Что такое контраргумент? Стратегия в торговле, риски и вознаграждения

Контраварийное инвестирование — это инвестиционная стратегия, которая предполагает движение против преобладающих рыночных тенденций. Вместо того чтобы следовать за толпой, контрарные инвесторы целенаправленно продают, когда другие покупают, и покупают, когда большинство инвесторов продают. Эта стратегия основана на убеждении, что рынки подвержены стадному поведению, вызванному страхом и жадностью, что приводит к периодическому завышению и занижению цен на активы.
Контрарные инвесторы считают, что, когда люди предсказывают спад на рынке, они уже все продали, и с этого момента рынок может только расти. Они видят возможности для покупки в активах, которые в настоящее время недооценены, и ожидают, что их стоимость со временем возрастет по мере изменения настроений на рынке.

Понимание контрарианской стратегии

Контраварийное инвестирование предполагает движение против настроений инвесторов в данный момент времени. Эта стратегия может применяться к отдельным акциям, отраслям или целым рынкам. Контрарные инвесторы выходят на рынок, когда другие настроены негативно. Они считают, что рынок или конкретная акция в настоящее время недооценены и представляют собой возможность для будущего роста.
По мнению контринвестора Дэвида Дремана, инвесторы склонны слишком остро реагировать на новости, что приводит к завышению цен на «горячие» акции и недооценке потенциала прибыли проблемных акций. Контраварийные инвесторы используют эту реакцию в своих интересах, выявляя недооцененные акции и покупая их до того, как возобновится общее настроение на рынке и цены на акции восстановятся.

Особые соображения

Контрарные инвесторы часто выбирают проблемные акции и продают их, как только цена акций восстанавливается и другие инвесторы также начинают обращать внимание на компанию. Однако быть контраварийным инвестором сопряжено с определенными рисками. Если бычьи настроения на рынках окажутся верными, контраварийные инвесторы могут упустить потенциальную прибыль, поскольку рынок продолжает расти даже после того, как они продали свои позиции. Аналогичным образом, недооцененные акции, на которые ориентируются контрагенты, могут остаться недооцененными, если общее настроение на рынке останется медвежьим.

Контраварийное инвестирование против стоимостного инвестирования

Контраварийное инвестирование имеет общие черты с инвестированием в стоимость. Обе стратегии предполагают поиск акций, цена которых ниже их внутренней стоимости. Стоимостные инвесторы считают, что краткосрочные движения рынка не обязательно отражают долгосрочные фундаментальные показатели компании. Контрарные инвесторы, с другой стороны, используют настроения рынка и реакцию инвесторов для выявления недооцененных ценных бумаг.
Хотя между стоимостным и контринвестированием существует тонкая грань, ключевое различие заключается в акценте на рыночных настроениях. Контрарные инвесторы активно ищут возможности, когда настроения на рынке непропорционально негативны, в то время как стоимостные инвесторы сосредоточены на внутренней стоимости компании.

Примеры контринвесторов

Уоррен Баффет, председатель совета директоров и генеральный директор Berkshire Hathaway, является одним из самых известных контрарных инвесторов. Он знаменито сказал: «Бойтесь, когда другие жадничают, и жадничайте, когда другие боятся», подчеркивая свой подход к контраварийному инвестированию. Успешные инвестиции Баффета во время финансового кризиса 2008 года, такие как покупка акций Goldman Sachs Group, Inc, продемонстрировали его контринвестиционную стратегию в действии.
Другой пример — Майкл Берри, невролог, ставший владельцем хедж-фонда, который точно предсказал неправильную оценку и перегрев рынка субстандартных ипотечных кредитов в 2005 году. Его хедж-фонд получил прибыль от шортинга наиболее рискованных частей рынка субстандартного ипотечного кредитования, как показано в книге и фильме «Большой шорт».

