Валютная привязка
Что такое привязка валюты?
Валюта колышек является политика, в которой национальное правительство устанавливает определенный фиксированный обменный курс своей валюты с иностранной валютой или корзине валют. Привязка валюты стабилизирует обменный курс между странами. Это обеспечивает долгосрочную предсказуемость обменных курсов для бизнес-планирования. Однако привязка валюты может быть сложной задачей для поддержания и искажения рынков, если она слишком далеко от естественной рыночной цены.
Ключевые выводы
- Валютная привязка — это политика, при которой национальное правительство устанавливает определенный фиксированный обменный курс для своей валюты с иностранной валютой или корзиной валют.
- Реалистичная привязка валюты может снизить неопределенность, способствовать торговле и повысить доходы.
- Чрезмерно низкая валютная привязка снижает уровень жизни внутри страны, наносит ущерб иностранному бизнесу и создает торговую напряженность с другими странами.
- Искусственно завышенная привязка валюты способствует чрезмерному потреблению импорта, не может поддерживаться в долгосрочной перспективе и часто вызывает инфляцию, когда она падает.
- Соединенные Штаты имеют соглашения об обменных курсах с 38 странами, при этом 14 стран привязаны к доллару США.
Понимание валютных привязок
Первичная мотивация валютной привязки состоит в том, чтобы стимулировать торговлю между странами за счет снижения валютного риска. Маржа прибыли для многих предприятий низка, поэтому небольшое изменение обменных курсов может лишить прибыли и вынудить фирмы искать новых поставщиков. Это особенно верно в высококонкурентной розничной торговле.
Страны обычно устанавливают валютную привязку с более сильной или более развитой экономикой, чтобы отечественные компании могли получить доступ к более широким рынкам с меньшим риском. Доллар США, евро и золото исторически были популярными вариантами. Валютные привязки создают стабильность между торговыми партнерами и могут оставаться в силе в течение десятилетий. Например, гонконгский доллар привязан к доллару США с 1983 года.
Краткий обзор
Только реалистичные валютные привязки, направленные на снижение волатильности, могут принести экономические выгоды. Установка искусственно высокой или низкой привязки валюты создает дисбалансы, которые в конечном итоге наносят ущерб всем участвующим странам.
Преимущества привязанного обменного курса
Привязанные валюты могут расширить торговлю и повысить реальные доходы, особенно когда колебания курсов валют относительно невысоки и не показывают долгосрочных изменений. Без риска обменного курса и тарифов отдельные лица, предприятия и страны могут в полной мере воспользоваться преимуществами специализации и обмена. Согласно теории сравнительного преимущества, каждый сможет уделять больше времени тому, что у него получается лучше всего.
При фиксированных обменных курсах фермеры смогут просто производить продукты питания, насколько это возможно, вместо того, чтобы тратить время и деньги на деривативов. Точно так же технологические фирмы смогут сосредоточиться на создании более совершенных компьютеров. Возможно, наиболее важно то, что розничные торговцы в обеих странах смогут закупать товары у наиболее эффективных производителей. Привязанный обменный курс делает возможными более долгосрочные инвестиции в другой стране. При валютной привязке колебания обменных курсов не нарушают постоянно цепочки поставок и не меняют стоимость инвестиций.
Недостатки привязанных валют
Центральный банк страны с привязкой к валюте должен отслеживать спрос и предложение и управлять денежными потоками, чтобы избежать резких скачков спроса или предложения. Эти скачки могут привести к отклонению валюты от привязанной цены. Это означает, что центральному банку потребуется иметь большие валютные резервы для противодействия чрезмерной покупке или продаже своей валюты. Валютные привязки влияют на торговлю на форекс, искусственно подавляя волатильность.
Страны столкнутся с определенным набором проблем, когда валюта привязана к слишком низкому обменному курсу. С одной стороны, отечественные потребители будут лишены покупательной способности покупать иностранные товары. Предположим, что китайский юань слишком занижен по отношению к доллару США. Тогда китайским потребителям придется платить больше за импортные продукты питания и нефть, что приведет к снижению их потребления и уровня жизни. С другой стороны, американские фермеры и производители нефти на Ближнем Востоке, которые продали бы им больше товаров, теряют бизнес. Эта ситуация, естественно, создает торговую напряженность между страной с недооцененной валютой и остальным миром.
