Конвертируемая безопасность: Обзор

Конвертируемая ценная бумага — это вид инвестиций, который может быть преобразован из своей первоначальной формы в другую. Наиболее распространенными видами конвертируемых ценных бумаг являются конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции. Эти ценные бумаги предоставляют инвесторам возможность конвертировать свою долю в обыкновенные акции компании-эмитента.

Как работает конвертируемая ценная бумага

Конвертируемые ценные бумаги обычно имеют более низкую выплату по сравнению с аналогичными ценными бумагами, не имеющими функции конвертации. Инвесторы готовы согласиться на более низкую выплату из-за потенциальной прибыли от участия в росте курса обыкновенных акций компании благодаря функции конвертации.
Стоимость конвертации конвертируемой ценной бумаги аналогична стоимости опциона «колл» на обыкновенные акции. Цена конвертации — это заранее установленная цена, по которой ценная бумага может быть конвертирована в обыкновенные акции. Обычно она устанавливается на уровне выше текущей цены акции. Базовая ценная бумага оценивается на основе ее номинальной стоимости и купонной ставки, и эти значения суммируются для определения общей оценки ценной бумаги.
На доходность конвертируемой ценной бумаги в значительной степени влияет цена базовой обыкновенной акции. Когда цена акций приближается к цене конвертации или превышает ее, корреляция между конвертируемой ценной бумагой и ценой акций увеличивается. И наоборот, если цена акции значительно ниже цены конвертации, ценная бумага, скорее всего, будет торговаться как обычная облигация или привилегированная акция.

Преимущества и особенности конвертируемых ценных бумаг

Конвертируемые ценные бумаги дают ряд преимуществ как компаниям, так и инвесторам. Компании могут использовать конвертируемые облигации для снижения купонной ставки по долгу, сокращая свои процентные расходы. Кроме того, выпуск конвертируемых облигаций позволяет компаниям привлечь необходимый капитал без размывания доли существующих акционеров.
С другой стороны, инвесторы могут извлечь выгоду как из компонента фиксированного дохода, так и из потенциального прироста капитала в результате конвертации. Конвертируемые ценные бумаги предоставляют инвесторам возможность участвовать в повышении стоимости базовой обыкновенной акции, получая при этом периодические купонные выплаты или дивиденды.
При принятии инвестиционных решений инвесторам важно учитывать конкретные условия и особенности конвертируемых ценных бумаг, в том числе особенности обращения. Функции «колл» могут предоставлять компаниям возможность выкупа облигаций на основании заранее установленных критериев, что может повлиять на потенциальную доходность инвестора.

Пример конвертируемой ценной бумаги

Давайте рассмотрим пример, чтобы лучше понять, как работает конвертируемая ценная бумага. Представьте себе компанию с текущей ценой обыкновенных акций в 5 долларов за штуку, которая хочет привлечь дополнительный капитал путем размещения 10-летних облигаций. Исходя из кредитного рейтинга компании, процентная ставка установлена на уровне 8 %. Однако, добавив опцион на конвертацию по цене $10 за акцию, компания может снизить процентную ставку до 6%.
Инвестор, вложивший 1 млн долларов в конвертируемую облигацию, получит суммарные процентные выплаты в размере 600 000 долларов (60 000 долларов в год в течение 10 лет) вместо 800 000 долларов, подлежащих выплате по неконвертируемой облигации. Если цена акций вырастет до 12 долларов, инвестор конвертирует свою облигацию в обыкновенные акции стоимостью 10 долларов, получив дополнительно 200 000 долларов прироста капитала. Любое дальнейшее повышение цены акций приведет к дополнительной прибыли для инвестора.

Заключение

Конвертируемые ценные бумаги предоставляют инвесторам возможность участвовать в потенциальном росте стоимости обыкновенных акций компании, получая при этом периодические купонные выплаты или дивиденды. Эти ценные бумаги могут быть выгодны как компаниям, так и инвесторам, предлагая компаниям способ снизить процентные расходы, а инвесторам — шанс получить выгоду от потенциального роста стоимости капитала.
Однако инвесторам крайне важно тщательно изучить условия и особенности конвертируемых ценных бумаг и учесть такие факторы, как возможность выкупа, прежде чем принимать инвестиционные решения. Понимая, как работают конвертируемые ценные бумаги, и оценивая их потенциальные риски и выгоды, инвесторы могут сделать осознанный выбор при включении этих ценных бумаг в свои инвестиционные портфели.

Вопросы и ответы

Что такое конвертируемая ценная бумага?

Конвертируемая ценная бумага — это инвестиция, которая может быть преобразована из своей первоначальной формы в другую форму, обычно в обыкновенные акции. Наиболее распространенными видами конвертируемых ценных бумаг являются конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции.

Как работает конвертируемая ценная бумага?

Конвертируемые ценные бумаги имеют более низкую выплату по сравнению с аналогичными ценными бумагами без функции конвертации. Инвесторы соглашаются на такую низкую выплату, потому что у них есть возможность получить прибыль от роста курса обыкновенных акций компании благодаря функции конвертации. Цена конвертации — это заранее установленная цена, по которой ценная бумага может быть конвертирована в обыкновенные акции.

Какие факторы влияют на доходность конвертируемой ценной бумаги?

На доходность конвертируемой ценной бумаги в значительной степени влияет цена базовой обыкновенной акции. По мере того как цена акций приближается к цене конвертации или превышает ее, корреляция между конвертируемой ценной бумагой и ценой акций увеличивается. Если цена акции значительно ниже цены конвертации, то ценная бумага, скорее всего, будет торговаться как обычная облигация или привилегированная акция.

В чем заключаются преимущества инвестирования в конвертируемые ценные бумаги?

Инвестиции в конвертируемые ценные бумаги дают инвесторам возможность участвовать в потенциальном росте стоимости базовой обыкновенной акции, получая при этом периодические купонные выплаты или дивиденды. Эти ценные бумаги обеспечивают гибкость и возможность увеличения капитала.

Какие соображения следует учитывать инвесторам при инвестировании в конвертируемые ценные бумаги?

Инвесторам следует внимательно изучить конкретные условия и особенности конвертируемых ценных бумаг, прежде чем принимать инвестиционные решения. Важно понимать особенности конвертации, особенности обращения и потенциальное влияние цены базовой акции на доходность ценной бумаги. Оценка рисков и выгод, связанных с конвертируемыми ценными бумагами, необходима для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Почему компании выпускают конвертируемые ценные бумаги?

Компании могут выпускать конвертируемые ценные бумаги по разным причинам. Например, конвертируемые облигации позволяют компаниям снизить купонную ставку по долгу и сэкономить на процентных расходах. Кроме того, выпуск конвертируемых ценных бумаг может стать для компаний альтернативным способом привлечения капитала без размывания доли существующих акционеров.

Могут ли конвертируемые ценные бумаги быть подходящим вариантом инвестиций в России?

Конвертируемые ценные бумаги могут быть подходящим вариантом инвестиций в России, так как они предлагают потенциал роста стоимости капитала и гибкость, позволяющую участвовать в повышении стоимости базовой обыкновенной акции. Однако перед принятием инвестиционных решений инвесторы должны рассмотреть конкретные условия и особенности конвертируемых ценных бумаг и оценить риски, связанные с российским рынком. Консультации с финансовым консультантом или тщательное исследование могут помочь инвесторам сделать осознанный выбор.