Основы покрытых звонков

Профессиональные участники рынка пишут покрытые звонки  для увеличения инвестиционного дохода, но индивидуальные инвесторы также могут извлечь выгоду из этой консервативной, но эффективной опционной стратегии, потратив время на то, чтобы узнать, как она работает и когда ее использовать. В связи с этим давайте посмотрим на покрываемый колл и рассмотрим, как он может снизить риск портфеля и повысить доходность инвестиций.

Что такое покрытый звонок?

Вы имеете право на несколько прав как владелец акций или фьючерсных контрактов, включая право продать ценную бумагу в любое время по рыночной цене. При написании покрытого колла это право продается кому-то другому в обмен на наличные, что означает, что покупатель опциона получает право владеть вашей ценностью не позднее даты истечения срока по заранее определенной цене, называемой страйк-ценой.

Опцион представляет собой контракт, который дает покупателю законное право (но не обязательство) купить 100 акций базового акций или один фьючерсный контракт по цене исполнения в любое время или до  истечения срока действия. Если продавец опциона колл также владеет базовой ценой, опцион считается «покрытым», поскольку он может поставить инструмент, не покупая его на открытом рынке, по возможно неблагоприятной цене.

Получение прибыли от покрытых звонков

Покупатель платит продавцу опциона «колл» премию,  чтобы получить право на покупку акций или контрактов по заранее определенной будущей цене. Премия — это денежная комиссия, уплачиваемая в день продажи опциона, и это деньги продавца, которые остается у продавца независимо от того, исполнен опцион или нет. Таким образом, покрытый колл является наиболее прибыльным, если акция движется вверх до цены исполнения, генерируя прибыль от длинной позиции по акции, в то время как колл, который был продан, истекает бесполезным, позволяя автору колла получить всю премию от своей продажи.

Когда продавать покрытый колл

Когда вы продаете покрытый колл, вам платят в обмен на отказ от части будущего роста. Например, предположим, что вы покупаете акции XYZ по 50 долларов за акцию, полагая, что они вырастут до 60 долларов в течение одного года. Вы также готовы продать по 55 долларов в течение шести месяцев, отказавшись от дальнейшего роста и получив краткосрочную прибыль. В этом сценарии продажа покрытого колла по позиции может быть привлекательной стратегией.

Цепочка опционов на акции  показывает, что продажа шестимесячного колл-опциона стоимостью 55 долларов обойдется покупателю в 4 доллара за акцию. Вы можете продать этот опцион за свои акции, которые вы купили по 50 долларов и надеются продать по 60 долларов в течение года. Написание этого покрытого требования создает обязательство продать акции по 55 долларов в течение шести месяцев, если базовая цена достигнет этого уровня. Вы получите премию в размере 4 долларов плюс 55 долларов от продажи акций, что в сумме составит 59 долларов или 18% прибыли за шесть месяцев.

С другой стороны, вы понесете убыток в размере 10 долларов по исходной позиции, если цена упадет до 40 долларов. Однако вы можете сохранить премию в размере 4 долларов от продажи опциона колл, снизив общий убыток с 10 до 6 долларов на акцию.

Преимущества покрытых звонков

Продажа покрытых опционов колл может помочь компенсировать риск снижения или увеличить доходность, принимая денежную премию в обмен на будущий потенциал роста сверх цены исполнения плюс премия в течение периода действия контракта. Другими словами, если акция XYZ в этом примере закрывается выше 59 долларов, продавец получает меньшую прибыль, чем если бы он просто держал эту акцию. Однако, если акции в конце шестимесячного периода ниже 59 долларов за акцию, продавец зарабатывает больше денег или теряет меньше денег, чем если бы продажа опционов не состоялась.

Риски покрытых звонков

Продавцы колл-опционов должны удерживать базовые акции или контракты, иначе они будут удерживать голые колл-опционы, которые теоретически имеют неограниченный потенциал убытков в случае роста базовых ценных бумаг. Следовательно, продавцы должны выкупить позиции опционов до истечения срока, если они хотят продать акции или контракты, увеличивая транзакционные издержки при одновременном снижении чистой прибыли или увеличении чистых убытков.

Суть

Используйте покрытые коллы для уменьшения  базовой стоимости или для получения дохода от акций или фьючерсных контрактов, добавляя генератор прибыли к владению акциями или контрактами. 

Как и у любой стратегии, у написания покрытых звонков есть свои преимущества и недостатки. При использовании с правильными акциями покрываемые звонки могут стать отличным способом снизить среднюю стоимость или увеличить доход.