Цена Ethereum достигает $1,6K, поскольку рынки ожидают, что ФРС ослабит давление
В период с 25 по 26 октября произошло неожиданное ралли на $250, в результате которого цена Эфира (ETH) выросла с $1,345 до $1,595. Это движение вызвало ликвидацию «медвежьих» ставок на Эфир на биржах деривативов на сумму $570 млн, что стало крупнейшим событием более чем за 12 месяцев. Цена Эфира также поднялась выше уровня $1 600, что стало самой высокой ценой с 15 сентября.
Посмотрим, отражает ли это 27-процентное ралли за последние 10 дней какие-либо признаки изменения тренда.
Ефирный/долларовый 4-часовой индекс цен. Источник: TradingView
Следует отметить, что еще одно ралли на 10,3% к $1 650 произошло три дня спустя, 29 октября, и это вызвало еще $270 млн. ликвидаций коротких продавцов по фьючерсным контрактам на ETH. В общей сложности за три дня были ликвидированы кредитные шорты на сумму $840 млн, что составляет более 9% от общего открытого интереса по фьючерсам на ETH.
21 октября рынок стал оптимистичным после того, как президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дэйли заявила о намерении снизить темпы повышения процентных ставок. Однако предыдущие ужесточения центрального банка США привели к тому, что индекс фондового рынка S&P 500 сократился на 19% в 2022 году.
Несмотря на ралли фондового рынка на 5,5% в период с 20 по 31 октября, аналитики ING отметили 28 октября, что «мы действительно ожидаем, что ФРС откроет дверь к более медленным темпам через официальное перспективное руководство, но не обязательно пойдет на это». Более того, в отчете ING добавлено: «Может случиться так, что в феврале мы получим последние 50 б.п., которые станут вершиной. Это оставит конечную ставку на уровне от 4,75% до 5%.»
С учетом противоречивых сигналов с традиционных рынков, давайте посмотрим на данные по производным инструментам Эфира, чтобы понять, поддерживают ли инвесторы недавнее ралли цен.
Трейдеры фьючерсов сохраняли медвежью позицию, несмотря на ралли в 1600 долларов США
Ритейл-трейдеры обычно избегают квартальных фьючерсов из-за их ценового отличия от спотовых рынков. Тем не менее, они являются предпочтительными инструментами профессиональных трейдеров, поскольку предотвращают колебания ставок финансирования, которые часто происходят в бессрочных фьючерсных контрактах.
Эфир 3-месячный фьючерс годовая премия. Источник: Laevitas
На здоровых рынках индикатор должен торговаться с годовой премией от 4% до 8%, чтобы покрыть расходы и сопутствующие риски. Таким образом, приведенный выше график четко показывает преобладание медвежьих ставок на фьючерсы ETH, поскольку в октябре премия находилась в отрицательной области. Такая ситуация необычна и характерна для медвежьих рынков, отражая нежелание профессиональных трейдеров добавлять длинные (бычьи) позиции с плечом.
Трейдерам также следует проанализировать опционные рынки Эфира, чтобы исключить внешние факторы, характерные для фьючерсного инструмента.
Трейдеры опционов на ETH перешли к нейтральному позиционированию
25-процентный перекос дельты является показательным признаком того, что маркет-мейкеры и арбитражные службы завышают цену за защиту от повышения или понижения.
Количество опционов на Эфириум составляет 25%.
Эфир 60-дневные опционы 25% перекос дельты: Источник: Laevitas
На медвежьих рынках инвесторы опционов дают более высокие шансы на ценовой сброс, в результате чего показатель перекоса поднимается выше 10%. С другой стороны, на бычьих рынках индикатор перекоса обычно опускается ниже -10%, что означает, что медвежьи опционы пут дисконтируются.
До 25 октября 60-дневный перекос дельты находился выше порога в 10%, что сигнализировало о том, что опционные трейдеры менее склонны предлагать защиту от падения. Однако в последующие дни произошли значительные изменения: киты и арбитражные службы начали оценивать сбалансированный риск для нисходящих и восходящих ценовых колебаний.
Ликвидация показывает неожиданное движение, но минимальное доверие со стороны покупателей
Эти две производные метрики указывают на то, что 27%-ное ралли цены Эфира с 21 по 31 октября не было ожидаемым, что объясняет огромное влияние на ликвидацию. Для сравнения, 25%-ное ралли Эфира с 4 по 14 августа вызвало ликвидацию коротких позиций (продавцов) на сумму 480 млн долларов, что примерно на 40% ниже.
В настоящее время преобладающие настроения нейтральны, согласно данным опционных и фьючерсных рынков ETH. Поэтому трейдеры, скорее всего, будут действовать осторожно, особенно когда киты и арбитражные службы остались в стороне во время столь впечатляющего ралли.
Пока не появится подтверждение прочности уровня поддержки в $1 500 и не повысится аппетит профи-трейдеров к длинным позициям с кредитным плечом, инвесторам не стоит спешить с выводами о том, что ралли Эфира устойчиво.