Цена Ethereum наконец-то превысила $3K, но данные говорят о том, что разворот не за горами
На традиционных рынках существует старая поговорка, которая на самом деле больше похожа на правило торговли. Оно гласит: «Когда тренд отрицательный, можно быть только нейтральным или коротким», то есть делать ставку на снижение цены. Проблема заключается в том, что отскок на облегчение обманывает трейдеров, заставляя их поверить, что преобладающие негативные настроения сменились на рынок покупателей.
Например, проанализировав график цены Ether (ETH), можно сделать вывод, что после обвала на 41% бычий рост должен начаться скорее раньше, чем позже. К сожалению, это небольшое заблуждение, поскольку рынки могут существовать в периоды неопределенности (в плане трендов).
Цена Эфира на FTX, в долларах США. Источник: TradingView
Таким образом, можно сказать, что на приведенном выше графике представлен длительный период диапазонной торговли, например, около $2 800. Учитывая 88%-ную годовую волатильность Эфира, движения между $2 400 и $3 200 следует считать нормальными.
Используя технический анализ, трейдер может указать на более низкие максимумы, формирующие вышеупомянутый нисходящий канал тренда, но должны ли медведи праздновать и призывать к $2 500 и ниже? Это во многом зависит от позиции розничных трейдеров, а также от показателей сети Ethereum на цепочке.
Несколько моментов, которые следует рассмотреть: отражает ли 63-процентное снижение платы за транзакции в сети до текущих 17 долларов США снижение использования децентрализованных приложений (DApps), или пользователи получают выгоду от использования других решений масштабирования второго уровня?
Фьючерсная премия Эфира отсутствует
Чтобы понять, насколько трейдеры уверены в восстановлении цены Эфира, следует проанализировать данные по фьючерсам на бессрочные контракты. Это предпочтительный дериватив для розничных трейдеров, поскольку биржи предлагают кредитное плечо до 50x, а его цена, как правило, идеально отслеживает обычные спотовые рынки.
В любой сделке с фьючерсным контрактом лонги (покупатели) и шорты (продавцы) всегда совпадают, но использование кредитного плеча может быть различным. Следовательно, биржи взимают ставку финансирования с той стороны, которая внесла меньше маржи, и эта плата выплачивается противоположной стороне.
Ставка финансирования вечных фьючерсов на эфир на 8 часов. Источник: Coinglass
Эти данные говорят нам о том, возбуждаются ли розничные трейдеры, заставляя ставку финансирования двигаться выше 0,05%, что эквивалентно 1% в неделю. Обратите внимание, что последние пару месяцев ставка финансирования была слегка отрицательной, что отражает нейтрально-медвежьи настроения. В настоящее время нет никаких признаков того, что розничные трейдеры достаточно уверены в себе, чтобы покупать Эфир с использованием кредитного плеча.
Чтобы исключить внешние факторы, которые могли повлиять на данные по деривативам, следует проанализировать данные по цепочке сети Ethereum. Например, мониторинг использования сети позволяет понять, поддерживают ли реальные сценарии использования спрос на токены Эфира.
Кроме того, можно проанализировать данные по цепочке.
Цепочечные метрики вызывают беспокойство
Измерение денежной стоимости Эфира, совершаемых в сети транзакций, является быстрым и надежным показателем эффективного использования. Конечно, эта метрика может быть замаскирована ростом внедрения решений второго уровня, но в качестве отправной точки она подходит.
Среднее значение переводов токенов ETH за 7 дней в долларах США. Источник: CoinMetrics
Текущий средний объем транзакций в $6,7 млрд в день на 6% больше, чем за 30 дней до этого, но он еще не приблизился к показателю в $9 млрд, наблюдавшемуся в конце 2021 года. Данные показывают, что транзакции с токенами Ether не демонстрируют признаков роста, по крайней мере, на первичном уровне.
Необходимо перейти к метрикам использования децентрализованных приложений, но избегать исключительного внимания к показателю Total Value Locked (TVL), поскольку эта метрика в значительной степени сосредоточена на кредитных платформах и децентрализованных биржах (DEX), поэтому оценка количества активных адресов дает более широкое представление.
Активность DApps в сети Ethereum за 30 дней. Источник: DappRadar
В среднем, ежемесячное снижение активных адресов у Ethereum DApps составило 10%. В двух словах, эти данные разочаровывают, поскольку сеть смарт-контрактов была специально разработана для размещения децентрализованных приложений, таких как рынки неиграбельных токенов (NFT) и децентрализованных финансов, DeFi.
Если не произойдет приличного роста транзакций в Эфире и использования DApps, медведи, скорее всего, возьмут верх. Что касается нейтральной ставки финансирования розничных трейдеров, то ее не следует считать медвежьим признаком, поскольку эти инвесторы обычно входят в длинные позиции с кредитным плечом после сильного ценового ралли.