Вариант выбора: Понимание гибкости инвестиционных стратегий
Опцион на выбор — это уникальный вид финансового дериватива, который предоставляет инвесторам высокую степень гибкости в их инвестиционных стратегиях. Этот опционный контракт позволяет держателю выбрать, будет ли это опцион колл или пут, до даты истечения срока действия. В этой статье мы рассмотрим ключевые понятия опционов выбора, принцип их работы и приведем пример, иллюстрирующий их применение.
Что такое опцион выбора?
Опцион выбора — это экзотический опционный контракт, который предоставляет владельцу право решать, будет ли опцион исполнен как колл или пут до даты истечения срока действия. В отличие от традиционных опционов, которые имеют заранее определенные характеристики, опционы chooser позволяют инвесторам адаптировать свою инвестиционную стратегию в зависимости от рыночных условий и их взглядов на базовый актив.
Понимание опционов на выбор
Опционы Chooser обычно строятся как европейские опционы, то есть могут быть исполнены только на дату истечения срока действия. Они имеют единую цену исполнения и дату истечения, независимо от того, будет ли опцион в конечном итоге исполнен как колл или пут.
Эти опционы особенно привлекательны, когда существует неопределенность в отношении будущего движения цены базового актива. Например, если инвестор ожидает повышенной волатильности или не уверен в том, вырастет или упадет стоимость актива, опцион chooser позволяет ему адаптировать свою стратегию в зависимости от рыночных условий на момент истечения срока действия опциона.
Особые соображения
Выплаты по опционам на выбор следуют той же базовой методологии, что и по ванильным опционам колл или пут. Ключевое отличие заключается в том, что инвестор имеет возможность выбрать желаемую выплату по истечении срока действия опциона в зависимости от того, какая позиция — колл или пут — является более прибыльной.
Если базовый актив по истечении срока действия торгуется выше цены исполнения, то исполняется опцион колл. В этом случае доходность рассчитывается как цена базового актива минус цена исполнения минус уплаченная премия. И наоборот, если базовый актив по истечении срока действия торгуется ниже цены исполнения, исполняется опцион пут. В этом случае выплата рассчитывается как цена исполнения минус цена базового актива минус уплаченная премия.
Важно отметить, что решение о выборе между опционом колл и пут обычно принимается в середине пути между датой заключения сделки и датой истечения срока действия. Чем ближе дата принятия решения к дате истечения срока, тем выше будет цена опциона.
Пример опциона на выбор
Давайте рассмотрим пример, чтобы проиллюстрировать применение опциона выбора. Предположим, что трейдер хочет иметь опционную позицию на публикацию прибыли по определенной акции. Они считают, что акция будет иметь значительное движение, но не уверены в направлении этого движения.
Трейдер решает приобрести опцион на выбор, срок действия которого истекает через несколько недель после публикации прибыли. Этот опцион позволяет реализовать его как опцион «колл», если цена акции вырастет, или как опцион «пут», если цена упадет.
На момент покупки акции торгуются по цене $28. Трейдер выбирает цену исполнения опциона $28 и платит премию в размере $2 за контракт. Опцион на выбор — это европейский опцион, поэтому он не может быть исполнен до истечения срока действия.
Если по истечении срока действия опциона цена акций составит $31, трейдер исполнит опцион как колл. Его прибыль составит $1 ($31 — $28 — $2) за контракт. Однако если цена акции находится в диапазоне от $28 до $29,99, трейдер все равно решит исполнить опцион как колл, но понесет убыток, поскольку прибыли будет недостаточно, чтобы компенсировать стоимость опциона.
С другой стороны, если цена акций упадет ниже $28, скажем, до $24, трейдер исполнит опцион как пут. Его прибыль составит $2 ($28 — $24 — $2) за контракт.
Заключение
Опционы Chooser предлагают инвесторам уникальный уровень гибкости в их инвестиционных стратегиях. Предоставляя возможность выбора между опционом колл и пут до истечения срока действия, опционы на выбор позволяют инвесторам адаптировать свои позиции в зависимости от рыночных условий и своих ожиданий в отношении базового актива. Однако прежде чем включать опционы на выбор в инвестиционную стратегию, необходимо тщательно взвесить стоимость опциона и потенциальную прибыль.
Вопросы и ответы
Что такое опция выбора?
Опцион на выбор — это тип опционного контракта, который предоставляет владельцу право выбора, будет ли он исполнен как опцион колл или пут до даты истечения срока действия. Он обеспечивает инвесторам гибкость в адаптации их инвестиционной стратегии в зависимости от рыночных условий.
Как работают опционы выбора?
Опционы Chooser имеют единую цену исполнения и дату истечения, независимо от того, будут ли они в конечном итоге исполнены как опцион «колл» или «пут». Владелец может решить, какой опцион выбрать, основываясь на своей оценке рынка и прогнозах относительно базового актива.
В чем преимущества опционов выбора?
Опционы на выбор дают инвесторам преимущество гибкости их инвестиционных стратегий. Они позволяют инвесторам адаптировать свои позиции в зависимости от рыночных условий и своих ожиданий в отношении базового актива. Такая гибкость может быть особенно ценной, когда существует неопределенность в отношении будущего движения цены актива.
Являются ли опционы на выбор более дорогими, чем традиционные опционы?
Да, опционы на выбор, как правило, дороже традиционных опционов из-за их дополнительной гибкости. Возможность выбора между опционом колл и опционом пут повышает сложность контракта и, следовательно, способствует повышению стоимости.
Можно ли исполнить опционы на выбор до истечения срока действия?
Нет, опционы на выбор обычно являются европейскими опционами, что означает, что они могут быть исполнены только на дату истечения срока действия. Решение о выборе между опционом колл и опционом пут принимается в определенный момент между датой заключения сделки и датой истечения срока действия.
Часто ли опционы выбора торгуются на рынке?
Опционы на выбор считаются экзотическими опционами и торгуются не так часто, как традиционные опционы. Они часто встречаются на альтернативных биржах и могут иметь более высокий риск дефолта контрагента по сравнению с ванильными опционами. Тем не менее, они могут использоваться инвесторами, которые ищут особые инвестиционные стратегии и повышенную гибкость.
Можно ли использовать опционы на выбор в России?
Да, опционы на выбор можно использовать в России. Они представляют собой финансовый дериватив, доступный на различных рынках, в том числе и в России. Однако важно проконсультироваться с лицензированным финансовым специалистом или брокером, чтобы понять конкретные правила и доступность опционов на выбор на российском рынке.