Конверсия: Что это такое и как это работает в торговле опционами

Понимание конверсии

Конверсия — это обмен конвертируемого актива на другой вид актива, обычно по заранее установленной цене и в течение определенного срока. В торговле опционами конверсия — это производный финансовый инструмент, который увеличивает стоимость базовой ценной бумаги. Важно понимать концепцию конверсии, чтобы эффективно ориентироваться на рынке торговли опционами.

Основные выводы

— Конвертация предполагает обмен конвертируемого актива на другой актив по заранее определенной цене.
— Конверсионная функция представляет собой производный финансовый инструмент, который оценивается отдельно от базовой ценной бумаги.
— Встроенные конверсионные функции вносят вклад в общую стоимость ценной бумаги.
— Примерами активов, которые могут подвергаться конвертации, являются конвертируемые облигации и привилегированные акции.

Конвертируемые облигации: Пример конвертации

Одним из примеров актива, который может быть конвертирован, является конвертируемая облигация. Конвертируемая облигация предоставляет владельцу облигации возможность обменять ее на заранее определенное количество акций эмитента облигации. Когда стоимость акций, полученных в результате конвертации, превысит стоимость облигации, держатель облигации реализует опцион на конвертацию.
Допустим, Джилл владеет конвертируемой облигацией стоимостью 1000 долларов от XYZ Corp. Если облигация может быть конвертирована в 100 акций XYZ, Джилл, скорее всего, воспользуется опционом на конвертацию только тогда, когда цена акций XYZ превысит 10 долларов. Коэффициент конвертации или цена конвертации обычно указываются в трастовом договоре на момент выпуска облигации.

Привилегированные акции: Другой пример конвертации

Привилегированные акции — это еще один вид ценных бумаг, в которых предусмотрена возможность конвертации. Владельцы привилегированных акций имеют право конвертации, которое позволяет им конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные, если это окажется выгодным. Коэффициент конвертации, указанный в проспекте эмиссии акций, указывает количество обыкновенных акций, в которые могут быть конвертированы привилегированные акции.
Например, предположим, что Джейн приобретает привилегированную акцию за 100 долларов с коэффициентом конвертации, равным четырем. Это означает, что она может конвертировать одну привилегированную акцию в четыре обыкновенные акции. Цена конвертации, рассчитанная как $25 ($100/4 = $25), представляет собой цену, по которой становится выгодно конвертировать привилегированные акции в обыкновенные. Джейн, скорее всего, воспользуется своим опционом на конвертацию, если цена обыкновенных акций превысит $25.

Конвертация и разводнение акций

В большинстве случаев владелец ценной бумаги с функцией конвертации сам определяет, конвертировать ли ее и когда. Однако бывают ситуации, когда компания имеет право решать, когда произойдет конвертация. Когда привилегированные акции конвертируются в обыкновенные, это приводит к размыванию процентной доли существующих держателей обыкновенных акций. Это происходит потому, что вновь выпущенные акции увеличивают общее количество акций, находящихся в обращении на рынке, уменьшая долю существующих акционеров.
Разводнение акций влияет на фундаментальные аспекты акций, такие как процент владения, контроль над голосованием, прибыль на акцию (EPS) и стоимость отдельных акций.

Заключение

Понимание конверсий имеет решающее значение для эффективной работы на рынке опционов. Конверсии предполагают обмен конвертируемого актива на другой актив по заранее установленной цене и в течение определенного срока. Они увеличивают стоимость базовой ценной бумаги и обычно встречаются в таких активах, как конвертируемые облигации и привилегированные акции.
При торговле опционами умение оценивать возможности конвертации и их потенциальное влияние на разводнение акций очень важно для принятия обоснованных инвестиционных решений. Понимая суть конверсий и их последствия, инвесторы могут лучше ориентироваться в сложностях рынка торговли опционами и потенциально использовать выгодные возможности.

Вопросы и ответы

Что такое конверсия в торговле опционами?

Конверсия в торговле опционами означает обмен конвертируемого актива на другой вид актива по заранее установленной цене и в течение определенного срока. Это производный финансовый инструмент, который увеличивает стоимость базовой ценной бумаги.

Какие активы могут подвергаться конвертации при торговле опционами?

Конвертируемые облигации и привилегированные акции являются примерами активов, которые могут быть конвертированы при торговле опционами. Конвертируемые облигации позволяют держателям облигаций обменять их на заранее определенную сумму капитала эмитента, а привилегированные акции предоставляют акционерам возможность конвертировать их в обыкновенные акции.

Как функция конвертации влияет на стоимость ценной бумаги?

Конверсионная функция оценивается отдельно от базовой ценной бумаги и увеличивает ее общую стоимость. Если ценная бумага имеет встроенную функцию конвертации, она становится более привлекательной для инвесторов, поскольку предоставляет возможность получения дополнительной стоимости за счет опциона конвертации.

Когда инвестор должен использовать опцион на конвертацию?

Решение об исполнении опциона на конвертацию зависит от нескольких факторов, включая стоимость акций, полученных в результате конвертации, и текущие рыночные условия. Инвесторы обычно исполняют опцион на конвертацию, когда стоимость конвертируемых акций превышает стоимость первоначального актива.

Что такое разводнение акций и как оно связано с конвертацией?

Разводнение акций происходит, когда конвертируемые ценные бумаги, такие как привилегированные акции, конвертируются в новые выпущенные акции. Это увеличивает общее количество акций, находящихся в обращении на рынке, что снижает процент владения существующих держателей обыкновенных акций. Конвертация может привести к размыванию доли владения, контроля над голосованием, прибыли на акцию (EPS) и стоимости отдельных акций.

Кто решает, когда происходит конвертация?

В большинстве случаев владелец ценной бумаги с функцией конвертации имеет право решать, конвертировать ли ее и когда. Однако возможны ситуации, когда компания имеет право решать, когда произойдет конвертация, как указано в условиях и положениях ценной бумаги.

Как понимание конверсии может помочь трейдерам опционов?

Понимание конверсии важно для опционных трейдеров, поскольку позволяет им выявлять возможности для потенциального повышения стоимости и эффективно управлять рисками. Оценивая опционы на конвертацию, трейдеры могут принимать обоснованные решения о том, когда использовать функцию конвертации, и оценивать потенциальное влияние разводнения акций на их инвестиции.