Могут ли паевые инвестиционные фонды и ETF инвестировать в IPO?
Как биржевые фонды ( ETF ), так и паевые инвестиционные фонды могут инвестировать в первичные публичные предложения ( IPO ). Однако у многих из них есть конкретные или неявные правила против этого. Также существует множество фондов, которые могут инвестировать в IPO, и некоторые из них специально предназначены для IPO.
Ключевые выводы
- И ETF, и паевые инвестиционные фонды могут инвестировать в IPO.
- У многих фондов есть правила против инвестирования в IPO.
- Заявленные цели ETF и паевых инвестиционных фондов часто дают инвесторам хорошее представление о том, инвестируют ли они в IPO, но лучше проверить их правила, чтобы быть уверенным.
- По состоянию на 2020 год было несколько ETF, ориентированных на IPO.
Паевые инвестиционные фонды
На практике у большинства паевых инвестиционных фондов есть устав, запрещающий им инвестировать в IPO до тех пор, пока акции не будут торговаться более шести месяцев. Многие недавно выпущенные акции имеют тенденцию к нехватке ликвидности, что искажает ценообразование.
Кроме того, в первые шесть месяцев преобладают инсайдеры, использующие рыночную ликвидность для продажи своих акций. Более того, шумиха, а не фундаментальные факторы обычно способствует росту акций в этот период.
IPO часто проводятся для компаний с непроверенными бизнес-моделями и без опыта работы. Паевые инвестиционные фонды, как правило, консервативны, поэтому некоторые из них инвестируют только в компании, у которых есть данные о продажах и доходах. Это косвенно лишает их права инвестировать в IPO.
С другой стороны, многие паевые инвестиционные фонды с агрессивным профилем роста уже инвестируют в IPO. Объем инвестиций в IPO увеличился за счет этих фондов, особенно с появлением публичных компаний, таких как Uber и Palantir. Более того, Airbnb, DoorDash и Robinhood планировали провести IPO в конце 2020 года.
Были также созданы несколько паевых инвестиционных фондов для инвестирования в IPO в ответ на спрос инвесторов. Многие из них даже инвестировали в частные рынки, давая розничным инвесторам ранний доступ к горячим IPO. Конечно, инвестирование в такие продукты сопряжено с повышенным риском.
ETFs
ETF полагаются на правила своих соответствующих индексов, чтобы определить, инвестируют ли они в IPO.Например, S&P Composite 1500 требовал, чтобы акции торговались на крупной бирже не менее 12 месяцев до включения в индекс.
С другой стороны, S&P Total Market Index добавлял подходящие IPO во время каждой квартальной ребалансировки индекса. Кроме того, индекс S&P Total Market Index также имеет ускоренную процедуру добавления крупных IPO в течение пяти рабочих дней.
Некоторые ETF, например те, которые ориентированы на дивидендных аристократов, намеренно избегают IPO. Другие ETF, особенно те, которые нацелены на инвесторов в рост, скорее всего, будут иметь правила, которые позволят им довольно быстро провести IPO.
В целом, заявленные цели ETF обычно служат хорошим ориентиром для определения того, инвестируют ли они в IPO. Однако лучше изучить правила для индекса ETF, чтобы точно определить, как он обрабатывает IPO.
Паевые инвестиционные фонды, ориентированные на IPO
В 2015 году единственным паевым инвестиционным фондом, инвестировавшим исключительно в IPO, был Renaissance Global IPO Fund. Фонд начал свою деятельность в 1997 году и инвестировал в многообещающие IPO по всему миру. Это было значительно более рискованно, чем рынок в целом, учитывая завышенные оценки и неопределенные перспективы этих предприятий. В 2018 году фонд Renaissance Global IPO закрылся после того, как интерес к фондам IPO перешел в ETF.
Краткий обзор
IPO включает в себя множество новейших и самых инновационных компаний, поэтому фонды, инвестирующие в них, также должны быстро меняться.
ETFs, ориентированные на IPO
После закрытия паевых инвестиционных фондов IPO инвесторы, заинтересованные в IPO, по-прежнему имели доступ к ETF First Trust US Equity Opportunities ( FPX ) и Renaissance IPO ETF ( IPO ). Оба эти агентства пассивно отслеживали основные индексы, состоящие из IPO в США.
Напротив, Renaissance Global IPO Fund представлял собой активно управляемый продукт с более высокими затратами. ETF Renaissance IPO держал 80% крупнейших акций IPO в течение двух лет после начала торгов.
Также было несколько ETF, ориентированных на международные IPO, доступные инвесторам. ETF First Trust International Equity Opportunities ( FPXI ) был похож на FPX, но давал доступ к международным IPO. Точно так же ETF First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ( FPXE ) предоставил возможность инвестировать в европейские IPO. Renaissance также предложил международный IPO ETF, Renaissance International IPO ETF ( IPOS ).
Наконец, было несколько специализированных ETF, связанных с IPO. Спин-офф ETF ( дочерними предприятиями существующих фирм. ETF Defiance Next Gen SPAC Derived ( SPAC ) до IPO и в компании, производные SPAC, после IPO.