Что говорят экономисты о «горячем» отчете по занятости за январь

В январе в США произошел потрясающий скачок заработной платы, несмотря на рекордное число американцев, отпрашивающихся с работы по болезни, поскольку в начале года по стране быстро распространился вариант «Омикрон».

Министерство труда сообщило в пятницу, что число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло за месяц на 467 000 человек, что стало неожиданностью по сравнению с ожиданиями экспертов. Экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозировали рост заработной платы на 125 000, а самый высокий прогноз был 250 000 рабочих мест.

Другие показатели в последнем обзоре рабочей силы также оказались сильными. Уровень безработицы немного повысился до 4,0%, но остался на уровне допандемического минимума в 3,9% в декабре, а уровень участия в рабочей силе повысился до 62,2%, что является самым высоким показателем с марта 2020 года, указывая на то, что все больше американцев возвращаются в ряды рабочей силы после того, как были отброшены пандемией.

Более того, средняя почасовая заработная плата в январе также продемонстрировала неожиданный скачок, увеличившись на 5,7% в годовом исчислении, что является самым значительным ростом с мая 2020 года. В месячном исчислении средняя почасовая заработная плата выросла на 0,7%, что выше ожидаемого роста на 0,5%.

Этот контент недоступен из-за ваших настроек конфиденциальности. Обновите свои настройки здесь, чтобы увидеть его.

В ответ на отчет экономисты заявили, что опасения по поводу того, что последняя волна COVID поставит точку в восстановлении рынка труда, были в значительной степени преувеличены, а позитивные январские данные свидетельствуют о продолжении роста рабочей силы до конца года. Однако, по мнению экспертов, для фондового рынка скачок роста заработной платы поддерживает все более «ястребиную» позицию Федеральной резервной системы, которая может быть вынуждена повышать ставки быстрее и на более высоком уровне.

Вот некоторые основные выводы из комментариев экономистов по поводу последних данных о занятости:

‘Все меньшие и меньшие’ экономические последствия COVID

Директор по экономическим исследованиям компании Indeed Ник Банкер отметил, что 2022 год не только хорошо начался, но и рынок труда оказался лучше, чем первоначально предполагалось в конце прошлого года. В пятницу Министерство труда сообщило, что рост заработной платы в декабре был резко пересмотрен до 510 000, что намного выше, чем 199 000, о которых сообщалось ранее в прошлом месяце.

«Сегодняшний отчет свидетельствует о том, что, хотя Омикрон оказал явное влияние на повседневную жизнь в США, воздействие на рынок труда было менее серьезным, чем ожидалось», — сказал Бункер. «Как мы уже видели в прошлом, экономические последствия каждой последующей волны пандемии были все меньше и меньше».

Он добавил, что эта тенденция, наряду с высоким спросом на рабочую силу, указывает на то, что рынок труда продолжит расти до конца года.

«Отчет по занятости оказался сильнее, чем ожидалось, при консенсусе в 150 тыс. рабочих мест, а на слух число снизилось на 250 тыс. рабочих мест, поскольку американцы отпрашивались с работы из-за вируса Омикрон. Вместо этого доходность облигаций взлетела на 467 тысяч рабочих мест, что привело к падению акций на 0,5% за день», — сказал Кристофер С. Рупки, главный экономист FWDBONDS, в своей записке. «Это сложно, потому что уровень безработицы вырос на одну десятую до 4,0%, а мы уже пару месяцев говорили вам, что не стоит обращать внимания на мягкое число рабочих мест в платежных ведомостях и ориентироваться на резкое снижение уровня безработицы как признак того, что рынок труда силен. Теперь в этом месяце не обращайте внимания на безработицу и вместо этого посмотрите на 467 тысяч рабочих мест. Похоже, что экономика или, по крайней мере, рынок труда переживает этот последний шторм, вызванный коронавирусом, что означает, что повышение ставки Федеральной резервной системой на 25 б.п. уже готово».

‘Омикрон, Шмомикрон’

«Очень заманчиво утверждать, что январские данные означают, что вся опасность удара Омикрона миновала», — сказал главный экономист Pantheon Macroeconomics Ян Шепердсон в заметке под названием «В одну строку: Омикрон, Шмомикрон».

«Мы немного более осторожны, не в последнюю очередь потому, что данные в режиме реального времени упали в течение большей части января и только начали восстанавливаться», — сказал он.

«Февральское обследование платежных ведомостей состоится на следующей неделе, поэтому отставание активности от занятости говорит о том, что чистое изменение в платежных ведомостях между январем и февралем может быть очень небольшим или даже отрицательным», — добавил он.

