Что такое кредитный транш?

«Кредитный транш» — это система поэтапного выделения кредитных средств, которую Международный валютный фонд (МВФ) использует для регулирования своей кредитной деятельности со странами-членами. Когда страна-член обращается за кредитом, чтобы помочь справиться с экономическими трудностями, МВФ выделяет кредит в виде серии кредитных траншей. Кредитные транши — это части кредита, которые предоставляются стране-члену, обычно при выполнении ею условий или требований, установленных МВФ.

Понимание кредитных траншей

Кредитные транши — это части кредита, которые МВФ предоставляет стране-члену по мере проведения ею финансовых реформ в соответствии с рекомендациями МВФ. Как правило, реформы ориентированы на свободный рынок и могут включать облегчение открытия бизнеса предпринимателями, сокращение государственного долга и приватизацию национализированных секторов экономики.
Срок займа Международного валютного фонда обычно составляет от 18 месяцев до трех лет. В начале кредитования страна-заемщик должна продемонстрировать, что были предприняты разумные усилия для преодоления ее финансовых трудностей. Если это требование выполнено, страна получает первый кредитный транш, который обычно не превышает 25 % от квоты страны-члена. Квота присваивается новым странам-членам на основе их ВВП, экономической открытости и международных резервов.
Последующие серии кредитных траншей будут иметь дополнительные условия, каждое из которых заемщик должен выполнить до получения следующей порции финансирования. Цель этих условий — устранить моральный риск, который может возникнуть в результате того, что МВФ по сути спасает страну. Вместо того чтобы просто предоставить капитал, МВФ требует проведения экономических реформ, чтобы обеспечить стабильность страны и ее способность противостоять будущим трудностям.

Примеры из реальной жизни

Существует множество примеров успешной и неудачной работы МВФ. К числу успешных относятся такие страны, как Иордания, которые завершили программу МВФ и стали глобальными экономиками. Неудачи иногда сложнее анализировать, поскольку одним из критических замечаний в адрес МВФ является то, что при реформах свободного рынка страдают социальные расходы. В этом есть доля правды, но социальные расходы обычно становятся непосильными еще до того, как МВФ приходит с решением о жесткой экономии.
В 2016 году МВФ предоставил Египту трехлетнюю программу спасения на сумму 12 миллиардов долларов. После того как в результате «арабской весны» был свергнут 30-летний режим Хосни Мубарака, инвесторы и туристы стали избегать этой страны. Это нанесло серьезный ущерб египетской экономике, и соотношение долга к ВВП страны выросло.
В июне 2020 года МВФ одобрил предоставление Египту 12-месячной резервной кредитной линии в размере 5,4 млрд долларов (184,8 % квоты Египта). Первый транш был предоставлен немедленно в размере 2 млрд долларов. Остальные транши были распределены между двумя обзорами: первый — в декабре 2020 года, второй — в июне 2021 года, каждый на сумму 1,7 млрд долларов.

Что такое резервная траншевая позиция в МВФ?

Резервный транш, согласно условиям МВФ, — это разница между запасами валюты страны в МВФ и ее квотой в МВФ. Резервный транш функционирует как чрезвычайный счет для стран, к которому они могут получить доступ без предварительного согласования каких-либо условий.

Кто финансирует МВФ?

МВФ финансируется странами-членами, которые вносят взнос в капитал, называемый квотой. У каждой страны своя квота, которая зависит от силы и размера ее экономики.

Что произойдет, если страна не сможет выплатить кредит МВФ?

Если страна не может выплатить кредит МВФ, МВФ составляет новый график погашения долга, которого страна может придерживаться, чтобы со временем выплатить кредит.

В чем разница между МВФ и Всемирным банком?

Основная цель МВФ — выступать в качестве источника стабильности мировой валютной системы и обеспечивать стабильность валют. Всемирный банк, с другой стороны, является организацией, которая работает над сокращением бедности в мире через программы помощи развивающимся странам.

Вопросы и ответы

Каковы критерии получения кредитных траншей от МВФ?

Прежде чем страна сможет получить очередной кредитный транш, она должна будет соответствовать определенным критериям, установленным МВФ. Эти критерии, или реформы, обычно ориентированы на свободный рынок и могут включать такие меры, как сокращение государственного долга, проведение структурных реформ и содействие экономической стабильности.

На какой срок обычно предоставляется кредит МВФ?

Срок действия кредита МВФ обычно составляет от 18 месяцев до трех лет. Продолжительность кредита зависит от конкретных обстоятельств и потребностей страны-заемщика.

Что произойдет, если страна не выполнит условия предоставления очередного кредитного транша?

Если страна не выполнит условия, установленные МВФ для следующего кредитного транша, предоставление кредита может быть отложено или приостановлено. Стране придется работать над выполнением требуемых условий, прежде чем она сможет получить следующую порцию финансирования.

Может ли страна получить доступ к резервному траншу без выполнения каких-либо условий?

Да, резервный транш позволяет странам получить доступ к средствам МВФ без предварительного выполнения каких-либо условий. Он служит экстренным счетом, который страны могут использовать в случае финансовых трудностей.

Кто финансирует МВФ?

МВФ финансируется странами-членами. Каждая страна-член вносит определенную сумму, называемую квотой, которая зависит от размера и силы ее экономики. Эти средства используются МВФ для оказания финансовой помощи и поддержки странам-членам.

В чем разница между МВФ и Всемирным банком?

МВФ и Всемирный банк — это две отдельные международные организации с разными целями. МВФ занимается поддержанием глобальной валютной стабильности, предоставлением финансовой помощи странам, испытывающим экономические трудности, и обеспечением стабильности валют. Всемирный банк, в свою очередь, стремится сократить масштабы бедности и способствовать устойчивому развитию, предоставляя займы и гранты развивающимся странам на различные проекты развития.

Что произойдет, если страна не сможет выплатить кредит МВФ?

Если страна не в состоянии выплатить кредит МВФ, МВФ может совместно с ней составить новый график погашения долга, который позволит стране выплачивать кредит в течение более длительного периода времени. Это помогает облегчить непосредственную финансовую нагрузку на страну и в то же время обеспечить погашение кредита в долгосрочной перспективе.