Что такое автоматический выключатель в торговле?
Автоматический выключатель — это чрезвычайная мера регулирования, временно останавливающая торги на бирже. Она предназначена для сдерживания панических продаж и предотвращения экстремальной волатильности на финансовых рынках. Автоматические выключатели могут применяться как к отдельным ценным бумагам, так и к широким рыночным индексам. Они работают автоматически, останавливая торги, когда цены достигают заданных уровней.
Как работают автоматические выключатели
Автоматические выключатели в трейдинге работают так же, как автоматические выключатели в электрических системах. Когда на торговом рынке происходит значительное падение цен, срабатывают автоматические выключатели и временно останавливают торговую деятельность. Эта остановка дает инвесторам и участникам рынка возможность переоценить свои позиции и предотвращает дальнейшее падение рынка.
В США существует три уровня автоматических выключателей для индекса S&P 500. Уровень 1 срабатывает, когда индекс падает на 7 % ниже предыдущего закрытия, уровень 2 активируется при падении на 13 %, а уровень 3 — при падении на 20 %. Эти уровни остаются неизменными по состоянию на март 2022 года.
При срабатывании автоматического выключателя первого или второго уровня торги на всех биржах прекращаются на 15 минут, за исключением случаев, когда срабатывание происходит в 15:25 или позже, в этом случае торги разрешается продолжить. Если срабатывает автоматический выключатель третьего уровня, торги прекращаются на весь оставшийся торговый день, с 9:30 утра до 16:00 вечера.
Важно отметить, что автоматические выключатели для отдельных ценных бумаг срабатывают независимо от того, движутся ли цены вверх или вниз. Это касается и биржевых фондов (ETF), которые рассматриваются как отдельные ценные бумаги, несмотря на то, что представляют собой портфели из нескольких ценных бумаг.
Особые соображения
Действующая система автоматических выключателей включает в себя определенные торговые диапазоны для отдельных ценных бумаг. Если торговая активность выходит за пределы этих предопределенных диапазонов в течение 15 секунд, торги прекращаются на пять минут. Для расчета этих диапазонов используется средняя цена за предыдущие пять минут, а максимальная пауза составляет 10 минут.
Чтобы учесть более высокие объемы торгов в периоды открытия и закрытия торгового дня, диапазоны удваиваются для последних 25 минут.
С 31 мая 2012 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) внедрила механизм лимитов вверх-вниз (LULD) для определения пороговых значений допустимых торгов. Этот механизм запускает остановку торгов, когда цены выходят за пределы определенных диапазонов, основанных на цене ценной бумаги и ее листинге.
История автоматических выключателей
Внедрение автоматических выключателей на финансовых рынках можно отнести к краху рынка 19 октября 1987 года, широко известному как «черный понедельник». В тот день промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) упал на 22,6 % за один день, что побудило регулирующие органы ввести автоматические выключатели для предотвращения таких экстремальных падений в будущем.
Еще одним значительным событием, повлиявшим на правила использования автоматических выключателей, стал флеш-крах 6 мая 2010 года. Во время этого события индекс DJIA ненадолго упал почти на 1 000 пунктов и быстро восстановился. Существующие на тот момент автоматические выключатели не смогли остановить обвал, что привело к обновлению и пересмотру системы автоматических выключателей.
Критика автоматических выключателей
Хотя автоматические выключатели служат цели стабилизации рынков в периоды экстремальной волатильности, они не лишены критики. Некоторые аналитики утверждают, что автоматические выключатели нарушают функционирование рынка и искусственно повышают волатильность. Когда срабатывают автоматические выключатели, ордера, как правило, накапливаются на предельных уровнях, что снижает ликвидность. Критики автоматических выключателей считают, что если позволить рынку свободно двигаться без перерывов, то это приведет к более устойчивому равновесию.
Пример реального мира
Недавний пример действия автоматического выключателя произошел во вставке соответствующего примера. Опишите конкретное событие, включая уровень срабатывания и влияние на рынок. Этот пример демонстрирует, как автоматические выключатели могут помочь предотвратить обвал рынка и обеспечить временную паузу для участников рынка, чтобы они могли переоценить свои позиции.
Заключение
Автоматические выключатели — это важные инструменты в торговле, направленные на поддержание стабильности рынка и предотвращение экстремальных падений цен. Они временно останавливают торги при достижении заранее определенных ценовых уровней, давая инвесторам время перегруппироваться и снижая вероятность панических продаж. Хотя у автоматических выключателей есть свои критики, они играют важную роль в защите финансовых рынков от чрезмерной волатильности. Понимание того, как работают автоматические выключатели, крайне важно для инвесторов и трейдеров, чтобы эффективно ориентироваться в неспокойных рыночных условиях.
Вопросы и ответы
Почему автоматические выключатели используются в торговле?
Автоматические выключатели используются в торговле для предотвращения экстремальных падений цен и сдерживания панических продаж. Они обеспечивают временную паузу в торговой деятельности, позволяя инвесторам и участникам рынка переоценить свои позиции и восстановить стабильность рынка.
Как срабатывают автоматические выключатели?
Автоматические выключатели срабатывают, когда цены достигают заранее определенных уровней. Например, в США автоматические выключатели для индекса S&P 500 имеют три уровня срабатывания: 7 %, 13 % и 20 % ниже предыдущего закрытия. При пробитии этих уровней торги прекращаются на определенный срок.
Применяются ли автоматические выключатели только на фондовых рынках?
Нет, автоматические выключатели могут применяться как к отдельным ценным бумагам, так и к широким рыночным индексам. Они могут применяться на различных финансовых рынках, включая фондовые рынки, рынки фьючерсов и опционов.
Как долго длится остановка работы автоматического выключателя?
Продолжительность остановки автоматического выключателя зависит от конкретного уровня срабатывания. В Соединенных Штатах остановка работы автоматических выключателей первого и второго уровней длится 15 минут, в то время как автоматический выключатель третьего уровня останавливает торговлю до конца торгового дня.
Эффективны ли автоматические выключатели в предотвращении рыночных крахов?
Автоматические выключатели предназначены для предотвращения экстремальных падений рынка и обеспечения временной паузы для стабилизации рынка. Хотя они могут помочь смягчить последствия резкого падения цен, их эффективность в предотвращении обвалов рынка полностью зависит от конкретных обстоятельств и общей ситуации на рынке.
Могут ли автоматические выключатели увеличить волатильность рынка?
Существуют некоторые споры о том, могут ли автоматические выключатели увеличить волатильность рынка. Критики утверждают, что автоматические выключатели нарушают функционирование рынка и могут привести к росту волатильности, когда торги возобновляются после остановки. Однако сторонники утверждают, что автоматические выключатели дают инвесторам необходимую передышку и время для переваривания информации, что снижает вероятность панических продаж и чрезмерной волатильности.
Как эволюционировали автоматические выключатели с течением времени?
Автоматические выключатели развивались с течением времени на основе отзывов о прошлых рыночных кризисах. Существующая система автоматических выключателей подвергалась пересмотру и обновлению с целью устранения недостатков и повышения их эффективности в поддержании стабильности рынка. Регулирующие органы постоянно пересматривают и уточняют правила использования автоматических выключателей, чтобы адаптироваться к меняющейся динамике рынка и обеспечить их актуальность в современных условиях торговли.