Стоимость долга

Что такое ?

Стоимость долга – это эффективная процентная ставка, которую компания выплачивает по своим долгам. Это стоимость долга, например, облигаций и займов. Стоимость долга часто относится к стоимости долга до налогообложения, которая представляет собой стоимость долга компании без учета налогов. Однако разница в стоимости долга до и после налогообложения заключается в том, что процентные расходы подлежат вычету.

Ключевые моменты

  • Стоимость долга – это ставка, которую компания платит по своим долгам, таким как облигации и ссуды. 
  • Основное различие между стоимостью долга и стоимостью долга после налогообложения заключается в том, что процентные расходы не подлежат налогообложению.
  • Стоимость долга – это одна часть структуры капитала компании, а другая – стоимость собственного капитала. 
  • Расчет стоимости долга включает определение среднего процента, выплачиваемого по всем долгам компании. 

Как работает стоимость долга

Стоимость заемного капитала является частью структуры капитала компании, которая также включает стоимость собственного капитала . Структура капитала определяет, как фирма финансирует свою общую деятельность и рост за счет различных источников средств, которые могут включать в себя, среди прочего, долговые обязательства, такие как облигации или ссуды.

Показатель стоимости долга помогает понять общую ставку, которую платит компания за использование этих видов долгового финансирования . Эта мера также может дать инвесторам представление об уровне риска компании по сравнению с другими, поскольку более рискованные компании обычно имеют более высокую стоимость долга.

Краткая справка

Стоимость долга обычно ниже стоимости собственного капитала. 

Пример стоимости долга

Чтобы рассчитать стоимость долга, компания должна определить общую сумму процентов, которые она выплачивает по каждой из своих долгов за год. Затем он делит это число на сумму всей своей задолженности. Результат – стоимость долга.

Формула стоимости долга – это эффективная процентная ставка, умноженная на (1 – налоговая ставка). Эффективная налоговая ставка – это средневзвешенная процентная ставка по долгу компании. 

Например, предположим, что компания имеет ссуду в размере 1 млн долларов с процентной ставкой 5% и ссуду на 200000 долларов со ставкой 6%. Эффективная процентная ставка по долгу составляет 5,2%. Ставка налога компании составляет 30%. Таким образом, его стоимость долга составляет 3,64%, или 5,2% * (1 – 30%). 

Проценты по первым двум займам составляют 50 000 и 12 000 долларов соответственно, а проценты по облигациям равны 140 000 долларов. Общая сумма процентов за год составляет 202 000 долларов. Стоимость долга компании составляет 6,31% при общем долге 3,2 миллиона долларов.

Стоимость долга после уплаты налогов

Стоимость долга после налогообложения – это проценты, уплаченные по долгу, за вычетом экономии по налогу на прибыль в связи с вычетом процентных расходов. Чтобы рассчитать стоимость долга после уплаты налогов, вычтите эффективную налоговую ставку компании из 1 и умножьте разницу на стоимость долга. Компании предельная налоговая ставка не используется, скорее, состояние компании и ставка федерального налога суммируются для определения ее эффективной налоговой ставки.

Например, если единственный долг компании – это облигация, которую она выпустила со ставкой 5%, то стоимость долга до налогообложения составляет 5%. Если его налоговая ставка составляет 40%, разница между 100% и 40% составляет 60%, а 60% от 5% составляет 3%. Стоимость долга после уплаты налогов составляет 3%.

Обоснование этого расчета основано на экономии на налогах, которую компания получает, заявляя свои проценты в качестве коммерческих расходов. Чтобы продолжить приведенный выше пример, представьте, что компания выпустила облигации на сумму 100 000 долларов по ставке 5%. Ежегодные процентные выплаты составляют 5000 долларов. Он заявляет эту сумму как расход, и это снижает бумажный доход компании на 5000 долларов. Поскольку компания платит налог по ставке 40%, она экономит 2000 долларов на налогах за счет списания процентов. В результате компания выплачивает только 3000 долларов по своему долгу. Это соответствует ставке 3% по его долгу.