Другой набор проблем возникает, когда валюта привязана к слишком высокому курсу. Страна может быть не в состоянии защитить привязку с течением времени. Поскольку правительство установило слишком высокую ставку, внутренние потребители будут покупать слишком много импортных товаров и потреблять больше, чем они могут произвести. Этот хронический торговый дефицит создаст понижательное давление на национальную валюту, и правительству придется тратить валютные резервы для защиты привязки. Государственные резервы в конечном итоге будут исчерпаны, и привязка рухнет.
Когда валютная привязка рушится, страна, установившая слишком высокую привязку, внезапно обнаруживает, что импорт становится дороже. Это означает, что инфляция будет расти, и у страны могут возникнуть трудности с выплатой своих долгов. Другая страна обнаружит, что ее экспортеры теряют рынки, а ее инвесторы теряют деньги на иностранных активах, которые больше не стоят так много в национальной валюте. Основные нарушения привязки валют включают аргентинское песо к доллару США в 2002 году, британский фунт к немецкой марке в 1992 году и, возможно, доллар США к золоту в 1971 году.
Плюсы
- Расширяет торговлю и увеличивает реальные доходы
- Делает долгосрочные инвестиции реалистичными
- Снижает сбои в цепочках поставок
- Минимизирует изменение стоимости инвестиций
Минусы
- Влияет на торговлю на форекс, искусственно подавляя волатильность
- Снижает покупательную способность при слишком низкой привязке
- Создает торговый дефицит при слишком высокой привязке
- Повышает инфляцию при слишком высокой привязке
Пример привязки валюты
С 1986 года саудовский риял был привязан к фиксированному курсу 3,75 доллара за доллар США.Арабское нефтяное эмбарго 1973 года— ответ Саудовской Аравии на участие Соединенных Штатов в арабо-израильской войне— спровоцировало события, которые привели к валютной привязке.
Последствия краткосрочного эмбарго обесценили доллар США и привели к экономическим потрясениям. В результате администрация Никсона разработала сделку с правительством Саудовской Аравии в надежде вернуть доллар США в супервалюту, которой он когда-то был. Благодаря такому соглашению правительство Саудовской Аравии пользовалось военными ресурсами США, обилием сбережений Казначейства США и процветающей экономикой — экономикой, насыщенной долларами.
В то время риал был привязан к валюте специальных прав заимствования (СДР) — корзине нескольких национальных валют. Без привязки к валюте, питающей нефтяную экономику, инфляция выросла. Из-за высокой инфляции и энергетического кризиса 1979 года риал начал обесцениваться. Чтобы спасти его от полного разорения, правительство Саудовской Аравии привязало риал к доллару США.
Привязка валюты восстановила стабильность и снизила инфляцию.Валютное управление Саудовской Аравии (SAMA) считает, что привязка поддерживает экономический рост в своей стране и стабилизирует внешнюю торговлю.
Часто задаваемые вопросы о привязке валюты
Что означает привязка вашей валюты?
Привязка вашей валюты означает фиксацию обменного курса между валютой вашей страны и валютой другой страны.
Зачем стране привязать свою валюту?
Страны привязывают свою валюту к разным причинам. Некоторые из наиболее распространенных — поощрение торговли между странами, снижение рисков, связанных с выходом на более широкие рынки, и стабилизация экономики.
Сколько валют привязано?
По состоянию на 2019 год 192 страны имеют соглашения об обменных курсах, а 38 из них имеют соглашения об обменных курсах с США. Из этих 38 стран валюты 14 привязаны к доллару США.
Краткий обзор
Аналогичным образом существует 25 стран с соглашениями об обменном курсе евро;Валюты 20 стран привязаны к евро.
Какие страны привязывают свою валюту к доллару?
Тридцать восемь стран имеют соглашения об обменных курсах с Соединенными Штатами, а 14 традиционно привязали свою валюту к доллару США.В их число входят Саудовская Аравия, Гонконг, Белиз, Бахрейн, Эритрея, Ирак, Иордания и Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ).
Суть
Привязка валюты — это государственная политика страны, в соответствии с которой ее обменный курс с другой страной является фиксированным. Большинство стран привязывают свои валюты, чтобы стимулировать торговлю и иностранные инвестиции, а также хеджировать инфляцию. При правильном исполнении привязанные валюты могут увеличить торговлю и доходы. При плохом исполнении страны часто осознают торговый дефицит, рост инфляции и низкие темпы потребления.