Сводка Министерства труда по безработице за январь последовала за другим показателем численности рабочей силы в США, опубликованным ранее на этой неделе, который сигнализировал о замедлении темпов роста рынка труда в начале года. В среду ADP сообщила, что работодатели частного сектора США сократили 301 000 рабочих мест в январе, что стало первым снижением с декабря 2020 года — показатель оказался хуже, чем ожидали эксперты. Хотя ADP обычно служит неточным индикатором того, чего ожидать от государственных данных по занятости из-за различий в методологии опросов, отчет компании заставил некоторых экономистов опасаться, что данные Министерства труда покажут аналогичную историю.

«Это большой позитивный сюрприз после того, как отчет ADP и предыдущий рост числа заявок на пособие по безработице указывали на сокращение рабочих мест в январе», — сказал в своей записке главный экономист Fitch Ratings Брайан Коултон, подчеркнув «особенно поразительный» рост на 151 000 рабочих мест в сфере досуга и гостеприимства — секторе, который, скорее всего, пострадал от воздействия варианта Omicron.

«Если Омикрон действительно выгорит… и мы все начнем больше ходить в рестораны… путешествовать на самолетах, останавливаться в отелях, то все это должно вызвать бум в сфере потребительских услуг, а вместе с ним и ускорение роста», — сказал Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, в интервью Yahoo Finance Live.
Коултон добавил: «Это подтверждает, что каждая последующая волна вируса оказывает все меньшее и меньшее влияние на активность и спрос на рабочую силу. Есть и более обнадеживающие новости в сфере предложения труда: коэффициент участия в экономике вырос до 62,2% с 61,9% в декабре, но дальнейшее увеличение темпов роста заработной платы в месячном исчислении закрепит недавний «ястребиный» настрой ФРС.»

‘ФРС готова к подъему’

Эндрю Хантер, старший экономист по США Capital Economics, подчеркнул эту предпосылку, указав, что отчет о занятости «неизбежно» еще больше подогреет ожидания того, что Федеральная резервная система использует более значительное повышение ставки на 50 б.п. на мартовском заседании, хотя и добавил, что резкое замедление экономического роста в первом квартале может заставить политиков передумать, в аналитической записке под названием «ФРС готова к взлету». «

Большинство экспертов, похоже, согласны с этим.

«Отчет о занятости за январь показал более сильный рост числа рабочих мест, чем ожидалось, но уровень безработицы вырос, так как омикрон утяжелил расширение экономики. Статистическое агентство, выпускающее отчет о занятости, внесло значительные изменения в свои данные в сегодняшнем отчете, чтобы включить более полные источники данных. После этих пересмотров рынок труда выглядит в целом сильнее и ближе к соответствию определению ФРС о максимальной занятости», — сказал Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank, в аналитической записке. «Экономика быстро приближается к определению ФРС максимальной занятости».

Эмили Роланд, со-главный инвестиционный стратег John Hancock Investment Management, и Бет Энн Бовино, главный экономист по США SP Global Ratings, выступили в Yahoo Finance Live сразу после публикации результатов и поделились схожими мыслями.

Председатель ФРС США Джером Пауэлл реагирует во время слушаний по его повторному выдвижению в сенатском комитете по банковским, жилищным и городским делам на Капитолийском холме в Вашингтоне, США, 11 января 2022 года. Graeme Jennings/Pool via REUTERS

«Мы видим, что рынок потенциально начинает думать о повышении ставки на 50 базисных пунктов в марте, что до этого отчета, я думаю, было практически исключено. Очевидно, что ФРС должна двигаться здесь», — сказал Роланд в интервью Yahoo Finance Live.

«Если бы ФРС пела песню, то это была бы «Ain’t No Stopping Us Now». Они в движении, и мы думаем, что они повысят ставки, вероятно, шесть раз в этом году, — сказал Бовино в интервью Yahoo Finance Live. На мой взгляд, маловероятно, что они пойдут на одно повышение в марте, хотя, безусловно, в этом году возможно повышение ставки на 50 пунктов», — сказал Бовино в интервью Yahoo Finance Live.

Питер Эссель, глава отдела управления портфелем Commonwealth Financial Network, высказал следующее мнение: «Увеличение числа рабочих мест стало приятным знаком для экономики и выстрелом в нос для рынков, фьючерсы на S&P немного снизились после выхода отчета. Повышение стало для инвесторов подтверждением того, что повышение ставок неизбежно, причем первое повышение произойдет на мартовском заседании. Фьючерсы на казначейские облигации теперь прогнозируют пять повышений ставок в 2022 году. Результатом станет повышение стоимости заимствований и потенциальное бегство в безопасные активы, что является необходимым шагом для сдерживания инфляции».

С другой стороны, Джейми Кокс, управляющий директор Harris Financial Group, сказал, что хотя сильные данные по занятости дали ФРС зеленый свет, чтобы начать двигаться от нулевой отметки в ближайшее время, он не ожидает повышения ставки на 50 б.п. в марте и ожидает, что центральный банк останется медлительным.