Клиринговая плата: Что это такое, как это работает и почему это важно

Что такое клиринговый сбор?

Клиринговый сбор — это плата, взимаемая с операций с ценными бумагами клиринговой палатой за совершение операций с использованием ее собственных средств. Обычно она связана с торговлей фьючерсами и включает в себя все действия с момента принятия обязательства до момента расчета по сделке.
Комиссия за сделку часто включает брокерский и клиринговый сборы, но редко включает плату за поставку, поскольку фактическая поставка базового актива по фьючерсному контракту происходит редко. Фактическая стоимость клирингового сбора может быть различной, поскольку она зависит от типа и размера сделки. Эти сборы передаются брокерам биржей, на которой была проведена сделка.

Как работает клиринговый сбор

Чтобы получить клиринговое вознаграждение, расчетная палата выступает в качестве третьей стороны в сделке. От покупателя клиринговая палата получает наличные, а от продавца — ценные бумаги или фьючерсные контракты. Затем она управляет обменом, получая за это клиринговый сбор. В современном мире автоматизированной и высокоскоростной торговли необходимость клиринга часто воспринимается как нечто само собой разумеющееся, однако существование клиринговой палаты и ее роль позволяют трейдерам и инвесторам не беспокоиться о том, что другая сторона их сделки каким-то образом сведет на нет эффект от их сделки, действуя недобросовестно.
Клиринговый сбор — это переменная стоимость, поскольку общая сумма сбора может зависеть от размера сделки, уровня требуемого обслуживания или типа торгуемого инструмента. Инвесторы, совершающие несколько сделок в день, могут получать значительные комиссии. В случае с фьючерсными контрактами клиринговые сборы могут быть значительными для инвесторов, совершающих много сделок за один день, поскольку длинные позиции распределяют плату за каждый контракт на более длительный период времени.

Почему необходимы клиринговые сборы

Клиринговые палаты выступают в качестве посредников в сделках, гарантируя оплату в случае невыполнения договорных обязательств одной из сторон, участвующих в сделке. Технология, бухгалтерский учет, ведение документации, принятие риска контрагента и ликвидность — вот за что платят инвесторы и трейдеры своими клиринговыми комиссиями. Это позволяет поддерживать эффективность рынков и способствует привлечению большего числа участников на рынки ценных бумаг. Риск контрагента и предрасчетный риск часто воспринимаются как должное из-за той роли, которую играет клиринговая палата.
Клиринговые палаты подвергаются значительному надзору со стороны регулирующих органов, таких как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). После Великой рецессии 2007-2009 годов новые правила привели к тому, что через клиринговые палаты проходит гораздо больше денег. Поэтому их отказ может привести к значительному потрясению рынка. По состоянию на конец 2017 года три крупнейшие клиринговые палаты прошли стресс-тесты на ликвидность, доказав, что смогут поддерживать достаточный уровень ликвидности для своевременного погашения обязательств, даже если два их крупнейших участника (банки и брокеры-дилеры) объявят дефолт.

Кто взимает клиринговую комиссию?

Тремя крупнейшими клиринговыми палатами являются CME Clearing (подразделение CME Group Inc.), ICE Clear U.S. (подразделение Intercontinental Exchange Inc.) и LCH Ltd. (подразделение London Stock Exchange Group Plc.). (подразделение London Stock Exchange Group Plc).
Клиринговые палаты берут свое начало примерно с 1636 года, когда финансист Карла I Английского Филипп Бурламачи впервые предложил их создать вместе с идеей центрального банка.
В России клиринговые комиссии взимаются клиринговыми организациями, такими как Национальный клиринговый центр (НКЦ) и Клиринговый центр Московской биржи (MOEX Clearing). Эти организации играют важнейшую роль в обеспечении бесперебойного функционирования российских рынков ценных бумаг, предоставляя клиринговые и расчетные услуги.
Клиринговые сборы на российском рынке могут варьироваться в зависимости от типа и размера сделки. Брокеры и участники рынка несут ответственность за уплату этих сборов клиринговым организациям. Эти сборы способствуют поддержанию целостности и стабильности рыночной инфраструктуры.
В заключение следует отметить, что клиринговые комиссии являются важнейшим компонентом операций с ценными бумагами, обеспечивая необходимые гарантии и функции управления рисками. Они обеспечивают эффективное функционирование рынка, минимизируя риск контрагента и поддерживая ликвидность. В России клиринговые сборы взимаются авторитетными клиринговыми организациями, и их уплата имеет решающее значение для бесперебойной работы российских рынков ценных бумаг.

Вопросы и ответы

Что такое клиринговый сбор?

Клиринговый сбор — это плата, взимаемая с операций с ценными бумагами клиринговой палатой за совершение операций с использованием ее собственных средств. Обычно она связана с торговлей фьючерсами и охватывает все действия с момента принятия обязательства до момента расчета по сделке.

Кто взимает клиринговые сборы?

Клиринговые комиссии взимаются клиринговыми палатами, которые выступают в качестве посредников в сделках, гарантируя оплату в случае невыполнения одной из сторон своих договорных обязательств. В России клиринговые комиссии взимаются клиринговыми организациями, такими как Национальный клиринговый центр (НКЦ) и Клиринговый центр Московской биржи (Клиринговый центр МОЭКС).

Как определяется размер клиринговой комиссии?

Клиринговые комиссии могут варьироваться в зависимости от таких факторов, как тип и размер сделки, требуемый уровень обслуживания или тип торгуемого инструмента. Конкретная структура комиссии обычно определяется клиринговой палатой или клиринговой организацией.

Почему необходимы клиринговые сборы?

Клиринговые сборы необходимы для покрытия расходов, связанных с технологией, бухгалтерским учетом, ведением документации, принятием рисков контрагентов и ликвидностью, предоставляемой клиринговыми палатами. Они играют важнейшую роль в поддержании эффективности рынка, стимулировании участия и минимизации рисков контрагентов и предрасчетных рисков.

Передаются ли клиринговые сборы клиентам?

Да, клиринговые сборы обычно передаются клиентам биржи вместе с комиссионными сборами, которые они несут. Брокеры и участники рынка, пользующиеся услугами клиринговых палат, несут ответственность за уплату этих сборов.

Что произойдет, если клиринговая палата потерпит неудачу?

Клиринговые палаты подвергаются значительному надзору со стороны регулирующих органов и обязаны поддерживать достаточную ликвидность для своевременного исполнения обязательств. В случае отказа клиринговой палаты это может привести к значительному рыночному шоку. Однако строгие правила и стресс-тесты ликвидности направлены на снижение таких рисков и обеспечение стабильности финансовой системы.

Как клиринговые комиссии способствуют стабильности рынка в России?

В России клиринговые сборы, уплачиваемые клиринговым организациям, таким как НКЦ и MOEX Clearing, способствуют поддержанию целостности и стабильности российских рынков ценных бумаг. Эти сборы поддерживают инфраструктуру, необходимую для клиринговых и расчетных услуг, тем самым способствуя бесперебойной и безопасной торговой деятельности.