новый компакт-диск только под 3,5 %, он может решить отозвать существующий компакт-диск. Таким образом, банк может рефинансировать и выпустить новый компакт-диск с более низкой доходностью 3,5 %.
Если срок обращения CD составляет два года, но при этом предусмотрен шестимесячный период блокировки, банк не может отозвать CD до истечения шестимесячного периода блокировки. В течение этого периода держатель компакт-диска гарантированно получает более высокую процентную ставку в 4,5 %. Если банк решит отозвать CD после периода блокировки, он может выплатить держателю CD единовременную премию за отзыв, чтобы компенсировать потерю более высокой процентной ставки.
Застрахованы ли CD с возможностью отзыва в FDIC?
В России, как и в США, выпускаемые банками компакт-диски с возможностью досрочного погашения обычно застрахованы до определенного предела Агентством по страхованию вкладов (АСВ). АСВ предоставляет страховое покрытие для защиты вкладчиков в случае банкротства банка. Необходимо проверить конкретные лимиты страхового покрытия и правила, установленные АСВ для до востребования компакт-дисков.
Преимущества и недостатки до востребования компакт-дисков
Отзывные компакт-диски имеют преимущества и недостатки по сравнению с традиционными компакт-дисками:
Преимущества:
- Более высокие процентные ставки: CD с правом выкупа часто предлагают более высокие процентные ставки, чем обычные CD, чтобы компенсировать инвесторам дополнительные риски, связанные с функцией выкупа.
- Потенциал более высокой доходности: Если процентные ставки остаются стабильными или растут, то компакт-диски с правом выкупа могут обеспечить более высокую доходность, чем традиционные компакт-диски.
Недостатки:
- Риск реинвестирования: CD с правом выкупа создают риск реинвестирования, поскольку инвестору может потребоваться реинвестировать свои средства в CD с более низким процентом, если CD будет досрочно востребован.
- Потеря процентного дохода: Если досрочно отозвать CD с правом выкупа, инвестор может потерять потенциальный процентный доход.
- Неопределенный срок инвестирования: Точный срок инвестирования может быть неопределенным, так как банк-эмитент может отозвать CD в любое время в течение установленного периода востребования.
Итог
Отзывные компакт-диски могут быть привлекательным вариантом инвестиций для тех, кто ищет более высокую доходность, чем по традиционным компакт-дискам. Однако они сопряжены с дополнительными рисками, включая риск реинвестирования и потенциальную потерю процентных доходов в случае досрочного востребования CD. Прежде чем вкладывать средства в CD с правом выкупа, инвесторы должны тщательно оценить свою устойчивость к риску и рассмотреть свои инвестиционные цели.
Прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения, рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или провести тщательное исследование, чтобы понять конкретные условия и положения выпускаемых в России облигаций с правом выкупа.
Вопросы и ответы
Что такое депозитный сертификат с правом востребования (CD)?
CD с правом выкупа — это вид ценных бумаг с фиксированным доходом, который позволяет банку-эмитенту погасить CD до наступления срока его погашения, обычно в течение определенного времени и по заранее установленной цене. Он сочетает в себе черты традиционного CD и встроенного опциона на покупку.
Почему банки выпускают CD с правом выкупа?
Банки выпускают CD с правом выкупа, чтобы иметь возможность гибко отозвать CD в случае снижения процентных ставок. Таким образом, они могут прекратить выплату фиксированных процентных ставок, превышающих преобладающие рыночные ставки, и выпустить новые CD по более низким ставкам.
Застрахованы ли CD с правом выкупа FDIC в России?
В России выпускаемые банками компакт-диски с правом досрочного погашения обычно застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ) до определенного предела. Важно проверить конкретные лимиты покрытия и правила, установленные АСВ для до востребования компакт-дисков.
Что такое премия за выпуск CD с правом выкупа?
Премия за отзыв — это сумма сверх номинальной стоимости CD, необходимая для компенсации инвесторам риска отзыва. Обычно она устанавливается как увеличение доходности CD для инвесторов. Премия за отзыв обычно уменьшается по мере приближения даты погашения CD.
Что такое риск реинвестирования в CD с правом выкупа?
Риск реинвестирования является существенным фактором при использовании CD с правом выкупа. Если CD с правом выкупа будет востребован до наступления срока его погашения, инвестору, возможно, придется реинвестировать полученные средства в CD с более низкой процентной ставкой, что потенциально может повлиять на общую доходность.
Могу ли я потерять процентный доход по CD с правом выкупа?
Да, если CD с правом выкупа будет востребован до наступления срока погашения, инвестор может потерять потенциальный процентный доход. Важно тщательно изучить риски и выгоды, связанные с CD с правом выкупа, прежде чем инвестировать.
Как я могу снизить риски, связанные с CD с правом выкупа?
Чтобы снизить риски, связанные с CD с правом выкупа, инвесторы могут тщательно изучить условия и положения CD перед инвестированием, диверсифицировать свой инвестиционный портфель и проконсультироваться с финансовым консультантом, который может дать рекомендации, исходя из их индивидуальных финансовых целей и допустимого риска.