Что такое десятичная торговля?

Десятичная торговля — это система, используемая на финансовых рынках для котировки цены ценной бумаги в десятичном формате. В этой системе цены выражаются с использованием десятичных знаков вместо дробей. Десятичная торговля обеспечивает более точное и понятное представление цен для инвесторов и участников рынка.
Переход на десятичную систему торговли в Соединенных Штатах был предписан Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2001 году. До этого цены на акции котировались по дробной системе, когда цена делилась на части по 1/16 доллара. Переход к десятичной системе привел к значительным изменениям в способах котировки и торговли акциями.

Понимание десятичной торговли

Десятичная торговля была внедрена на всех фондовых биржах США для повышения эффективности и прозрачности торгов. Использование десятичных котировок по сравнению с дробными позволяет более точно определять цены и легче их интерпретировать. Например, цена акции, указанная в десятичном формате, может составлять $5,06, в то время как та же цена в дробном формате будет представлена как $5 1/16.
В десятичной торговле каждая ценовая котировка состоит из цены спроса и цены предложения. Эти котировки могут поступать от различных участников рынка, включая розничных трейдеров, институциональных трейдеров и маркет-мейкеров. Цена предложения представляет собой самую высокую цену, по которой покупатель готов приобрести ценную бумагу, а цена спроса — самую низкую цену, по которой продавец готов ее продать.

Процесс покупки и продажи

Бид-аск спред — это разница между самой высокой ценой спроса и самой низкой ценой предложения на рынке. Десятичная система обычно приводит к сокращению спрэдов, то есть разница между ценами спроса и предложения становится меньше. До десятичной торговли минимальное изменение цены, представленное в котировке, составляло 1/16 доллара, что эквивалентно 0,0625 доллара. После перехода на десятичную систему минимальное изменение цены для акций стоимостью более 1 доллара составляет 0,01 доллара, что приводит к более узким спрэдам.
Более узкие спреды выгодны для розничных трейдеров, которые стремятся входить в сделки или выходить из них без существенных затрат. Однако для трейдеров и маркет-мейкеров, которые полагаются на получение небольшой прибыли от бид-аск спредов, десятичная дробь снижает потенциал прибыли. Несмотря на это, некоторые трейдеры по-прежнему используют данную стратегию, особенно в контексте автоматизированной или алгоритмической торговли.
Чтобы обеспечить справедливость и последовательность, SEC в 2005 году ввела правило 612, известное как правило субпенни. Согласно этому правилу, акции стоимостью выше 1 доллара должны котироваться с шагом в 0,01 доллара, а акции стоимостью ниже 1 доллара могут котироваться с шагом в 0,0001 доллара.
На спред по конкретной ценной бумаге влияют такие факторы, как объем торгов, волатильность цен и количество участников рынка. Акции с более высокими объемами торгов, как правило, имеют меньшие спрэды, в то время как акции с более высокими ценами и волатильностью могут иметь большие спрэды.

Пипсы и котировки на Форекс

Десятичная система котирования также используется на валютном рынке (Форекс). Цены на рынке Форекс обычно котируются в пунктах, которые представляют собой наименьшее изменение цены. Один пункт равен 1/100 части валютной единицы или $0,0001.
Например, в валютной паре EUR/USD цена предложения 1,1257 будет котироваться в десятичном формате. Некоторые форекс-брокеры могут даже предлагать дробное ценообразование пунктов, что расширяет десятичные знаки еще больше. Например, котировка может быть указана как 1,12573, при этом каждый дробный пункт представляет собой 1/10 часть стоимости полного пункта. Стоимость пункта варьируется в зависимости от торгуемой валютной пары.

Десятичная котировка против дробной

Десятичная торговля существенно повлияла на представление цен на акции. Раньше акции, например General Electric Company (GE), могли котироваться в дробном формате, например $9 5/16 на $9 3/8 (или 6/16). После перехода на десятичную систему котировки те же акции могут котироваться с более узким спредом в 0,01 доллара, например 9,37 на 9,38 доллара.
Переход на десятичную систему торговли позволил получить более точные и понятные котировки. Десятичная система особенно выгодна розничным трейдерам, так как предлагает более узкие спреды и снижает торговые издержки. Однако она также повлияла на некоторые торговые стратегии, которые предполагали использование больших спредов.
В общем, десятичная торговля — это система, которая котирует цены на ценные бумаги в десятичном формате, заменяя прежнюю дробную систему котирования. Переход к десятичной системе привел к сокращению спредов, повышению прозрачности и эффективности торговли. Использование десятичных котировок стало стандартной практикой на финансовых рынках США, включая акции и форекс.

Вопросы и ответы

1. Какова цель десятичной торговли?

Десятичная торговля призвана обеспечить более точное и понятное представление цен на ценные бумаги. Она заменяет дробную систему котирования десятичными котировками, что позволяет сократить спреды и повысить эффективность торговли.

2. Какую пользу приносит десятичная торговля инвесторам?

Десятичная торговля приносит пользу инвесторам, предлагая более узкие спреды между спросом и предложением, что означает снижение торговых издержек. Кроме того, она повышает прозрачность и позволяет более точно интерпретировать цены, что облегчает инвесторам принятие обоснованных торговых решений.

3. Как десятичная торговля влияет на торговые стратегии?

Десятичная дробь повлияла на некоторые торговые стратегии, которые предполагали захват больших спредов. При более узких спрэдах становится сложнее извлекать прибыль из небольших ценовых расхождений. Однако десятичная торговля также открыла новые возможности для алгоритмических и автоматизированных торговых стратегий.

4. Существуют ли какие-либо нормативные акты, регулирующие десятичную торговлю?

Да, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) ввела правило 612, также известное как правило субпенни, в 2005 году. Согласно этому правилу, акции стоимостью выше 1 доллара должны котироваться с шагом 0,01 доллара, в то время как акции стоимостью ниже 1 доллара могут котироваться с меньшим шагом, например 0,0001 доллара.

5. Применяется ли десятичная торговля на других финансовых рынках, помимо акций?

Да, десятичная торговля также широко используется на валютном рынке (Форекс). Цены на рынке Форекс обычно котируются в десятичном формате, а наименьшее изменение цены называется пунктом. Использование десятичных котировок позволяет точно определять движение цен и исполнение сделок на рынке Форекс.

6. Как десятичная торговля повлияла на ликвидность рынка?

Десятичная торговля в целом привела к повышению ликвидности рынка. Более узкие спреды способствуют вовлечению в торговлю большего числа участников рынка, что повышает ликвидность. Кроме того, десятичная торговля облегчила инвесторам вход и выход из позиций по более выгодным ценам, что еще больше повысило общую ликвидность рынка.

7. Существуют ли какие-либо недостатки или проблемы, связанные с десятичной торговлей?

Несмотря на то что десятичная торговля принесла множество преимуществ, она также породила и проблемы. Маркет-мейкеры и трейдеры, которые полагаются на небольшие спреды между спросом и предложением, могут столкнуться с проблемой снижения потенциальной прибыли. Кроме того, десятичная торговля требует корректировки торговых систем и алгоритмов в соответствии с новым форматом котировок, что может быть дорогостоящим для участников рынка.