Центральная клиринговая палата контрагентов (ЦКА)
Что такое центральная клиринговая палата контрагентов (ЦКА)?
Центральная клиринговая палата контрагента (ЦКА) — это организация, которая помогает облегчить торговлю на различных европейских рынках деривативов и акций. Обычно управляемые крупными банками в каждой стране, ЦКА стремятся обеспечить эффективность и стабильность на различных финансовых рынках. Это снижает риск контрагента, операционный, расчетный, рыночный, правовой и дефолтный для трейдеров.
Общие сведения о центральной клиринговой палате контрагента (ЦКА)
Клиринговые палаты центральных контрагентов (ЦКА) в качестве посредника в транзакции выполняют две основные функции: клиринговую и расчетную. В качестве контрагентов покупателей и продавцов ЦКА гарантируют условия сделки, даже если одна из сторон не выполняет условия соглашения. ЦКА несут львиную долю кредитного риска покупателей и продавцов при клиринге и расчетах по рыночным сделкам.
ЦКА собирает достаточно денег с каждого покупателя и продавца для покрытия потенциальных убытков, понесенных в результате невыполнения соглашения. В таких случаях ЦКА заменяет сделку по текущей рыночной цене. Денежные требования основаны на подверженности и открытых обязательствах каждого трейдера.
Ключевые выводы
- Расчетная палата центрального контрагента (ЦКА) — это организация, обычно управляемая крупным банком, которая существует в европейских странах для содействия торговле деривативами и акциями.
- Клиринговые палаты центральных контрагентов (ЦКА) в качестве посредника в транзакции выполняют две основные функции: клиринговую и расчетную.
- ЦКА выступает в качестве контрагента как для продавцов, так и для покупателей, собирая деньги с каждого, что позволяет ему гарантировать условия сделки.
Функции центральной клиринговой палаты контрагентов (ЦКА)
В качестве средства защиты конфиденциальности ЦКА защищают личности связанных трейдеров друг от друга. ЦКА также защищает торговые фирмы от дефолта со стороны покупателей и продавцов, которые соответствуют электронной книге заказов и чья кредитоспособность неизвестна. Кроме того, ЦКА сокращают количество транзакций, по которым проводятся расчеты. Это помогает сгладить операции при одновременном снижении стоимости обязательств, что помогает деньгам более эффективно перемещаться между трейдерами.
Краткий обзор
В США эквивалент ЦКА известен как клиринговая организация по деривативам (DCO) или клиринговая палата по деривативам и регулируется Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Рейтинговые методы Moody’s для клиринговых палат центральных контрагентов
В январе 2016 года агентство Moody’s Investors Service попало в заголовки газет, представив свою новую методологию рейтинга ЦКА по всему миру. В своем отчете о рейтинге клиринговых контрагентов (CCR) Moody’s оценивает, как ЦКА может эффективно выполнять свои клиринговые и расчетные обязательства и сколько денег, вероятно, будет потеряно, если трейдер не выполнит свои обязательства. Отчет CCR учитывает следующие факторы:
- Возможности ЦКА по управлению неисполнением обязательств и соответствующие меры защиты
- Основы бизнеса и финансов ЦКА
- Операционная среда ЦКА
- Количественные измерения и качественные показатели ЦКА, которые Moody’s использует при определении кредитоспособности ЦКА.
Технология блокчейн и ЦКА
Технология блокчейн, которая описывается как неподкупный цифровой реестр экономических транзакций, который можно запрограммировать для записи финансовых транзакций, возможно, представляет собой новый рубеж для ЦКА. В ноябре 2015 года Post Trade Distributed Ledger Group, который изучает, как технология блокчейн может повлиять на то, как сделки с ценными бумагами очищаются, рассчитываются и регистрируются. Группа, которая в 2018 году начала сотрудничать с Global Blockchain Business Council, теперь включает около 40 финансовых учреждений по всему миру.
Группа PTDL считает, что новая технология может снизить риски и маржинальные требования, сэкономить на операционных расходах, повысить эффективность расчетного цикла и способствовать усилению надзора со стороны регулирующих органов — как до, так и после торговли. И поскольку члены этой группы представляют различные части процесса расчетов по ценным бумагам, они всесторонне понимают, как технология блокчейн может помочь процессам расчетов, клиринга и отчетности.