Денежный поток
Что такое Денежный поток?
Денежный поток — это чистая сумма денежных средств и их эквивалентов, переводимых в бизнес и выходящих из него. На самом фундаментальном уровне способность компании свободный денежный поток (FCF).
Ключевые моменты
- Положительный денежный поток указывает на то, что компания увеличивает свои денежные резервы, что позволяет ей реинвестировать в компанию, выплачивать деньги акционерам или погашать будущие выплаты по долгу.
- Денежный поток бывает трех видов: операционная, инвестиционная и финансовая.
- Операционный денежный поток включает все денежные средства, полученные от основной деятельности компании.
- Денежный поток от инвестиций включает в себя все покупки основных средств и инвестиции в другие коммерческие предприятия.
- Денежный поток от финансирования включает все поступления, полученные от выпуска долговых и долевых инструментов, а также платежи, произведенные компанией.
- Свободный денежный поток — показатель, обычно используемый аналитиками для оценки прибыльности компании, представляет собой денежные средства, которые компания генерирует после учета оттока денежных средств для поддержки операций и поддержания своих основных фондов.
Как используется денежный поток
отчета о движении денежных средств , в котором отражены операционные денежные потоки , инвестиционные денежные потоки и финансовые потоки денежных средств, необходимо для оценки ликвидности , гибкости и общих финансовых показателей компании.
Положительный денежный поток указывает на то, что ликвидные активы компании увеличиваются, что позволяет ей погашать долги, реинвестировать в свой бизнес, возвращать деньги акционерам, оплачивать расходы и обеспечивать защиту от будущих финансовых проблем. Компании с высокой финансовой гибкостью могут воспользоваться выгодными инвестициями. Они также лучше справляются со спадами, избегая финансовых трудностей .
Анализ денежных потоков
Коэффициент покрытия обслуживания долга
Даже прибыльные компании могут потерпеть неудачу, если их операционная деятельность не приносит достаточно денег, чтобы оставаться ликвидными. Это может произойти, если прибыль связана с непогашенной дебиторской задолженностью и избыточными запасами, или если компания тратит слишком много на капитальные затраты .
Поэтому инвесторы и кредиторы хотят знать, достаточно ли у компании денежных средств и их эквивалентов для погашения краткосрочных обязательств. Чтобы увидеть, может ли компания покрыть свои текущие обязательства за счет денежных средств, полученных от операционной деятельности, аналитики смотрят на коэффициент покрытия долга .
Коэффициент покрытия обслуживания долга = Чистая операционная прибыль / краткосрочные долговые обязательства (также называемые «Обслуживание долга»)
Но ликвидность говорит нам только об этом. У компании может быть много денег, потому что она закладывает свой будущий потенциал роста, продавая свои долгосрочные активы или беря непосильные долги.
Свободный денежный поток
Чтобы понять истинную прибыльность бизнеса, аналитики смотрят на свободный денежный поток. Это действительно полезный показатель финансовых показателей — он лучше показывает историю, чем чистая прибыль, — потому что он показывает, какие деньги компания оставила для расширения бизнеса или возврата акционерам после выплаты дивидендов, выкупа акций или погашения долга. .
Свободный денежный поток = операционный денежный поток — капитальные затраты
Безрычажный свободный денежный поток
Для измерения валового свободного денежного потока, генерируемого фирмой, используйте свободный денежный поток без рычага . Это денежный поток компании без учета процентных платежей, и он показывает, сколько денежных средств доступно фирме, прежде чем принимать во внимание финансовые обязательства. Разница между перегруженными долгами и unlevered свободными денежными потоками показывают , если бизнес затянутые или работает со здоровой суммой долга.
Пример денежного потока из реального мира
Ниже представлена финансовый год, заканчивающийся 31 января 2019 года. Все суммы указаны в миллионах долларов США.
Давайте начнем с того, что посмотрим, как отчет о движении денежных средств согласуется с другими компонентами финансовых показателей Walmart. Последняя строка в отчете о движении денежных средств, «денежные средства и их эквиваленты на конец года», совпадает с «денежными средствами и их эквивалентами», первой строкой в разделе текущих активов в балансе . Первое число в отчете о движении денежных средств, «консолидированная чистая прибыль», совпадает с нижней строкой «доход от продолжающейся деятельности» в отчете о прибылях и убытках .
Поскольку в отчете о движении денежных средств учитываются только ликвидные активы в форме денежных средств и их эквивалентов, в нем вносятся корректировки в операционную прибыль, чтобы получить чистое изменение денежных средств. Расходы на износ и амортизацию отражаются в отчете о прибылях и убытках, чтобы дать реалистичную картину уменьшения стоимости активов в течение срока их полезного использования. Однако операционные денежные потоки учитывают только операции, которые влияют на денежные средства, поэтому эти корректировки сторнируются.
Между тем, чистое изменение активов, не относящихся к денежной форме, таких как дебиторская задолженность и запасы, также исключается из операционных доходов. Например, в отчете о движении денежных средств Walmart чистая дебиторская задолженность в размере 368 миллионов долларов вычитается из операционной прибыли. Исходя из этого, мы можем сделать вывод, что дебиторская задолженность увеличилась на 368 миллионов долларов по сравнению с предыдущим годом.
Это увеличение отражалось бы в операционной прибыли как дополнительный доход, но к концу года денежные средства еще не были получены. Таким образом, увеличение дебиторской задолженности необходимо было сторнировать, чтобы показать чистое влияние продаж на денежные средства в течение года. То же самое исключение происходит для текущих обязательств, чтобы получить показатель денежного потока от операционной деятельности.
Инвестиции в основные средства и приобретения других предприятий учитываются в составе денежного потока от инвестиционной деятельности. Поступления от выпуска долгосрочных займов, погашения долга и выплаченных дивидендов учитываются в разделе «Денежный поток от финансовой деятельности».
Главный вывод заключается в том, что денежный поток Walmart в этом году был положительным (рост на 742 миллиона долларов). Это указывает на то, что он сохранил денежные средства в бизнесе и увеличил свои резервы, чтобы справиться с краткосрочными обязательствами и колебаниями в будущем.