Ограничения контринвестирования

Контраварийное инвестирование имеет свои ограничения и проблемы. Поиск недооцененных акций требует обширных исследований и анализа, так как недостаточно полагаться только на то, чтобы идти против преобладающих на рынке настроений. Контрарные инвесторы должны развивать свои навыки в области фундаментального анализа, чтобы точно оценить внутреннюю стоимость ценных бумаг.
Кроме того, у контраварианских инвесторов могут быть периоды низкой эффективности, и может пройти время, прежде чем недооцененные акции покажут рост. Терпеть потенциальные бумажные убытки в ожидании изменения настроений на рынке — это испытание терпения для контраварийных инвесторов.

Заключение

Контраварийное инвестирование — это стратегия, которая предполагает движение против преобладающих рыночных тенденций. Покупая недооцененные активы при негативном настроении рынка и продавая их при позитивном настроении, контринвесторы стремятся получить прибыль. Контраварийное инвестирование может быть полезным, но оно также несет в себе риски и требует тщательного изучения и анализа. Понимая принципы и ограничения контринвестирования, инвесторы могут принимать обоснованные решения и извлекать потенциальную выгоду из возможностей, которые другие могут упустить.

Вопросы и ответы

Что такое контраварийное инвестирование?

Контраварийное инвестирование — это инвестиционная стратегия, при которой инвесторы идут против преобладающих рыночных тенденций. Они продают, когда другие покупают, и покупают, когда большинство инвесторов продают. Цель — выявить недооцененные активы и воспользоваться изменениями рыночных настроений.

Чем отличается контринвестирование от стоимостного инвестирования?

Контраварийное инвестирование и стоимостное инвестирование имеют общие черты, поскольку обе стратегии направлены на покупку активов ниже их внутренней стоимости. Однако ключевое различие заключается в настроении рынка. Контрарные инвесторы активно ищут возможности там, где настроения на рынке непропорционально негативны, в то время как стоимостные инвесторы в первую очередь анализируют фундаментальную стоимость компании вне зависимости от настроений на рынке.

Каковы риски контринвестирования?

Контраварийное инвестирование несет в себе риски. Если настроения на рынке окажутся верными, контрарные инвесторы могут упустить потенциальную прибыль, поскольку рынок продолжает расти. Кроме того, недооцененные активы, на которые ориентируются контраварийные инвесторы, могут остаться недооцененными, если общее настроение рынка останется медвежьим.

Как я могу определить недооцененные активы как контрарный инвестор?

Выявление недооцененных активов требует обширных исследований и анализа. Контраварийные инвесторы часто ищут акции, которые были пропущены или проигнорированы рынком, но имеют сильные фундаментальные показатели и долгосрочный потенциал роста. Фундаментальный анализ, включающий оценку финансовой отчетности и отраслевых тенденций, может помочь выявить недооцененные возможности.

Кто является известными контрарными инвесторами?

Уоррен Баффет, председатель совета директоров и генеральный директор Berkshire Hathaway, является одним из самых известных контраварийных инвесторов. Он знаменит тем, что придерживается принципа «бояться, когда другие жадничают, и жадничать, когда другие боятся». Другой пример — Майкл Берри, который точно предсказал кризис субстандартной ипотеки и получил прибыль от коротких позиций в рискованных активах.

Всем ли инвесторам подходит контраварийное инвестирование?

Контраварийное инвестирование требует терпения, исследований и готовности идти против популярных рыночных настроений. Оно может подойти не всем инвесторам, особенно тем, кто предпочитает более консервативный или пассивный подход к инвестированию. Важно, чтобы инвесторы хорошо понимали стратегию и ее риски, прежде чем внедрять ее в свой инвестиционный портфель.

Как долго окупаются контраварийные инвестиции?

Контраварийным инвестициям может потребоваться значительное время, чтобы окупиться. Это зависит от различных факторов, включая конкретный актив, рыночные условия и время смены настроений на рынке. Контраварийные инвесторы должны быть готовы к потенциально более длительным периодам хранения и колебаниям стоимости своих инвестиций в ожидании того, что настроения на рынке совпадут с их ожиданиями.